Kas yra pakoreguota dabartinė vertė - APV?
Patikslinta dabartinė vertė yra projekto ar įmonės grynoji dabartinė vertė (GTV), jei ji finansuojama tik iš nuosavybės, pridedant bet kokią finansinės naudos, kuri yra papildomas skolos poveikis, dabartinę vertę (PV). Atsižvelgiant į finansavimo naudą, APV apima mokesčių skydus, tokius, kokius teikia atskaitytinos palūkanos.
APV formulė yra
Visiem, kas noklusina, tacu Koreguota dabartinė vertė = Neatleista įmonės vertė + NE kur: NE = Grynasis skolos poveikis
Kai grynasis skolos poveikis apima:
- Palūkanų mokesčio skydas, sukurtas, kai įmonės turi skolų, nes skolos palūkanos yra atskaitytinos nuo mokesčių. Jis apskaičiuojamas kaip palūkanų sąnaudų ir mokesčių tarifų dalis. Tačiau į jį įtrauktas tik tais metais naudotas palūkanų mokesčio skydas. Tada turi būti apskaičiuota dabartinė naudojamo palūkanų mokesčio skydo vertė. Dabartinė palūkanų mokesčio skydo vertė yra: (mokesčio tarifas * skolos apkrova * palūkanų norma) / palūkanų norma.
Kaip apskaičiuoti pakoreguotą dabartinę vertę - APV
Norėdami nustatyti pakoreguotą dabartinę vertę:
- Raskite paskolos neturinčios įmonės vertę. Apskaičiuokite grynąją skolos finansavimo vertę.Sumkite neįvertinto projekto ar įmonės vertę ir skolos finansavimo grynąją vertę.
Kaip apskaičiuoti APV programoje „Excel“
Investuotojas gali naudoti „Excel“, kad sudarytų modelį, pagal kurį būtų galima apskaičiuoti grynąją dabartinę įmonės vertę ir dabartinę skolos vertę.
Ką jums sako pakoreguota dabartinė vertė?
Pakoreguota dabartinė vertė padeda parodyti investuotojui mokesčių skydelių pranašumus, atsirandančius dėl vienos ar kelių palūkanų išmokų ar subsidijuotos paskolos atskaitymo už mažesnę nei rinkos kainą. Sandoriams su svertu pirmenybė teikiama APV. Visų pirma, efektyviausios situacijos, kai reikia naudoti pakoreguotą dabartinės vertės metodiką, yra pasinaudojant svertu.
Skolomis finansuojamo projekto vertė gali būti didesnė nei vien tik iš nuosavo kapitalo finansuojamo projekto, nes, panaudojant finansinį svertą, sumažėja kapitalo kaina. Panaudojant skolą, neigiamas NPV projektas gali būti paverstas teigiamu. NPV diskonto norma naudoja nuosavybės kainą, o APV diskonto norma naudoja vidutinę svertinę kapitalo kainą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- APV yra projekto ar įmonės GTV, jei jis finansuojamas vien tik iš nuosavybės ir pridedant dabartinę finansavimo naudos vertę. APV parodo, kad investuotojas naudojasi mokesčių skydais nuo mokesčių atskaitytinų palūkanų. Jis geriausiai naudojamas finansinio sverto sandoriams, tokiems kaip finansinio sverto išpirkimas, tačiau labiau skirtas akademiniams skaičiavimams.
Kaip naudoti pakoreguotą dabartinę vertę, APV
Finansinėje projekcijoje, kurioje apskaičiuojamas bazinis NPV, pridedama dabartinė palūkanų mokesčio skydo vertė, kad būtų gauta pakoreguota dabartinė vertė.
Pvz., Tarkime, kad apskaičiuojant daugiametį projektą, nustatyta, kad dabartinė įmonės ABC laisvųjų pinigų srautų (FCF) dabartinė vertė ir galutinė vertė yra 100 000 USD. Mokesčio tarifas įmonei yra 30%, o palūkanų norma - 7%. Jos skolos už 50 000 USD palūkanų mokesčio skydas yra 15 000 USD arba (50 000 USD * 30% * 7%) / 7%. Taigi, pakoreguota dabartinė vertė yra 115 000 USD arba 100 000 USD + 15 000 USD.
Skirtumas tarp APV ir diskontuotų pinigų srautų - DCF
Nors pakoreguotas dabartinės vertės metodas yra panašus į diskontuotų grynųjų pinigų srauto (DCF) metodiką, pakoreguotas dabartinis pinigų srautas neapima mokesčių ar kitokio finansavimo poveikio vidutine svertine kapitalo kaina (WACC) ar kitomis pakoreguotomis diskonto normomis. Skirtingai nuo WACC, naudojamo diskontuotų pinigų srautams, pakoreguota dabartine verte siekiama atskirai įvertinti nuosavybės ir skolos savikainos padarinius. Pakoreguota dabartinė vertė nėra tokia paplitusi kaip diskontuotų pinigų srautų metodas.
Pakoreguotos dabartinės vertės naudojimo apribojimai - APV
Praktiškai pakoreguota dabartinė vertė naudojama ne tiek, kiek diskontuotų pinigų srautų metodas. Tai daugiau akademinis skaičiavimas, tačiau dažnai manoma, kad tikslesni įvertinimai yra tikslūs.
Sužinokite daugiau apie pakoreguotą dabartinę vertę - APV
Norėdami įsigilinti į patikslintos dabartinės vertės apskaičiavimą, skaitykite „Investopedia“ grynosios dabartinės vertės apskaičiavimo vadovą.
