Akcijų kainos pakilo iš „S&P 500“ indekso (SPX) nuo žemiausio gruodžio mėnesio žemiausio lygio, o „CBOE Volatility Index“ (VIX) pastarosiomis savaitėmis rodė palyginti ramius rodiklius. Tačiau strategai sako, kad investuotojai turėtų atidžiai išnagrinėti dar penkis rodiklius, kurie gali mirksėti įspėjamaisiais rinkų neramumų ženklais. Investuotojai taip pat turėtų atkreipti dėmesį į „Investopedia Anxiety Index“ (IAI), kuris mūsų skaitytojams kelia didelį nerimą dėl vertybinių popierių rinkų.
Reikšmė investuotojams
Remiantis „Bloomberg“ nurodytais analitikais ir strategais, šie rodikliai užfiksuoja penkis galimų problemų požymius: (1) VIX VIX (VVIX); (2) dienos akcijų kainų svyravimas: (3) VIX ateities sandoriai; 4) ateities sutarčių kintamumas pagal 10 metų JAV iždo vekselį; ir (5) mažos apsidraudimo išlaidos.
Remdamasis su juo susijusių opcionų prekybos analize, VIX matuoja numatomą „S&P 500“ indekso kainų svyravimą per kitas 30 dienų. Vertybinių popierių rinka dažnai vadinama „baimės matuokliu“. Didesnės vertės rodo didesnį neapibrėžtumą ir nerimą tarp opcionų prekybininkų dėl būsimos akcijų kainų krypties. Tuo tarpu „VIX VIX“ (VVIX) matuoja paties VIX kainos svyravimą.
Mandy Xu, „Credit Suisse“ strategas, mato pavojingą nusiraminimą tuo, kad VVIX yra arti daugiamečio lygio. Tai rodo, kad investuotojai tikisi gana suvaržytų akcijų kainų pokyčių. Priešingai, Xu perspėja, kad 2019 m. Rinka „Bloomberg“ yra „pažeidžiama dėl nepastovumo“.
Kalbant apie „S&P 500“ dienos kainų svyravimo 50 dienų vidurkį, šis rodiklis yra aukščiausias nuo 2008 m. Gruodžio mėn., Per finansų krizę. Tai rodo didėjanti rizika, kurią gali padidinti padidėjęs savaitinių pasirinkimo sandorių, susijusių su „S&P 500“, populiarumas, sako Torbase įsikūrusios „La Financiere Constance“ partneris ir portfelio valdytojas Kambizas Kazemi.
Dideli „S&P 500“ kainos svyravimai kasdien reiškia, kad su ja susijusios opcionų sutartys yra labiau linkusios į mažiausias kainas ir jomis bus pasinaudota. Didelis atviras susidomėjimas tokiomis opcionų sutartimis gali paskatinti didelę apsidraudimo nuo rizikos veiklą, o tai, savo ruožtu, „Bloomberg“ sako, kad „staigus bazinės vertės padidėjimas“.
Kita įspėjamoji vėliava gali būti „VIX“ ateities sandoriai, kuriais registruojamas nepagrįstas investuotojų pasitenkinimas akcijų kursų pokyčiais keturis – šešis mėnesius į priekį, teigia UBS grupės strategas Stuartas Kaiseris. Jis pažymi, kad ilgą laiką jų vertė nebuvo „prasmingai“ virš 20.
Kaiseris taip pat atidžiai stebi ateities sandorių, susijusių su 10 metų JAV „T-Note“, kuris „dabar žvelgia labai menkai“, svyravimus. Staigiai išaugęs palūkanų normos svyravimas paprastai skatina „vadinamąjį rizikos turtą“, - pastebi „Bloomberg“. Akcijos ir obligacijos yra vieni iš rizikos turto, jautriai reaguojantys į palūkanų normos lūkesčius.
Mažiau aiškus, tačiau svarbus rodiklis yra mažų lažybų pirkimo vertybinių popierių rinkoje išlaidos, kurios dabar viršija žemutinės apsaugos pirkimo išlaidas - matuojant skirtumu tarp įmokų už pasirinkimo sandorius ir pardavimo opcionus, susietus su S&P 500. Tai galima suprasti kaip tiesiog atgaivinto šykštumo rezultatą arba, dar blogiau, kaip neatsargų nusiraminimą, pažymi „Bloomberg“.
Tuo tarpu „Investopedia Anxiety Index“ (IAI) išsiaiškina mūsų skaitytojų susirūpinimą dėl ekonomikos ir rinkų iš išsamios straipsnių, kurie šiuo metu sulaukia daugiausiai nuomonių, analizės. Kaip minėta pirmiau, TAI rodo didelį susirūpinimą rinkomis.
Žvilgsnis į priekį
Mažas nepastovumas ir žemo ateities kintamumo lūkesčiai gali būti racionalus rinkos ramybės rezultatas, nes Federalinis rezervų bankas nurodė, kad būsimos palūkanų normos didėjimas yra tikslesnis. Kita vertus, kaip pažymėta aukščiau, tai taip pat gali būti aiškinama kaip pavojingas nusiraminimo lygis. Vis dar gausu daugybės neigiamų makro jėgų, tarp jų lėtėjanti pasaulio ekonomika, kylanti infliacija ir neišspręstas JAV ir Kinijos prekybos konfliktas, kurie stabdo įmonių pelno augimą.
