„Goldman Sachs“ analitikai tikisi, kad Fed nevykusi politika gali palaipsniui didinti infliaciją, teikdama pirmenybę didelę maržą turinčioms akcijoms, turinčioms „kainų nustatymo galią“. Šiandien savo politiniame pranešime Fed teigė, kad tikisi 2% infliacijos pagrindiniuose ir pagrindiniuose indeksuose. per ateinančius 2 metus, laikantis savo tikslų. Remiantis naujausia investicinės firmos tyrimų grupės ataskaita, akcijų krepšelis, kurio praėjusių metų rezultatai buvo daug aukštesni nei vidutiniai, yra dar geresnėje padėtyje, kad aplenktų būsimąjį laikotarpį. Analitikai priduria, kad ši ypač aukštų atsargų grupė yra ypač gerai pasirengusi vykdyti 2019 m., Nes didėjančios medžiagų sąnaudos, darbo jėgos išlaidos ir lėtėjantis ekonomikos augimas daro įtaką įmonių pelnui šiais metais ir per ekonomikos nuosmukį.
„Didėjantis maržos slėgis paskatino akcijų, turinčių didelę kainodaros galią, pranašumą“, - rašė Goldmanas. "Mūsų akcijų atsargos, turinčios aukštą ir stabilų bendrąjį pelną, per pastaruosius metus 20 procentinių punktų aplenkė žemų kainų energijos atsargas."
„Goldman“ patikrino atsargas, kurių maržos yra aukštos ir stabilios, o tai reiškia aukštą kainų nustatymo galią. Į krepšelį yra „Penumbra Inc.“ (PEN), „Amgen Inc.“ (AMGN), „Monolithic Power Systems Inc.“ (MPWR), „National Instruments Corp.“ (NATI), „Citrix Systems Inc.“ (CTXS), „VMWare Inc.“ (VMW), „Eli“. „Lilly & Co.“ (LLY), „Expedia Group Inc.“ (EXPE) ir „Xilinx Inc.“ (XLNX). Tai yra dalis dviejų „Investopedia“ straipsnių, apimančių šią konkrečią 2019 m. Kovo 15 d. „Goldman“ tyrimų ataskaitą.
9 atsargos, turinčios kainų nustatymo galią
- „Penumbra Inc.“ (PEN); 66% Amgenas (AMGN); 81% „Monolithic Power Systems Inc.“ (MPWR); 54% „National Instruments Corp.“ (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% „VMWare Inc.“ (VMW); 85% „Eli Lilly & Co.“ (LLY); 75% „Expedia Group Inc.“ (EXPE); 74% „Xilinx Inc.“ (XLNX); 69 proc.
Didėjančios sąnaudos įmonėms kelia pavojų
Goldmanas Sachsas pabrėžia, kad korporacijų pelno maržos - pastaruoju metu rekordinės - jau dabar patiria didėjantį kainų spaudimą.
„Pastaraisiais mėnesiais pelno maržos buvo reikšmingai pakeistos ir dėl to sumažėjo nuosavybės vertybinių popierių EPS vertinimai“, - rašė Goldmanas. "Net laikantis Fed dabartinės politikos pozicijos, JAV korporacijų iššūkis buvo pakankamai pakelti kainas, kad būtų galima kompensuoti augančias sąnaudų sąnaudas."
Didėjant maržos slėgiui, akcijų rinka dabar pradeda atlyginti įmonėms, turinčioms didelę kainų nustatymo galią, kad galėtų išlaikyti pelną. Kiti, kurie yra mažiau pajėgūs padengti sąnaudas nei dėl didesnių kainų, nei dėl mažesnių pelno maržų, pradeda kristi iš investuotojų palankumo ir tęs tai kiekvienam Goldmanui.
„Šiais metais paspartėjo akcijų, turinčių didelę kainų nustatymo galią, našumo dinamika, kurią padidino didėjanti„ Fed “pasukimo tikimybė, kad bus didesnė infliacija, ir rizika, kurią toks perėjimas gali sukelti įmonių pelno maržoms“, - rašoma pranešime.
Šis judėjimas už didelę kainą nustatančias energijos atsargas paskatino „Goldman“ aukšto įkainojimo akcijų sąrašą 17 procentinių punktų (+ 13 proc. Palyginti su –4 proc.) Įveikti žemos kainų nustatymo galios atsargų sąrašą nuo tada, kai įmonė paskelbė sąrašą 2018 m. Gegužės mėn. Analitikai pažymi, kad pastarojo meto tendencija atitinka istorinį modelį pelno maržos slėgio laikotarpiais. Nuo mažiausiai 1985 m. Didesnę kainų nustatymo galią turinčios akcijos paprastai buvo pranašesnės, kai rinka suvokė artėjantį įmonių pelno maržų mažėjimą. Kita vertus, didėjant pelno maržoms, pavyzdžiui, nuo 2012 iki 2017 m., Investuotojai pašalino trūkumo premiją, skirtą stiprioms kainų nustatymo galios įmonėms, ir akcijas, kurių pelno maržos ciklinės, viršijo, nurodoma Goldmano ataskaitoje.
Debesų kompiuterijos įmonė
Programinės įrangos tiekėjo „VMware“ akcijos 2019 m. Jau smarkiai aplenkė plačiąją rinką - per metus tai buvo 33, 7% (YTD) ir 47, 4% per 12 mėnesių, palyginti su „S&P 500“ 12, 4% ir 3, 9% grąža per tuos pačius atitinkamus laikotarpius. Vidutinė „VMware“ 5 metų marža yra 85%, palyginti su „Russell 1000“ 35% vidutine marža per laikotarpį, o krepšelio mediana - 56%.
Praėjusį mėnesį technologijų įmonė paskelbė ketvirčio rezultatus, per kuriuos pajamos išaugo 16%, palyginti su praėjusiais metais, ir pasiekė 2, 59 mlrd. Pelnas, tenkantis vienai akcijai, sudarė 1, 87 USD per ketvirtį, taip pat viršydamas 1, 68 USD EPS vertinimus.
Žvilgsnis į priekį
Nors šios įmonės galėtų tęsti mitą, nes investuotojai giria įmones, sugebančias kovoti su didesnėmis sąnaudomis, didelis šių įmonių nuosmukis greičiausiai pakenks. Atsižvelgiant į tai, kad sąrašas yra neutralus sektoriui, bet kuri pramonės šaka gali taip pat mažinti akcijas.
