Tarptautinė pinigų rinka (IMM) buvo įvesta 1971 m. Gruodžio mėn. Ir oficialiai įgyvendinta 1972 m. Gegužės mėn., Nors jos šaknis galima atsekti iki Bretton Woods pabaigos pasibaigus 1971 m. Smithsonian susitarimui ir Nixonui sustabdžius JAV dolerio konvertuotumą į auksą.
IMM birža buvo suformuota kaip atskiras Čikagos prekybos biržos padalinys, o nuo 2009 m. Ji buvo antra pagal dydį ateities biržų pasaulyje. Pagrindinis IMM tikslas yra prekiauti valiutos ateities sandoriais - palyginti nauju produktu, kurį anksčiau tyrinėjo mokslininkai, kaip būdą atidaryti laisvai prekiaujamą biržos rinką, palengvinančią prekybą tarp tautų.
Į pirmąsias ateities eksperimentines sutartis buvo įtraukta prekyba JAV dolerio atžvilgiu, tokia kaip Didžiosios Britanijos svaras, Šveicarijos frankas, Vokietijos deutschmark, Kanados doleris, Japonijos jena ir 1974 m. Rugsėjo mėn. - Prancūzijos frankas. Vėliau šis sąrašas bus išplėstas įtraukiant Australijos dolerį, eurą, kylančios rinkos valiutas, tokias kaip Rusijos rublis, Brazilijos realioji, Turkijos liros, Vengrijos forintas, Lenkijos zlotas, Meksikos pesas ir Pietų Afrikos radas. 1992 m. Buvo įvesta Vokietijos dekschmarko ir Japonijos jenos pora kaip pirmoji ateities sandorių kryžminio kurso valiuta. Tačiau šios ankstyvosios sėkmės neatsirado be kainos. (Sužinokite, kaip prekiauti valiutomis, skaitykite „ Darbo pradžia užsienio valiutų ateities sandoriuose“ .)
Valiutų ateities trūkumai
Iššūkiai buvo susiję su tuo, kaip IMM užsienio valiutos keitimo sutarčių vertes susieti su tarpbankine rinka - pagrindine valiutų prekybos priemone 1970 m. - ir kaip leisti IMM būti laisvai kintančia birža, kurią numatė akademikai. Tarpuskaitos įmonės buvo įsteigtos kaip tarpininkai tarp bankų ir IMM, kad būtų sudarytos palankesnės sąlygos tvarkingoms rinkoms tarp pirkimo ir pardavimo kainų skirtumų. Vėliau Čikagos kontinentinis bankas buvo pasamdytas kaip sutarčių pristatymo agentas. Šios sėkmės paskatino nenumatytą konkurenciją dėl naujų ateities produktų.
Čikagos valdybos opcionų birža varžėsi ir gavo teisę prekiauti JAV 30 metų obligacijų ateities sandoriais, o IMM užsitikrino teisę prekiauti „eurodollar“ sutartimis, 90 dienų palūkanų normos sutartimi atsiskaitant grynaisiais, o ne fiziniu pristatymu. Eurodollarai buvo žinomi kaip „euro valiutų rinka“, kurią daugiausia naudoja naftą eksportuojančių šalių organizacija (OPEC), kuri visada reikalavo mokėti už naftą JAV doleriais. Šis grynųjų pinigų atsiskaitymo aspektas vėliau paruoštų kelią ateities indeksams, tokiems kaip pasaulio akcijų rinkos indeksai ir IMM indeksas. Atsiskaitymas grynaisiais taip pat leistų IMM vėliau tapti „grynųjų pinigų rinka“ dėl prekybos trumpalaikėmis, palūkanų normai jautriomis priemonėmis.
Sandorių sistema
Atsiradus naujai konkurencijai, labai reikėjo sandorių sistemos. „CME“ ir „Reuters Holdings“ sukūrė „Post Market Trade“ (PMT), kad pasaulinė elektroninė automatizuota operacijų sistema galėtų veikti kaip viena tarpuskaitos įmonė ir sujungti tokius pasaulio finansinius centrus kaip Tokijas ir Londonas. Šiandien PMT yra žinomas kaip „Globex“, palengvinantis ne tik tarpuskaitą, bet ir elektroninę prekybą visame pasaulyje. 1975 m. Gimė JAV iždo vekseliai ir pradėjo prekiauti IMM 1976 m. Sausio mėn. Iždo vekseliais prekiauti pradėta 1986 m. Balandžio mėn., Gavus Prekių ateities prekybos komisijos leidimą.
Forex rinkos augimas
Tikroji sėkmė įvyks devintojo dešimtmečio viduryje, kai opcionai pradėjo prekiauti valiutų ateities sandoriais. Iki 2003 m. Prekybos užsienio valiuta nominalioji vertė buvo 347, 5 milijardo JAV dolerių. (Žinokite apie Forex riziką, patikrinkite užsienio valiutos riziką .)
Dešimtasis dešimtmetis buvo trijų rūšių įvykių IMM augimo laikotarpis:
- „Bazelis I“ 1988 m. Liepos mėn
12 šalių Europos centrinio banko valdytojai sutiko suvienodinti bankų gaires. Banko kapitalas turėjo būti lygus 4% turto. (Norėdami sužinoti daugiau apie tai, skaitykite skyrelyje „ Ar Bazelio susitarimas stiprina bankus?“ )
1992 m. Suvestinis Europos aktas
Tai ne tik leido kapitalui laisvai judėti per valstybių sienas, bet ir leido visiems bankams įsilieti į bet kurią ES valstybę.
Bazelis II
Tai yra skirta kontroliuoti riziką užkertant kelią nuostoliams, kurių įgyvendinimas vis dar vyksta. (Norėdami sužinoti daugiau, perskaitykite „ Bazelio II susitarimas apsisaugoti nuo finansinių sukrėtimų“ .)
Banko vaidmuo yra nukreipti lėšas iš indėlininkų į skolininkus. Remdamiesi šiais naujienų aktais, indėlininkai gali būti vyriausybės, vyriausybinės agentūros ir tarptautinės korporacijos. Bankų vaidmuo šioje naujoje tarptautinėje arenoje išryškėjo siekiant patenkinti kapitalo poreikio, naujų paskolų struktūrų ir naujų palūkanų normų struktūrų, tokių kaip vienos nakties paskolų normos, finansavimo reikalavimus; vis dažniau IMM buvo naudojamas visiems finansiniams poreikiams tenkinti.
Be to, buvo įvesta daugybė naujų prekybos priemonių, tokių kaip pinigų rinkos apsikeitimo sandoriai, siekiant užfiksuoti ar sumažinti skolinimosi išlaidas, ir apsikeitimo sandoriai dėl arbitražo prieš ateities sandorius ar apsidraudimo rizikos. Valiutų apsikeitimo sandoriai nebus įvesti iki 2000-ųjų. (Sužinokite, kaip įrankiai padidina jūsų pelną ir nuostolius, skaitykite skyrių „F orex svertas: dvigubas kraštas“ .)
Finansinės krizės ir likvidumas
Finansų krizės atvejais centriniai bankininkai turi užtikrinti likvidumą rinkoms stabilizuoti, nes rizika gali keistis įmokomis iki banko tikslinių palūkanų normų, vadinamų pinigų kursais, kurių centriniai bankininkai negali kontroliuoti. Tada centriniai bankininkai teikia likvidumą bankams, kurie prekiauja ir kontroliuoja normą. Jie vadinami atpirkimo kursais ir jais prekiaujama per IMM. Repo rinkos leidžia dalyviams greitai refinansuoti tarpbankinėje rinkoje, nepriklausomai nuo kredito limitų, kad stabilizuotų sistemą. Skolininkas įkeičia vertybiniais popieriais pakeistą turtą, pavyzdžiui, akcijas, mainais į grynuosius pinigus, kad galėtų tęsti savo veiklą.
Azijos pinigų rinkos ir IMM
Azijos pinigų rinkos susietos su IMM, nes Azijos vyriausybėms, bankams ir įmonėms reikėjo greičiau palengvinti verslą ir prekybą, o ne skolintis JAV dolerių indėlius iš Europos bankų. Azijos bankai, kaip ir Europos bankai, buvo apdrausti indėliais doleriais, nes visi sandoriai buvo denominuoti dėl JAV dolerio dominavimo. Taigi, norint palengvinti prekybą kitomis valiutomis, ypač eurais, reikėjo papildomų sandorių. Azija ir ES toliau dalinsis ne tik prekybos sprogimu, bet ir dviem IMM plačiausiai parduodamomis pasaulio valiutomis. Dėl šios priežasties Japonijos jena yra kotiruojama JAV doleriais, o ateities biržos kotiruojamos remiantis IMM indeksu, trijų mėnesių LIBOR funkcija.
IMM indekso bazė 100 atimama iš trijų mėnesių LIBOR, kad būtų užtikrinta, jog pasiūlymo kainos yra mažesnės už prašomą kainą. Tai yra įprasta procedūra, naudojama kitose plačiai parduodamose IMM priemonėse siekiant užtikrinti rinkos stabilizavimą.
Baigiamosios pastabos
Nuo 2000 m. Birželio mėn. IMM nuo pelno nesiekiančios organizacijos tapo pelno, narystės ir akcininkams priklausančia įmone. Jis pradedamas prekybai 8:20 rytų laiku, kad atspindėtų svarbiausius JAV ekonomikos išleidimus, apie kuriuos pranešta 8:30 ryte. Bankai, centriniai bankininkai, daugianacionalinės korporacijos, prekybininkai, spekuliantai ir kitos institucijos naudoja įvairius produktus, kad galėtų skolintis, skolinti, prekiauti, gauti pelną, finansuoti, spekuliuoti ir apsidrausti.
