Daugelis investuotojų nerimauja, kad gali kilti staigus nuosmukis ar rinkos nuosmukis, tačiau akademinis tyrėjas, pirmą kartą nustatęs pajamingumo kreivės ir nuosmukio ryšį, sako, kad JAV ekonomika greičiausiai matys tik nedidelį nuosmukį. Tiesą sakant, toks didelis susirūpinimas turėtų apriboti žalą. „Tai padidina švelnaus nusileidimo tikimybę“, - interviu „MarketWatch“ sako Campbell Harvey, vyresnysis mokslinių tyrimų partnerių patarėjas ir Duke universiteto finansų profesorius.
Konkrečiai kalbant, naujausiuose Harvey tyrimuose elgesio ekonomikos srityje nustatyta, kad nenumatytas ekonomikos nuosmukis paprastai padidėja, kai panikuojančios įmonės mažina atlyginimus ir investicijas. Tačiau numatydami ekonominį susitraukimą, jie linkę reaguoti ne taip smarkiai. Jis pažymi, kad po 2008 m. Finansų krizės investuotojai, analitikai ir verslas vis dar yra budrūs dėl galimo recesijos požymių.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Apversta pajamingumo kreivė dažnai signalizuoja apie artėjantį nuosmukį.Tačiau platus nuosmukio nuogąstavimai gali būti teigiami.Numatytas sulėtėjimas skatina drastišką darbo vietų ir investicijų mažinimą.Numatant nuosmukį, šie sumažinimai yra ne tokie stiprūs.Numatomas lėtėjimas paprastai būna trumpesnis ir trumpesnis. švelnesnis.
Reikšmė investuotojams
Prieš tris dešimtmečius Harvey paskelbė tyrimo dokumentą, kuriame išsamiai aprašyta, kaip apverstinė derlingumo kreivė, kai trumpalaikės palūkanų normos viršija ilgalaikes normas, dažnai numato artėjantį nuosmukį. Dėl ilgos 2019 m. Inversijos daugelis stebėtojų sulaukė padidėjusio perspėjimo dėl papildomų būsimo nuosmukio rodiklių.
Paprastas pajamingumo kreivės formos įvertinimo metodas yra palyginti 3 mėnesių JAV iždo vekselio ir 10 metų JAV iždo rašto pajamingumą. Didžiąją laiko dalį nuo gegužės 23 d. Pirmoji viršijo antrąją, nurodydama apverstą derliaus kreivę. Anksčiau, 2019 m., Buvo ir trumpesnio laikotarpio inversijų.
Tuo tarpu Federalinis atvirosios rinkos komitetas (FOMC) paskelbė savo 2019 m. Rugsėjo 17-18 d. Posėdžio protokolą, kuriame jis nusprendė sumažinti federalinių fondų normą nuo 1, 75% iki 2, 00%. „Verslo investicijų ir gamybos minkštumas iki šiol šiais metais buvo vertinamas kaip žymiai lėtesnis ekonomikos augimo sulėtėjimas, nei prognozavo darbuotojai“, - pažymėta protokole, kurį cituoja CNBC. „Susidarė aiškesnis užsitęsusių silpnų investicijų išlaidų, apdirbamosios gamybos ir eksporto vaizdas“, - taip pat teigiama protokole.
Nors FOMC nariai stebėjo pelningumo kreivės inversiją, kuri, jų manymu, yra patikimas būsimo nuosmukio rodiklis, jie taip pat nustatė, kad dabartinės ekonominės sąlygos yra stiprios. Visų pirma vartotojų išlaidas jie vadino „tvirtais“, atsižvelgiant į užimtumo situaciją, kuri ir toliau gerėja.
Žvilgsnis į priekį
Nors apversta pelningumo kreivė paprastai laikoma lemiamu ekonomikos ir akcijų rodikliu, paprastai stebimas ilgas akcijų rinkos prieaugio laikotarpis, remiantis „The Wall Street Journal“ cituojamų Dow Jones rinkos duomenų analize. Tuo tarpu tiek investicinių tyrimų įmonė „Bespoke Investment Group“, tiek makroinvesticijų analizės įmonė „Bianco Research“ nustatė, kad ne kiekviena inversija turėjo nuosmukį po porą straipsnių „Barron's“. Be to, „Bespoke“ patvirtino „Dow Jones“ išvadą, kad akcijų rinkos prieaugis dažnai kyla po inversijos.
