Morganas Stanley teigia, kad pagrindinės atsargas didinančios jėgos iš esmės pereis nuo „makro“ pajėgų 2018 m. Prie atskirų vairuotojų 2019 m. Kadangi rinka tampa nestabili, „Morgan Stanley“ analitikai tvirtina, kad atsargos sektoriuose, įskaitant vartotojų nuožiūra pasirenkamas paslaugas, ryšių paslaugas, informaciją. technologijos ir sveikatos priežiūra yra labiausiai apvertusios. „Morgan Stanley“ populiariausi rinkiniai yra „WellCare Health Plans“ (WCG), „Align Technology“ (ALGN), „Nektar Therapeutics“ (NKTR), „Twitter Inc.“ (TWTR), „Netflix Inc.“ (NFLX), „Ulta Beauty Inc.“ (ULTA), „Macy's Inc.“ (M) ir „L Brands Inc.“ (LB), kaip išdėstyta naujausioje investicinės įmonės ataskaitoje pavadinimu „JAV makroskopas: perėjimas nuo beta į alfa“.
Dėl mažiau nerūpestingo Fed ir stabilizuojančios JAV ekonomikos prognozių Morganas Stanley tikisi, kad artimiausiu metu „S&P 500“ grįš lengviau. Tuo tarpu analitikai tikisi, kad grąža „taps labiau mikrovaldoma ir rekomenduoja investuotojams sutelkti dėmesį į santykinę vertę ir idiosinkratines (alfa) galimybes“, - rašė Morganas Stanley ir rekomendavo investuotojams artimiausiu metu sutelkti dėmesį į „alfa“, o ne „beta“. „Akcijų rinkimo galimybės yra pačios gausiausios vartotojui pasirenkant, ryšių paslaugas ir sveikatos priežiūrą“, - pridūrė Morganas Stanley.
Makro veiksnių rinka yra didelė
Remdamasis įmonės išsisklaidymo balų sistema, Morganas Stanley išvardijo 50 „S&P 500“ akcijų, turinčių didžiausią idiosinkratinę riziką - teigiamą ar neigiamą. Nors pastaruosius mėnesius rinką daugiausia lėmė makroekonominiai veiksniai, tokie kaip rinka, vertė, dydis ir sektorius, analitikas tikisi, kad mikro ar likutiniai veiksniai paaiškins didėjančią S&P 500 grąžos dalį. Pavyzdžiui, vidutinės 3 mėnesių atsargų koreliacijos smuko nuo beveik rekordinio žemo spalio mėnesio iki 94 -ojo procentilio šiandien, ir tai yra ketvirtas didžiausias rekordinis prieaugis. Be to, atskirų akcijų ir indekso kintamumo santykis neseniai nukrito žemiau ilgalaikio vidurkio, priešingai nei po rinkimų. Morganas Stanley tikisi, kad šios tendencijos pasikeis, nes „alfa“ vaidina didesnį vaidmenį akcijų grąžoje.
Nors nepastovumas padidėjo, dėl koreliacijų bangos sumažėjo grąžos dispersija, matuojama kaip S&P 500 sudedamųjų dalių grąžos skerspjūvio standartinis nuokrypis, rašė Morganas Stanley. Ateityje analitikai rekomenduoja investuotojams artimiausiu metu sutelkti dėmesį į alfa, o ne į beta versiją, atsižvelgiant į tai, kad rinkos kaina jau nustatyta daugelyje makroekonominių aplinkybių.
Konkrečios įmonės veiksniai, lemiantys grąžą
Morgano Stanley prognozuojama S&P 500 iki 2, 750 iki metų vidurio reiškia, kad dabartinis lygis bus beveik lygus. Atsižvelgiant į šią kuklią perspektyvą, analitikas investuotojams rekomenduoja sutelkti dėmesį į akcijas, turinčias didelę idiosinkratinę riziką, kaip parodyta firmos dispersijos balų sistemoje, apskaičiuojamoje remiantis tiek grąžos proporcija, kurią lemia mikro (įmonei būdingi) veiksniai, tiek įmonės prognoze apie nepastovumas arba „rizika“, susijusi su grąžos dalimi, priskirtina mikroelementams. Svarbu pažymėti, kad aukštas dispersijos balas rodo ne tik teigiamą grąžą, bet ir tas, kuri labiausiai skiriasi nuo rinkos grąžos abiem kryptimis.
Akcijų su dideliu išsisklaidymu, taip pat didelėmis 2019 m. Pajamomis ir pardavimais pavyzdžiai yra „Advanced Micro Devices Inc.“ (AMD), kurių sklaidos balas yra 18, 2, o 2019 EPS padidėja 37%, taip pat sveikatos priežiūros paslaugų „Incyte Corp.“ (INCY), su 8, 7% dispersijos balais, o 2019 EPS padidėjimas - 92%. Šie veiksniai rodo, kad šių atsargų augimas gali būti neigiamas arba neigiamas.
Dvi atsargos iš „Morgan Stanley“ sąrašo, pasižyminčios dideliais sklaidos rezultatais, tačiau silpnos pajamos ir pardavimai, rodančios didelę neigiamą įtaką 2019 metams, yra medžiagų kompanija „Freeport-McMoRan“ (FCX), kurių sklaidos balas yra 5, 7, o 2019 m. EPS tikimasi esant neigiamam 69%, taip pat „Nektar Therapeutics“, kurio dispersijos balas yra 13, 6, o 2019 EPS augimas yra neigiamas 152%.
Žvilgsnis į priekį
Morganas Stanley pabrėžia, kad nors akcijų rinkėjai, įsigydami šias akcijas, gali gauti didžiulį aukštielninką, jie taip pat turi tokią pačią neigiamą įtaką. Bankas taip pat pabrėžia, kad investuotojai į šias žaidimus turėtų žiūrėti kaip į trumpalaikius lažybas. Dėl šios priežasties galbūt tik labiausiai patyręs investuotojas yra tinkamas žaisti šį mikro žaidimą, nes šios labai išsisklaidžiusios akcijos gali smarkiai judėti aukštyn ar žemyn po menkiausių gerų ar blogų naujienų.
Tuo tarpu išlieka trumpalaikis makroekonominis netikrumas, pavyzdžiui, pokyčiai, susiję su JAV ir Kinijos prekybos įtampa, kurie galėtų būti trumpalaikis plataus masto JAV akcijų judėjimo katalizatorius. „Bet kokie reikšmingi netikėtumai (teigiami ar neigiami) pasaulio augimo duomenyse greičiausiai padidins beta rinkos svarbą akcijų grąžai“, - pridūrė Morganas Stanley.
