2018 m. JAV dolerio vertė šoktelėjo daugiau nei 10% nuo žemos iki aukšto, padarydama sumaištį dėl daugelio pagrindinių JAV korporacijų pelno. „Tai greitas ir didelis žingsnis, kuris visada daro įtaką ekonomikai“, - „Bloomberg“ sakė Jimas Paulsenas, „Leuthold Weeden Capital Management“ vyriausiasis investicijų strategas. „Kai padidinate dolerį, per naktį keičiate amerikietiškų gaminių konkurencinį statusą“, - pridūrė jis.
Tarp bendrovių, kurios pastaruoju metu sulaukė ypač didelių pasisekimų, buvo „International Business Machines Corp.“ (IBM), „Johnson & Johnson“ (JNJ), „United Technologies Corp.“ (UTX) ir „Stanley Black & Decker Inc.“ (SWK). Žemiau apibendrinamos pagrindinės „Dollar Vortex“, „Bloomberg“ pjesės įrašytame šaltame „Polar Vortex“ spektaklyje.
JAV dolerių žala
- ICE dolerio indeksas padidėjo 10% nuo vasario iki žemiausio lygio iki aukščiausio lygio 2018 m. Vidutinis lygis 2018 m. Ketvirtąjį ketvirtį buvo 3% didesnis nei tuo pačiu laikotarpiu 2017 m. Šiaurės Amerikos įmonių atlyginimai sumažėjo 11, 8 milijardo dolerių 2018 m. Trečiąjį ketvirtį. 2Q 2018 m
Reikšmė investuotojams
Didėjant dolerio vertei, palyginti su kitomis valiutomis, eksportas iš JAV, kurio kaina JAV doleriais, tampa brangesnis užjūrio pirkėjams. Taigi vežimų apimtys mažėja, todėl sumažėja pajamos iš eksporto pardavimo. Be to, pajamos ir pelnas, kuriuos uždirba JAV padalinių užjūrio padaliniai ir dukterinės įmonės, perskaičiuojami į mažiau dolerių.
Kita vertus, brangstantis doleris yra gera žinia JAV įmonėms, kurios importuoja prekes ir paslaugas. Dėl to jų išlaidos mažės. Mažmenininkai, parduodantys importuotus produktus JAV vartotojams, galės suaktyvinti paklausą mažindami kainas arba gali išlaikyti stabilias kainas ir mėgautis didesnėmis pelno maržomis.
Vis dėlto, pasak „Credit Suisse Group“ vyriausiojo JAV akcijų stratego Jonathano Golubo, didėjantis doleris paprastai daro neigiamą įtaką JAV įmonių pelnui. Jis skaičiuoja, kad kiekvienas 7–8 procentų dolerio vertės pokytis nukreipia JAV įmonių pelną priešinga linkme 1% vienam „Bloomberg“.
Žinoma, skirtingose įmonėse poveikio laipsnis labai skiriasi. Toje pačioje ataskaitoje pažymima, kad tiek IBM, tiek „Johnson & Johnson“ apytiksliai pusę savo pajamų remiasi rinkomis, esančiomis už Šiaurės Amerikos ribų. Ketvirtąjį ketvirtį didėjantis doleris sumažino apie 500 milijonų dolerių iš „IBM“ pardavimų ir panaikino beveik visą „J&J“ pajamų užsienyje augimą. Be to, pramoninis konglomeratas „United Technologies“ ir įrankių gamintojas Stanley Black & Deckeris taip pat pažymėjo, kad nepalankūs valiutų kursų svyravimai buvo pagrindiniai pelno srautai.
Kitos bendrovės, turinčios didelius tarptautinius pardavimus, paskelbė įspėjimus apie neigiamą stipraus dolerio poveikį 2019 m., Priduria „Bloomberg“. Tarp jų yra vaistų gamintoja „Pfizer Inc.“ (PFE), chemijos milžinė „DowDuPont Inc.“ (DWDP) ir greito maisto grandinė „McDonald's Corp.“ (MCD).
Remiantis tikėtinu ekonomikos sulėtėjimu, Wall Street strategų vidutinė prognozė yra, kad 2019 m. Doleris kris maždaug 5% vienam „Bloomberg“. Tačiau valiutų strategai „HSBC Securities“ ir Kanados karališkajame banke yra vieni iš tų, kurie prognozuoja, kad doleris ir toliau augs šiais metais.
Naujausias Federalinių rezervų sistemos posūkis į nemandagią palūkanų normos poziciją turėtų daryti spaudimą dolerio kursui. Užsienio obligacijų investuotojai yra vienas dolerio paklausos šaltinis. Kadangi doleriais denominuotų obligacijų pajamingumas tampa mažiau patrauklus, palyginti su obligacijų, išleistų kita valiuta, pajamingumu, dolerių paklausa, reikalinga buvusiems kursams įsigyti.
Žvilgsnis į priekį
Spartėjantis pasaulio ekonomikos augimas ir neišspręstas JAV ir Kinijos prekybos karas jau yra didelis neigiamas poveikis JAV įmonių pelno perspektyvai. Tolesnis dolerio kurso stiprinimas dar labiau padidins šias bėdas, tačiau ekspertų nuomonė dėl jo krypties nesutampa.
