Išmanieji beta fondai, kurie naudoja tokius veiksnius kaip pagreitis ir augimas, kad įveiktų rinką, tapo nepaprastai populiarūs - jie sudaro pusę visų JAV ETF įplaukų 2018 m., Teigiama praėjusią savaitę paskelbtoje „Deutsche Bank“ ataskaitoje. Tačiau, pasak kelių ekspertų, jų požiūris sukėlė didelę nepastebėtą riziką investuotojams, kaip išdėstyta naujausioje Barrono istorijoje.
5 rizika „Smart Beta Fund“ investuotojams turėtų žinoti
- Faktoriai ETF gali pasiimti nepageidaujamų akcijų vertesTa pati vertinimo metrika nėra ideali ar taikoma skirtingoms įmonėms. Tam tikruose sektoriuose fondai gali būti neproporcingai veikiamiMomento atsargos gali smarkiai išaugti, o po to greitai pastebimas pelnas dingsta.Daugiau veikiantys ETF gali paveldėti paslėptą riziką arba nepatirti norimų veiksnių.
Išmanieji beta ETF naudoja daugybę tų pačių patikrintų strategijų, kurias naudoja kiekybiniai fondai ir aktyvūs valdytojai. Naujai populiarūs ETF yra paprastesni ir siūlo investuotojams paslaugas pigesnėmis kainomis, tačiau jų taisyklėmis pagrįsta sistema suteikia tam tikrą griežtumą.
„Dabar tikras iššūkis intelektualiųjų beta versijos investuotojams yra tas, kad jie mato daugybę variantų meniu, kurių pavadinimai atrodo labai panašūs, tačiau turi labai skirtingą rizikos ir grąžos profilį, atsižvelgiant į jų pagrindinio indekso sudarymo niuansus“, - teigė „ Ben Johnsonas, „Morningstar“ pasaulinių ETF tyrimų direktorius, jis perspėja, kad investuotojai intelektinės beta versijos strategijoms turi taikyti tokio paties lygio patikrinimą, kaip ir aktyviai valdomiems fondams, kurie suteikia valdytojams daugiau diskrecijos.
Faktorius ETF pažeidžiamas šiukšlių atsargas
Ekspertai nurodo riziką, įskaitant vertės faktorių ETF, kurie, remiantis kainos ir knygos santykiais, pasirenka 100 pigiausių „S&P 500“ akcijų. Tai gali netyčia pakrauti bendrovių akcijas, kurios dėl geros priežasties yra pigios, vadinamos „šiukšlių atsargomis“. Tai atspindi didesnę problemą tarp ETF faktorių, kurie, sutelkdami dėmesį į vieną metriką, gali nepastebėti kito svarbaus veiksnio, pavyzdžiui, bendrovės pagrindų.
Vertinimo metrika netinka visoms įmonėms ar pramonės šakoms
Antra, aukščiau pateiktame scenarijuje kainos ir knygos santykis gali būti netaikomas įmonėms, turinčioms didelį nematerialųjį turtą, pavyzdžiui, technologiją, patentus ir prekės ženklo reputaciją. Kadangi skirtingi sektoriai geriau vertina metriką, tai, kad vieną sektorių galima ištirti įvairiausioms pramonės šakoms, gali būti didelių trūkumų.
Beta fondai galėtų neproporcingai investuoti į vieną ar kelis sektorius
Faktoriniai ETF taip pat gali būti per daug sveriantys vieną ar kelis sektorius, skelbdami blogas naujienas konkrečiam pramonės nuosmukiui ir sukurdami nesubalansuotą portfelį. Pvz., Mažo nepastovumo fondai gali turėti didelį neigiamą potencialą, atsižvelgiant į tai, kad jie nenustato sektoriaus dydžio apribojimų, todėl jie gali turėti antsvorio keliuose gynybiniuose sektoriuose, tokiuose kaip komunalinės paslaugos, patikėjimo fondai investicijoms į nekilnojamąjį turtą ir vartotojų įstatai vienam „Barron“. Kylant palūkanų normoms, kai fiksuotų pajamų investavimas tampa patrauklesnis, šie „obligacijų įgaliojimo“ sektoriai paprastai sudeginami.
„Momentum“ turi savo neigiamas puses
Paspartėjęs bankininkystė taip pat gali būti sunkus veiksnys, lemiantis, kad ETF generuotų didesnę grąžą, atsižvelgiant į tai, kad nors impulso atsargos gali išaugti per pirmą mėnesį, pelnas greitai gali išnykti. Remiantis „Dimensional Fund Advisors“ tyrimais, 30% „S&P 500“ akcijų, turinčių didžiausią pagreitį, praėjus vidutiniškai 35% punktams, indeksas pralenkia indeksą 35% punktais praėjus mėnesiui po įvedimo į aukščiausią procentinę dalį. Vos per vienerius metus vidutinė įmonė praranda visą savo naujausią pelną. Atsižvelgiant į daugelį impulsų, ETF neveikia kaip faktas, perbalansuodami vidutiniškai du kartus per metus nustatytomis dienomis, jie galėtų praleisti grąžos potencialą.
Daugiafaktoriai fondai yra komplikuoti
Tada yra galimybė investuoti į kelių veiksnių fondus, kurie žada, kad bus veikiami skirtingų veiksnių. Šių fondų investuotojai gali prisiimti neminėtą paslėptą riziką arba nepakankamai susidurti su veiksniais, kurių labiausiai nori, teigia Tomas Idzal iš faktorių-programinės įrangos analizės bendrovės „Style Analytics“.
Žvilgsnis į priekį
Galų gale, nors intelektualiųjų beta investavimo tikslas yra pasiekti didesnę nei tikėtasi grąžą, investuotojai turės būti ypač atsargūs paslėptos rizikos veiksnių atžvilgiu. Duomenų ir technologijų naudojimas ir toliau perims funkcijas, kurios tradiciškai buvo aktyvios portfelio valdytojos.
