„S&P 500“ indeksas (SPX) pastarosiomis savaitėmis parodė įspūdingą atgarsį, tačiau jis vis dar prekiauja daugiau nei 10% žemiau 52 savaičių aukščiausio lygio. Dėl šios priežasties rinka vis dar gali būti priversta investuotojus medžioti. „Po išpardavimo daugumos metrikų akcijos dabar atrodo nebrangiai arba artimos tikrajai vertei, palyginti su istorija, išskyrus keletą atgaline data rodomų metrikų“, - teigia Amerikos banko Merrill Lynch.
Visų pirma, „BofAML“ pažymi, kad „S&P 500“ išankstinis P / E santykis dabar yra žemiausias per daugiau nei penkerius metus. Be to, jų ataskaitoje nustatyta, kad penki platesnio indekso sektoriai šiuo metu yra ypač patrauklūs, remiantis dabartinio ir vidutinio istorinio kainų ir knygos (P / B) santykio palyginimais (žr. Toliau).
5 pigūs sektoriai
(Numanomas aukštyn kojomis)
- Energija: 65% Finansai: 38% Sveikatos priežiūra: 28% Medžiagos: 23% Vartotojų kabės: 14%
Reikšmė investuotojams
Savo analizėje „BofAML“ nagrinėjo tris vertinimo rodiklius: išankstinio P / E santykį, kainos ir knygos santykį (P / B) bei kainos ir veiklos grynųjų pinigų srauto santykį. Tada jie palygino dabartinius vertinimus su istoriniais vidurkiais nuo 1986 m. Iki 2018 m. Pabaigos. Numanomi penkių aukščiau išvardytų sektorių pakilimai rodo, kiek jų dabartinė kaina ir knygos santykis turi pakilti, kad būtų pasiektas istorinis vidurkis.
Taip pat numatoma, kad energija išaugs 15% pagal išankstinį P / E ir 26% pagal kainą iki grynųjų pinigų srauto. Sveikatos priežiūros srityje atitinkamai 8% ir 23%. Finansų, medžiagų ir vartotojų įvaizdis yra šiek tiek sudėtingesnis, nes šios dvi papildomos vertinimo metrikos reiškia kuklesnes nuolaidas ir priemokas.
Remiantis „teigiamais EPS pakeitimais ir patraukliais vertinimais“, finansinės atsargos dabar užima antrą vietą pagal BofAML „taktinį kvantinio sektoriaus pagrindus“. Komunalinės paslaugos užima pirmą vietą, nepaisant to, kad, remiantis P / B, rodomos tik 5% daugiau, tuo tarpu, kai atsižvelgiama į P / E, jos taip pat turi 21%.
Tuo tarpu, nors informacinės technologijos „vis dar pasižymi savybėmis, kurios atrodo patrauklios ilguoju laikotarpiu, ir mes turime sektoriaus perteklių per 12 mėnesių laikotarpį, mūsų taktinis modelis pažymi potencialią trumpalaikę riziką“, - perspėjama pranešime. Visų pirma, techninės įrangos saugykla ir periferiniai įrenginiai, iš kurių „Apple Inc.“ (AAPL) sudaro 88 proc., O puslaidininkiai yra pramonės grupės, kurių BAML teigimu, vis dar yra neigiama. Jie „krenta greičiau nei mažėja pajamos“, pažymi įmonė.
Makroekonominiame lygmenyje išankstinis viso „S&P 500“ P / E santykis 2018 m. Sumažėjo 21%, o metų pabaiga bus 14, 1 karto didesnė už prognozuojamą kitų 12 mėnesių pelną. Vėliau, 2019 m. Sausio 15 d., Jis vėl pakilo iki 15, 1 karto, tačiau, išskyrus neseniai žemiausią gruodžio mėn. Nustatytą lygį, jis vis dar yra mažesnis nei bet kuriuo kitu kitu laikotarpiu nuo 2013 m. Rugsėjo mėn. Iki dabar, priduria BofAML.
Žvilgsnis į priekį
Ar penki aukščiau išvardyti sektoriai iš tiesų dabar yra pakankamai pigūs, kad šiuo metu būtų tikrai patrauklūs, yra diskusijų klausimas. Keli rodikliai rodo, kad kitas nuosmukis greitai artėja, konstatuoja Morganas Stanley, o ekonomikos nuosmukio numatymas sukels dar vieną akcijų kainų nuosmukį.
