1929 m. Įvykusio didžiojo akcijų rinkos sukrėtimo įvykis buvo labai svarbus investuotojams, sukėlęs sunkią lokių rinką, kurios rezultatas buvo akcijų kainų kritimas 89% per beveik 3 metus. Ši katastrofa įvyko 1929 m. Spalio pabaigoje, o jos 90-metis yra metas peržvelgti penkias pagrindines pamokas, kurias šiandien investuotojams bando ruoštis kitam dideliam nuosmukiui, rodo išsami analizė „The Wall Street Journal“ skiltyje. pateikė Jasonas Zweigas, kaip nurodyta toliau.
Šie penki pasiėmimai yra: (1) ilgalaikis investavimas „nusipirkite ir laikykite“ negarantuoja pelno, (2) mokėti dideles priemokas už augimą gali būti rizikingas, (3) kitas katastrofa gali įvykti netikėtai, (4) gali įvykti katastrofa. net jei įmonių pelnas auga ir (5) pasiekti dugną gali užtrukti daug ilgiau, nei mano dauguma ekspertų.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- 1929 m. Vertybinių popierių rinkos krizė turi 5 pagrindines šiandienos pamokas. Pirkite ir laikykite, kad investuojate negarantuojate ilgalaikio pelno. Smarkiai sumokėti už augimą gali būti rizikinga. Avarija gali įvykti, kai ji bus visiškai netikėta..Gali prireikti metų, kol atsargos pagaliau pasieks žemiausią lygį.
Reikšmė investuotojams
Žemiau pateikiamos 5 pamokos.
1. Pirkite ir laikykite, kad investuojate nėra tikras statymas. Net per dešimtmečius tai gali prarasti strategiją. „Dow Jones Industrial Average“ (DJIA) daugelį metų buvo labiausiai stebimas akcijų rinkos barometras tiek prieš, tiek po 1929-ųjų krizės. Nuo didžiausio lygio 1929 m. Rugsėjo mėn. Iki lovio 1932 m. Liepos mėn., Dow paskendo 89%. Iki 1954 m. Lapkričio mėn. „Dow“ atgavo savo 1929 m. Rugsėjo viršūnę šiek tiek daugiau nei 25 metus.
Tačiau pirkdami ir laikydami investuotojus per tą laiką dividendai būtų buvę gaunami, taigi teoriškai jie būtų galėję susigrąžinti nuostolius, remiantis bendra grąža kelerius metus anksčiau. Nepaisant to, vis dar susidūrę su katastrofa, tik 7% 1954 m. Viduriniosios klasės namų ūkių sakė Federalinių rezervų tyrime, kad jie mieliau investuoja į akcijas, o ne į taupomąsias obligacijas, banko sąskaitas ar nekilnojamąjį turtą.
2. Mokėti dideles priemokas už augimą yra rizikinga. Daugelio didžiųjų bendrovių akcijų P / E santykis uždirbo apie 14–19 kartų, kai 1929 m. Rinkoje buvo didžiausia kaina, tačiau kai kurios pirmaujančių augimo bendrovių kainos buvo daug brangesnės. Pvz., „Radio Corporation of America“ (RCA), šiuo metu populiarių technologijų vertybinių popierių biržoje, pasiekė aukščiausią pelną, 73 kartus didesnį uždarbį ir daugiau kaip 16 kartų viršijančią balansinę vertę.
Be to, 1929 m. Kai kurie investuotojai norėjo mokėti didžiulius mokesčius, kad patikėtų savo pinigus žymiems investicijų valdytojams. Šiuo atžvilgiu leidinys, vadinamas „The Wall Magazine of Wall Street“, teigė, kad „protinga“ mokėti nuo 150% iki 200% daugiau nei fondo grynoji turto vertė “, jei ankstesni valdymo duomenys rodo, kad jis gali vidutiniškai sudaryti 20 procentų ar daugiau. “
3. Avarijos dažnai būna nenumatytos. Tik nedaugelis pirmaujančių rinkos stebėtojų 1929 m. Numatė katastrofą. Išimtis buvo ekonominis prognozuotojas Rogeris Babsonas, tačiau jis investuotojams liepė nuo 1926 m. Neleisti akcijų. Laikinai „Dow“ padidėjo maždaug 150% iki 1929 m.
4. Avarija gali įvykti didėjant pelnui. 1929 m. Įmonių pelnas augo daug greičiau nei akcijų kainos, ir, kaip minėta aukščiau, daugelio pirmaujančių kompanijų akcijomis prekiaujama pagrįstu istorinių standartų vertinimu. Tačiau 2019 m. Daugelis įmonių praneša apie mažėjantį pelną.
5. Avarija gali užtrukti metų metus. Dow prarado sukauptus 23% 1929 m. Spalio 28 d. Ir 29 d., Datas, žinomas kaip „juodasis pirmadienis“ ir „juodasis antradienis“. Po įnirtingų išpardavimų praėjusią savaitę, iki šiol Dow sumažėjo beveik 40% nuo savo aukščiausio lygio 1929 m. Rugsėjo 3 d. Žymiausi dienos rinkos stebėtojai manė, kad blogiausia baigėsi, tačiau, kaip minėta aukščiau, meškų rinka išliks 1932 m. liepos mėn., kol dar bus didesnis nuosmukis.
1930 m. Pabaigoje Rogeris Babsonas galutinai išryškėjo ir iki 1931 m. Gegužės mėn. Jis patarė investuotojams smarkiai susikrauti atsargas. Nuo to laiko „Dow“ sumažės apie 70% iki galimo lovio 1932 m. Liepos mėn.
Žvilgsnis į priekį
Senas posakis investuojant yra tas, kad „medžiai neauga į dangų“. Kita meškų rinka yra neišvengiama, tačiau kai ji prasideda, kiek laiko ji trunka ir kaip giliai ji nugrimzta, visi nežinomi. Kitas neišvengiamas faktas, kad katastrofą numatę pareigūnai pareikalaus priešiškumo, net jei jų laikas buvo ilgas. Rogeris Babsonas šiuo atžvilgiu buvo ankstyvas pradininkas.
