Kas yra terminuota vertybinių popierių skolinimo priemonė (TSLF)
Terminuota vertybinių popierių skolinimo priemonė (TSLF) atsirado kaip savaitinis skolinimo būdas per Federalinių rezervų banką, kuris leido pirminiams prekiautojams skolintis JAV iždo vertybinius popierius 28 dienų laikotarpiui, įkeisdamas tinkamą užstatą.
Tinkami vertybiniai popieriai pagal TSLF apėmė hipotekos užtikrintus vertybinius popierius, kurių reitingas yra AAA – Aaa ir kurie nėra peržiūrimi siekiant sumažinti jų vertės laipsnį, ir visi vertybiniai popieriai, galimi sudaryti trijų šalių atpirkimo sutartis.
VERTYBINIŲ POPIERIŲ VERTYBINIŲ PREKIŲ SKOLINIMO PRIEMONĖ (TSLF)
Terminuotą vertybinių popierių skolinimo priemonę (TSLF) valdė Federalinių atsargų atvirosios rinkos prekybos skyrius. TSLF kas savaitę rengė aukcionus, kuriuose prekiautojai teikė konkurencinius pasiūlymus dėl iždo vertybinių popierių krepšelio, didindami 10 milijonų dolerių. Federalinio rezervo nuožiūra pirminiams prekiautojams buvo leista pasiskolinti iki 20 procentų paskelbtos sumos.
Mainais į užstatą pagrindiniai prekiautojai gavo iždo bendrojo įkaito krepšelį, kurį sudarė iždo vekseliai, vekseliai, obligacijos ir pagal infliaciją indeksuoti vertybiniai popieriai iš Federalinių rezervų sistemos atvirosios rinkos sąskaitos. TSLF atidaryta 2008 m., O uždaryta 2010 m.
Terminuoto vertybinių popierių skolinimo priemonės istorija
Sukurtas 2008 m. Kovo 11 d., TSLF buvo skirtas palengvinti iždo vertybinių popierių kreditų rinką nepaveikiant valiutos ir nemanipuliuojant vertybinių popierių kainomis. Federalinis rezervų bankas iš pradžių pažadėjo 200 milijardų dolerių šiai priemonei, siekdamas sumažinti likvidumo spaudimą kredito rinkose, ypač hipoteka užtikrintų vertybinių popierių rinkoje.
Sukūrę šią galimybę, pagrindiniai prekiautojai, įskaitant „Fannie Mae“, „Freddie Mac“ ir pagrindiniai bankai, galėtų gauti prieigą prie labai likvidžių ir saugių iždo vertybinių popierių mainais į daug mažiau likvidžius ir mažiau saugius tinkamus vertybinius popierius. Ši birža padėjo padidinti šių vertybinių popierių kredito rinkos likvidumą.
Ši priemonė buvo obligacijų skolinimo alternatyva terminuotam aukcionų mechanizmui (TAF) „pinigų už obligacijas“ programa, kuria grynieji pinigai įvežami tiesiai į rinką. Tiesioginė pinigų injekcija gali paveikti federalinių fondų kursą ir neigiamai paveikti dolerio vertę.
TSLF taip pat buvo alternatyva tiesioginiams įkeistų investicijų pirkimams, o tai prieštarauja Federalinių rezervų tikslui išvengti tiesioginio poveikio vertybinių popierių kainoms.
TSLF poveikis
Finansų tyrėjai aptiko tvirtą ryšį tarp TSLF naudojimo ar lėšų įsigijimo iš kitų gelbėjimo programų, įskaitant „Troubled Asset Relief Program“ arba TARP, 2008 ir 2009 m. Šis skirtumas rodo, kad kreditą, kurį šiems platintojams suteikė terminuota vertybinių popierių skolinimo priemonė (TSLF) neleido prekiautojams reikalauti kitų gelbėjimo priemonių. Tyrėjai nustatė, kad prekiautojai, turintys daugiau gerai apmokamų generalinių direktorių, per kitą TSLF aukcionų ciklą buvo linkę skolintis labiau nei tie pardavėjai, kurių vadovai buvo mažiau apmokami. TSLF uždaryta 2010 m. Vasario 1 d.
