Jaučiai Volstrytoje drastiškai neįvertina trumpalaikės ir ilgalaikės rizikos akcijų rinkai ir platesnei ekonomikai, kylančios dėl didėjančio prekybos karo. Nepaisant padidėjusių importo iš Kinijos tarifų ir Meksikos prekių tarifų grėsmės, „S&P 500“ nuo savo piko nukrito vos 5% ir vis dar parduodama gana turtingais vertinimais. Tačiau, pasak daugelio rinkos analitikų ir strategų, akcijų rinkos stiprumas, augant vėjui, atrodo vis labiau nepagrįstas.
Net ir staigus rinkos augimas, gautas antradienį, kai federalinių atsargų pirmininkas Jerome'as Powellas užsiminė apie mažesnes palūkanų normas, kad ekonomika stabiliai stebėtųsi, gali būti nepakankamas palaikyti didėjantį spaudimą žemyn, kurį sukelia didėjanti prekybos įtampa.
„Pastarojo mėnesio rinkų mažėjimas susijęs su prekybos karu, bet aš nemanau, kad tai visiškai kainuoja“, - „Bloomberg“ sakė Johnas Normandis iš JPMorgan Chase & Co. „Prieš didėjant tarifams, ekonominiai duomenys silpnėjo, todėl dar nematėme prekybos ekonominių padarinių.“ Žemiau pateikiamos penkios iš siautančio prekybos karo padarinių.
5 Paaštrėjusio Kinijos ir Meksikos prekybos karo padariniai
- Recesija per 9 mėnesius; „S&P 500“ pajamų sulėtėjimas paspartės; atsargos gali patekti į meškų rinką net 30%; smarkiai sutrikdyti prekybos santykiai, ilgalaikės tiekimo grandinės; nuosmukis gali paspartinti didžiulės JAV įmonių skolos atsiejimą.
Ką tai reiškia investuotojams
„Morgan Stanley“ vyriausiasis ekonomistas Chetanas Ahya laikosi panašios nuomonės kaip ir Normandas. „Mano paskutiniai pokalbiai su investuotojais sustiprino jausmą, kad rinkos nepakankamai įvertina prekybos įtampos poveikį“, - rašė jis naujausiame pranešime. „Investuotojai paprastai mano, kad prekybos ginčas gali užsitęsti ilgiau, tačiau panašu, kad jie nekreipia dėmesio į galimą jo poveikį pasaulinei makroekonominei perspektyvai“.
Ahya pažymėjo, kad jei prekybos įtampa ir toliau didės iki taško, kai JAV nustatys 25% tarifus likusiems 300 milijardų JAV dolerių importui iš Kinijos ir išprovokuoja tolesnį antrosios pagal dydį pasaulio ekonomikos kerštavimą, tada tikėtina, kad JAV gali baigtis nuosmukis per tris ketvirčius arba devynis mėnesius. „JPMorgan Chase“ nurodė, kad recesijos prieš metus tikimybė padidėjo iki 40%, palyginti su 25% prieš mėnesį.
Papildomų tarifų poveikis įmonių pajamoms taip pat gali būti didelis. JAV kompanijos, kurių pajamos yra Kinijoje ir Meksikoje, gali pastebėti, kad mažėja paklausa, mažėja pajamos ir pajamos. Kompanijos, kurios susiduria su išlaidų rizika, gali nesugebėti visiškai perkelti tarifų sąnaudų vartotojams, dėl to sumažėja pelno maržos.
Tiek „Bank of America“, tiek „Citigroup“ strategai sumažino 2019 metų „S&P 500“ pajamų už akciją (EPS) prognozes 2 USD už akciją, o Amerikos bankas apskaičiavo, kad „S&P 500“ užtruks net 30%, jei baltieji Namas nustato papildomus tarifus likusioms Kinijos prekėms.
Paaštrėjęs prekybos karas taip pat paveiks vidaus ir pasaulines tiekimo grandines, todėl bus nukreipti pasaulio prekybos srautai. Tarptautinės įmonės vidutinės trukmės laikotarpiu patirs papildomų išlaidų, nes pertvarkos savo tiekimo grandines ir sukuria naujus tiekimo šaltinius. Pasak Ahya, tai turės įtakos viso pasaulio pasitikėjimui, o tai turės įtakos bendrajai pasaulinei paklausai.
Žvilgsnis į priekį
Nors neseniai įvykę D.Trumpo administracijos žingsniai prekybos karą jau pastūmėjo į tokias aukštumas, kurios sukels pastebimą įtampą pasaulio ekonomikai, vis dar liko daug abejonių, kiek ilgai truks šis neigiamas spaudimas. Daugelis į artėjantį G20 viršūnių susitikimą žvelgia kaip į vietą, kurioje JAV ir Kinija galėtų išspręsti savo nesutarimus.
