Kas yra pirminė rinka?
Pirminė rinka išleidžia naujus vertybinius popierius biržoje įmonėms, vyriausybėms ir kitoms grupėms, kad galėtų gauti finansavimą skolos arba nuosavybės vertybiniais popieriais. Pirmines rinkas palengvina akcijų platintojų grupės, susidedančios iš investicinių bankų, kurie nustato tam tikro vertybinio popieriaus pradinę kainų intervalą ir prižiūri jo pardavimą investuotojams.
Kai pradinis pardavimas baigiamas, tolesnė prekyba vykdoma antrinėje rinkoje, kur didžioji dalis biržos prekybos vyksta kiekvieną dieną.
Pirminis turgus
Pirminių rinkų supratimas
Kuriama vertybinių popierių pirminė rinka. Būtent šioje rinkoje firmos pirmą kartą parduoda (plukdo) naujas akcijas ir obligacijas. Pradinis viešas siūlymas arba IPO yra pirminės rinkos pavyzdys. Šie sandoriai suteikia galimybę investuotojams nusipirkti vertybinių popierių iš banko, kuris iš pradžių pasirašė tam tikras akcijas. IPO įvyksta, kai privati įmonė pirmą kartą išleidžia akcijas visuomenei.
Svarbu suprasti pirminėje rinkoje, kad vertybiniai popieriai yra perkami tiesiogiai iš emitento.
Bendrovės ir vyriausybės subjektai pirminėje rinkoje parduoda naujas paprastųjų ir privilegijuotųjų akcijų, įmonių obligacijų ir vyriausybės obligacijų, vekselių ir vekselių emisijas, kad galėtų finansuoti verslo patobulinimus ar išplėsti veiklą. Nors investicinis bankas gali nustatyti pradinę vertybinių popierių kainą ir gauti mokestį už palengvintą pardavimą, didžioji dalis lėšų atitenka emitentui. Paprastai investuotojai už vertybinius popierius pirminėje rinkoje moka mažiau nei antrinėje rinkoje.
Pavyzdžiui, įmonė „ABCWXYZ Inc.“ pasamdo penkias platinimo įmones, kad nustatytų jos IPO finansinę informaciją. Draudimo agentai nurodo, kad akcijų emisijos kaina bus 15 USD. Tada investuotojai gali nusipirkti IPO už šią kainą tiesiogiai iš emitento. Tai yra pirmoji galimybė, kurią investuotojai turi įnešti į bendrovę kapitalo pirkdami jos akcijas. Bendrovės nuosavą kapitalą sudaro lėšos, sukauptos pardavus atsargas pirminėje rinkoje.
Visi klausimai pirminėje rinkoje yra griežtai reglamentuojami. Bendrovės turi pateikti ataskaitas Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC) ir kitoms vertybinių popierių agentūroms ir palaukti, kol bus patvirtintos jų paraiškos, kad galėtų paskelbti viešai.
Akcijų platinimas (emisija) leidžia įmonėms kaupti papildomą kapitalą pirminėje rinkoje jau turint vertybinius popierius į antrinę rinką. Dabartiniams investuotojams siūlomos proporcingos teisės, atsižvelgiant į jiems priklausančias akcijas, o kiti gali investuoti iš naujo į išleistas akcijas.
Kitos pirminės akcijų pasiūlos rūšys apima privatų platinimą ir lengvatinį paskirstymą. Privatus platinimas leidžia įmonėms tiesiogiai parduoti reikšmingesniems investuotojams, tokiems kaip rizikos draudimo fondai ir bankai, viešai nepublikuodami akcijų. Nors lengvatinis paskirstymas siūlo akcijas atrinktiems investuotojams (paprastai rizikos draudimo fondams, bankams ir investiciniams fondams) už specialią kainą, kuri nėra prieinama plačiajai visuomenei.
Panašiai įmonės ir vyriausybės, norinčios sukaupti skolos kapitalą, pirminėje rinkoje gali pasirinkti išleisti naujas trumpalaikes ir ilgalaikes obligacijas. Naujos obligacijos išleidžiamos su kuponų normomis, kurios atitinka galiojančias palūkanų normas išleidimo metu, kurios gali būti didesnės ar mažesnės nei ankstesnės obligacijos.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pirminės rinkos yra tada, kai investuotojai gali įsigyti vertybinių popierių tiesiogiai iš emitento. Pirminėje rinkoje bendrovės pirmą kartą parduoda naujas akcijas ir obligacijas, pavyzdžiui, teikdamos pirminį viešą platinimą (IPO) - dažnai iš anksto. Nustatyta arba suderėta kaina. Vietoj to, biržos atstovauja antrinėms rinkoms, kuriose investuotojai perka ir parduoda vieni iš kitų.
Pirminės rinkos pardavimo pavyzdžiai
2016 m. Birželio mėn. Argentinos Respublika paskelbė, kad parduoda 2, 75 milijardo JAV dolerių skolą parduodant dviejų dalių obligacijas JAV doleriais. Finansavimas buvo skirtas atsakomybės valdymo tikslams. Tarp bendrų draudėjų buvo Morganas Stanley, „Bank of America“, Merrill Lynch, „Deutsche Bank“ ir „Credit Suisse“.
Argentinos naftos kompanija YPF paskelbė, kad ji siūlo su pesu susietas, JAV doleriais denominuotas 2020 m. Obligacijas, kurių vertė siekia 750 milijonų dolerių. Vyresnieji neužtikrinti vekseliai buvo parduodami be registracijos teisių, buvo išvardyti Liuksemburge ir jiems taikomi Niujorko įstatymai.
Kolumbijos kelių koncesininkas „Costera“ paskelbė apie dviejų valiutų obligacijų pardavimą. Finansavimas padengtų Concesión Cartegena Barranquilla projekto statybos ir susijusias išlaidas. Obligacijos buvo kotiruojamos Liuksemburge ir joms taikomi Niujorko įstatymai. Pagrindinis draudėjas buvo Goldmanas Sachsas, o bendras valdytojas - „Scotiabank“.
„Facebook“ pradinis viešas pasiūlymas
„Facebook Inc.“ pirminis viešas siūlymas (IPO) 2012 m. Buvo didžiausias internetinės bendrovės IPO ir vienas didžiausių IPO technologijų sektoriuje. Daugelis investuotojų manė, kad dėl bendrovės populiarumo akcijų vertė antrinėje rinkoje labai greitai padidės. Dėl didelės paklausos pirminėje rinkoje draudikai nustatė 38 USD už akciją kainą, kuri yra tikslinio diapazono viršuje, ir padidino akcijų pasiūlos lygį 25% iki 421 mln. Akcijų. Akcijų verte tapo 104 milijardų dolerių, didžiausia iš bet kokių naujai paskelbtų bendrovių.
Nors „Facebook“ per pirminę rinką surinko 16 milijardų dolerių, akcijų vertė IPO dieną labai nepadidėjo. Pardavę 460 mln. Akcijų, o apyvarta viršijo 100 proc., Akcijų kaina sudarė 38, 23 USD. Tačiau „Facebook“ vis tiek rinko finansavimą ir investuotojai pirminėje rinkoje įsigijo akcijų su nuolaida.
