Turinys
- Ekonomikos augimas
- Infliacija
- Palūkanų normos
- Esmė
Ekonominiai veiksniai, kurie turi įtakos įmonių obligacijų pajamingumui, yra palūkanų normos, infliacija, pajamingumo kreivė ir ekonomikos augimas. Įmonių obligacijų pajamingumui taip pat turi įtakos pačios įmonės rodikliai, tokie kaip kredito reitingas ir pramonės sektorius. Visi šie veiksniai daro įtaką įmonių obligacijų pajamingumui ir daro įtaką vieni kitiems.
Įmonių obligacijų pajamingumo kainodara yra daugialypis, dinamiškas procesas, kuriame visada egzistuoja konkuruojantis spaudimas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Įmonių obligacijų pajamingumas rodo santykinę emitento riziką, tačiau tam įtaką daro ir makroekonominiai veiksniai. Ekonominis augimas ir maža infliacija korporacijoms yra teigiami, todėl jie turi mažėjantį obligacijų pajamingumą. Tačiau, augant ekonomikai, tikslinės palūkanų normos gali didėja didėjant infliacijai, o tai daro teigiamą spaudimą derliui.
Ekonomikos augimas
Ekonomikos augimas, paprastai įvertinamas didėjančiu BVP, korporacijoms yra staigus, nes dėl to padidėja įmonių pajamos ir pelnas, nes joms lengviau skolintis pinigus ir skolų už paslaugas, todėl sumažėja įsipareigojimų neįvykdymo rizika ir, savo ruožtu, mažesnis derlius.
Tačiau ilgesni ekonomikos augimo laikotarpiai kelia infliacijos riziką ir padidėja darbo užmokestis. Dėl ekonomikos augimo padidėja konkurencija dėl darbo jėgos ir sumažėja pertekliniai pajėgumai.
Infliacija
Didesni atlyginimai dėl infliacijos pradeda nykti pelno maržose, todėl jie tampa labiau pažeidžiami dėl ekonomikos augimo sulėtėjimo. Infliacija taip pat padidina daiktų kainas ekonomikoje, o brangstant didėja galimybė mokėti už juos, todėl didėja kredito rizika - teigiamas spaudimas pajamingumui.
Palūkanų normos
Infliacijos rizika taip pat verčia centrinius bankus kelti tikslines palūkanų normas. Kai pakyla nerizikinga grąžos norma, norint kompensuoti, taip pat turi padidėti ir įmonių obligacijų pajamingumas. Didesnis derlius padidina išlaidas, sukurdamas dar didesnį pažeidžiamumą dėl ekonominių suklupimų.
Taigi pajamingumas gali sparčiai didėti, kai didėja išlaidos, jei ekonomika smuks į nuosmukį ir sumažės pajamos; investuotojai pradeda kainą padidindami padidintą įsipareigojimų neįvykdymo galimybę. Kai augimo problemos pradeda mažinti infliacijos riziką, centrinis bankas mažina palūkanų normas, o tai daro spaudimą mažinti įmonių obligacijų pajamingumą. Dėl nerizikingos grąžos sumažėjimo visos pajamingumą generuojančios priemonės tampa patrauklesnės.
Esmė
Labiausiai banalūs įmonių obligacijų scenarijai yra ekonomikos augimas dėl padidėjusio produktyvumo, o tai nesukelia infliacijos. Priešingai, labiausiai bauginantis scenarijus yra silpna ekonomika, turinti infliacijos riziką, sukeliančią aukštas palūkanų normas.
