Įmonių pelno maržos yra apgultos daugelio veiksnių, įskaitant augančias darbo sąnaudas, bendrą infliaciją ir kylančias palūkanų normas. „Bendrovėms, plečiančioms pelno maržas, mažai atsižvelgiama į vėlyvojo ciklo dinamiką“, - savo naujausioje „Kur investuoti dabar“ ataskaitoje pastebi Goldmanas Sachas.
Nepaisant to, Goldmanas nustato, kad šios „S&P 500“ indekso (SPX) atsargos yra tarp tų, kurių tikimasi, kad jų grynasis pelnas kasmet padidės mažiausiai 50 bazinių punktų (bps) 2019 ir 2020 m.: Netflix Inc. (NFLX), „TripAdvisor Inc.“ (TRIP), „Tapestry Inc.“ (TPR), „Becton Dickinson & Co.“ (BDX), „Abbott Laboratories“ (ABT), „Lockheed Martin Corp.“ (LMT), „Keysight Technologies Inc.“ (KEYS), „NetApp Inc.“ (NTAP), „Microsoft Corp“. (MSFT) ir „Vulcan Materials Co.“ (VMC).
10 bendrovių, kurių grynosios maržos yra 2019 m
- „Netflix“: 235 bps augimasVulcan: 208 bps augimasKeysight: 203 bps augimasNetApp: 145 bps augimasBecton Dickinson: 117 bps augimasTripAdvisor: 112 bps augimasTapestry: 91s bps augimasAbbott Labs: 85 bps augimasMicrosoft: 83psps augimas 63 bps augimasLockheed Martin: Martin
Šaltinis: „Goldman Sachs“
Reikšmė investuotojams
„Microsoft“, „Netflix“ ir „TripAdvisor“ pateikia aiškinamuosius pavyzdžius. „Microsoft“ yra pagrindinė asmeninių kompiuterių programinės įrangos kūrėja, taip pat pagrindinė augančios debesų kompiuterijos paslaugų rinkos dalyvė ir šiuo metu didžiausia „S&P 500“ įmonė pagal rinkos viršutinę ribą. „Goldman“ prognozuoja, kad „Microsoft“ grynasis pelno dydis 2019 m. Pasieks 28%, o 2020 m. - 30%. Palyginimui, palyginamieji vidutinės „S&P 500“ įmonės duomenys, neįskaitant finansų ir komunalinių paslaugų, yra 12% ir 13%. Prognozuojami tų pačių metų EPS augimo tempai yra 16% ir 20%, palyginti su 8% ir 11% „S&P 500“, vėl neįskaitant finansų ir komunalinių paslaugų.
Technologijų bendrovių tendencija buvo pereiti nuo vienkartinės techninės ir programinės įrangos pardavimo prie prenumeratos verslo modelio, kuris sukuria pasikartojančius pajamų srautus ir tokiu būdu sukuria stabilesnį augimą. Goldmanas nurodo, kad „Microsoft“ padidino savo pasikartojančias pajamas nuo šiek tiek daugiau nei 40% visų pardavimų 2014 m. Iki 61% 2018 m., Tuo tarpu prognozuoja, kad šis skaičius iki 2022 m. Pasieks 71%.
„Netflix“ yra pirmaujanti vaizdo transliacijos paslaugų teikėja. Numatoma, kad grynasis pelno dydis 2019 m. Sieks 10%, o 2020 m. - 13%, o tikimasi, kad šiais metais EPS padidės 62% ir 58%. „Netflix“ taip pat pasirodo Goldmano stiprių balanso atsargų krepšelyje, paremtame „Altman Z-Scores“, rodančiais mažą bankroto riziką, kuri yra viena iš pagrindinių jų temų kylančių palūkanų normų akivaizdoje.
Nors „Netflix“ turi didelę skolą ir yra kilni, tačiau bendrovė prideda prenumeratorių tokiu tempu, kad tampa „ilgalaikiu pasaulietiniu laimėtoju“, rodo naujausia UBS tyrimų ataskaita. „Netflix“ didžiąja dalimi išleidžia gamindama originalų turinį, prieinamą tik savo abonentams, ir tai praplečia „griovį“ tarp jo ir daugelio konkurentų, pastebi UBS.
„TripAdvisor“ yra svetainė, geriausiai žinoma kaip skaitytojų apžvalgos apie viešbučius, restoranus ir lankytinus objektus, tačiau ji gauna pajamų iš kelionių rezervavimo paslaugų. Numatoma, kad grynasis pelnas sieks 9% tiek 2019 m., Tiek 2020 m., Numatoma, kad EPS augs 21% ir 14%. Jis pasirodo ne tik stipriame „Goldman“ balanso krepšelyje, bet ir aukštų įmonės darbo jėgos išlaidų krepšelyje. Prognozuojamos 2019 m. Darbo sąnaudos sudarys 21% pajamų, palyginti su 14% vidutinėmis „S&P 500“ atsargomis. Investuotojų pasitikėjimą sustiprino atgaivinimo planas, kuris sumažina išlaidų bazę ir grąžina pajamas į augimo kelią po ilgo kritimo, praneša „The Motley Fool“.
Žvilgsnis į priekį
Ypač prasminga ieškoti atsargų su dideliu pelno dydžiu makroekonominėje aplinkoje, kuriai būdingos augančios išlaidos. Tačiau Goldmano ateities maržų projekcijos gali būti neįgyvendintos. Be to, net jei jie yra, tai negarantuoja šių akcijų kainų padidėjimo, ypač jei bendras rinkos nuosmukis neigiamai vertina akcijų vertinimą visame pasaulyje.
