Kas yra didėjanti pagrindinė apsikeitimo teisė?
Didėjanti pagrindinė apsikeitimo priemonė yra išvestinių finansinių priemonių sutartis, pagal kurią dvi kitos šalys susitaria keistis pinigų srautais - paprastai fiksuota palūkanų norma kintamajai palūkanų normai, kaip ir daugeliui kitų rūšių palūkanų normos arba įvairių valiutų apsikeitimo sutarčių. Tačiau šiuo atveju tariamoji pagrindinė suma laikui bėgant didėja pagal grafiką, dėl kurio abi šalys iš anksto susitaria. Apsikeitimo sandoriais prekiaujama ne biržoje, taigi sąlygos gali būti pritaikytos dalyvaujančioms šalims.
Produktas taip pat gali būti vadinamas akreditavimo apsikeitimo, kaupimo apsikeitimo, paskolų statyboms apsikeitimo, paskolų išmokėjimo ir padidinimo apsikeitimo sandoriais.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Apskaičiuojamas pagrindinis apsikeitimas yra toks pat kaip vanilės apsikeitimo sandoris, išskyrus tai, kad tariamoji apsikeitimo sandorių suma laikui bėgant išauga. Sudeginamieji apsikeitimo sandoriai yra naudingi, jei pinigų srautai bėgant laikui auga. Tokiu būdu apsikeitimo sandoriai atitinka pinigų srautus. Dėl abipusio mainų sąlygų abi šalys iš anksto susitaria, nurodydamos, kiek ir kada tariamoji suma padidės.
Supratimas dėl pagrindinio mainų
Paprastai įmonės ir finansinės institucijos, taip pat kai kurie stambūs investuotojai, gali naudoti akredityvų pagrindinį apsikeitimo sandorį.
Įprasto ar paprasto vanilės apsikeitimo sandorio metu viena šalis sumažina riziką, o kita priima šią riziką dėl didesnės grąžos. Paprastai tariamoji pagrindinė mainų sutarties suma išlieka pastovi. Tačiau didėjančiame pagrindinės valiutos apsikeitimo sandorio tariamoji pagrindinė vertė laikui bėgant didėja, kol apsikeitimo sandoris baigiasi.
Vanilės apsikeitimo sandorio šalys gali iškeisti fiksuoto dydžio investicijas, tokias kaip iždo obligacijos, į kintamos palūkanų normos investicijas, tokias kaip hipotekos, jei palūkanų norma didėja ir mažėja. Hipoteka gali būti pagrįsta LIBOR plius 2%, taigi, kadangi LIBOR kinta, taip pat ir hipotekos įmoka.
Mainų priežastis yra ta, kad viena šalis iš esmės nustato savo kintamos palūkanų normos investicijų įmokas. Kita šalis gali manyti, kad palūkanų normos kils palankia linkme, ir yra pasirengusi apsikeisti apsikeitimo sandorio rizika.
Užuot investavę į obligacijas ar hipoteką, pinigų srautai gali būti iš verslo. Arba pinigų srautai gali būti reikalingi verslui finansuoti. Bet kuriuo atveju veiksniai yra fiksuotų pinigų srautų poreikis arba apsidraudimas nuo didėjančių išlaidų.
Naudojant pagrindinį mainų metodą
Didėjanti pagrindinė apsikeitimo priemonė gali padėti jaunoms įmonėms, kurioms reikės vis daugiau kapitalo. Jis dažnai naudojamas statybose, kur ilgalaikiams projektams bėgant laikui didėja išlaidos.
Pavyzdžiui, statybų įmonė nori sukurti nuspėjamą projektų palūkanų išlaidų struktūrą. Jie žino, kad laikui bėgant padidės darbo jėgos, medžiagų ir taisyklių kaštai ir nori susitarti dėl to dabar. Jie renkasi nuspėjamų, didėjančių būsimų mokėjimų seriją. Didėjanti pagrindinė apsikeitimo priemonė gali apibrėžti šias išlaidas iš anksto nustatytomis dalimis, kai jos pereina į kiekvieną projekto etapą.
Jis taip pat galėtų būti naudojamas, kai dvi šalys nori papildyti savo keičiamas investicijas ar skolas. Pavyzdžiui, jei investuotojas žino, kad kiekvienais metais jis padidina savo įnašą į turtą 10%, jis galėtų sudaryti pagrindinį apsikeitimo sandorį, kad apsikeitimo sandorio suma atitiktų investicijos sumą.
Susikaupiančio pagrindinio mainų pavyzdys
Tarkime, kad du investuotojai prisideda prie turtą, iš kurio gaunama palūkanų.
Johnas gauna LIBOR plius 1% už savo 1 mln. USD investiciją.
Judy gauna fiksuotą 3% normą už savo 1 mln. USD investiciją.
Šiuo metu LIBOR yra 2%, taigi Johnas ir Judy abu dabar gauna vienodą palūkanų sumą.
Johnas nerimauja, kad gali sumažėti palūkanų normos, dėl kurių jo grąža nukristų žemiau 3%. Kita vertus, Judy yra pasirengęs rizikuoti, kad palūkanų normos išliks tokios pačios arba padidės. Todėl ji nori sudaryti mainus su Jonu.
Džonas sumokės Judy LIBOR plius 1% (tai yra tai, ką jis gauna iš savo investicijų), o Judy sumokės Johnui 3% (tai yra tai, ką ji gauna iš savo investicijų).
Tai būtų normalus vanilės apsikeitimas. Bet dabar tarkime, kad Johnas ir Judy abu prideda 50 000 USD savo investicijoms kiekvienais metais. Jie nori, kad apsikeitimas būtų taikomas ir toms papildomoms įmokoms.
Čia atsiranda akreditavimo aspektas. Šių metų tariamoji suma bus 1 mln. USD, bet kitais metais - 1 050 000 USD. Kitais metais - 1, 1 milijono dolerių, kitais metais - 1, 15 milijono.
Apsikeitimo terminas pasibaigs iš anksto sutartą dieną, pavyzdžiui, kai investicijos pasibaigs, tarkime, per penkerius metus. Per tuos penkerius metus tariama suma kasmet padidės 50 000 USD.
Fakcinė suma nėra keičiama. Jei palūkanų normos yra vienodos, grynieji pinigai nėra keičiami. Jei palūkanų normos skiriasi (LIBOR kinta aukštyn arba žemyn nuo dabartinės normos), tada skolinga šalis moka kitai tariamosios sumos palūkanų normos skirtumą.
