Po metus trukusio sujudimo rinkoje, pasak Goldmano Sachso, ateitis atrodo kaip niekad neaiški. Firma sako, kad keturi pagrindiniai veiksniai lems taktinę ir strateginę JAV akcijų kryptį 2019 m., Įskaitant Fed, prekybos politiką, Kinijos ekonomiką ir įmonių pajamas. „Akcijų našumui svarbiausia yra ribinis kiekvieno kintamojo pokytis, palyginti su investuotojų lūkesčiais“, - sakoma Goldmano naujausioje JAV savaitinėje „Kickstart“ ataskaitoje. Šie kintamieji yra išsamiau išvardyti žemiau.
4 pagrindiniai rinkos veiksniai
- Jei federalinis rezervų bankas išlaikys dabartines palūkanų normas silpnas Kinijos ekonomikos augimasMyga JAV ir Kinijos prekybos ginčasLėtinančios įmonių pajamas
Reikšmė investuotojams
Pajamų peržiūros. „JAV 4Q pelno rezultatai ir išankstinės gairės buvo nevienodi“, - pažymima ataskaitoje. Maždaug pusei „S&P 500 indekso“ (SPX) įmonių, kurios iki šiol teikia 4Q 2018 rezultatus, 46% EPS vertinimai buvo įveikti bent vienu standartiniu nuokrypiu, kuris atitinka istorinius vidurkius. Tačiau 2019 m. „S&P 500“ EPS įverčiai buvo sumažinti beveik 4% per pastaruosius tris mėnesius, įskaitant tik praėjusį mėnesį 2%.
Išleidus Goldmano ataskaitą, 2019 m. Pajamų perspektyva tapo neabejotinai niūresnė. Remiantis „FactSet Research Systems“ surinktais ir CNBC praneštais duomenimis, remiantis naujausiais akcijų analitikų vertinimais, „S&P 500“ pelnas per pirmąjį 2019 m. Ketvirtį sumažėjo 0, 8% per metus (YOY). 2018 m. Rugsėjo mėn. Pabaigoje bendru sutarimu buvo prognozuojama 6, 7 proc. Paskutinis YOY pelno sumažėjimas buvo 2016 m. Antrąjį ketvirtį.
Lėtėjantis augimas Kinijoje. „Apskritai Kinijos ekonominiai duomenys buvo silpnesni, nei tikėtasi“, - rašo Goldmanas. Regioniniai prekybos srautai mažėja, o Goldmano ekonomistų parengtas dabartinės Kinijos veiklos rodiklis yra lėčiausias nuo 2009 m. Nepaisant numatymo, kad Kinijos vyriausybė reaguos su fiskalinių paskatų programa, „artimiausio laikotarpio rizika yra nukreipta į neigiamas puses“. ataskaitoje daroma išvada.
Prekybos politika. Nors ataskaitoje pažymima, kad JAV ir Kinijos prekybos konfliktas tebėra labai neaiškus, ataskaita siūlo vilties spindulį. Goldmanas vedė diskusijas su klientais ir dauguma tų investuotojų tikisi, kad JAV ir Kinija susitars ir taip išvengs papildomo tarifų raundo, kurį prezidentas Trumpas grasino nustatyti Kinijos prekėms, jei nebus sudarytas susitarimas. Tačiau Goldmanas perspėja, kad akcijų kainos kris, jei kovo 1-osios terminas praeis nepriėmus aiškaus sprendimo ar susitarus atidėti tarifų didinimą.
Federalinių rezervų politika. Fed paskelbus, kad ji planuoja laikytis santūresnio požiūrio į palūkanų normų didinimą, ateinančių laikomų fondų ateities rinkose dabar yra 87% pasitikėjimo, kad tiekiamų fondų norma išliks nepakitusi likusį 2019 m. Tai taip pat suteikia nedidelę įtaką. 2% tikimybė, kad šiais metais padidės dar viena norma.
Fed taip pat praėjusią savaitę paskelbė, kad yra pasirengusi pakoreguoti tempą, kuriuo sumažėja didžiulis obligacijų portfelis, vertinamas 4, 0 trln. USD ir lygus 9% vidaus obligacijų rinkos, pagal Goldmano analizę. „Mūsų ekonomistai tikisi, kad Fed balanso galutinis dydis bus 3, 6 trilijono USD“, - priduriama pranešime. Žvelgiant į tai perspektyva, Goldmanas skaičiuoja, kad JAV įsikūrusios korporacijos 2019 m. Išleis 1, 65 trilijono USD vertės obligacijų.
Žvilgsnis į priekį
Atsižvelgiant į aiškias JAV įmonių pajamų ir Kinijos ekonomikos mažėjimo tendencijas bei nuolatinį JAV ir Kinijos prekybos neapibrėžtumą, atrodo, kad 2019 m. Dominuos neigiama rizika. Todėl investuotojai turėtų elgtis atsargiai.
