Kas yra meškos plokštesnis?
Lokys apibūdina pajamingumo aplinką, kurioje trumpalaikės palūkanų normos didėja greičiau nei ilgalaikės. Dėl šio įvykio pajamingumo kreivė išlygėja, nes trumpalaikės ir ilgalaikės normos pradeda suartėti.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Meškos susiaurėjimas - tai pajamingumo aplinka, kurioje trumpalaikės palūkanų normos didėja greičiau nei ilgalaikės palūkanų normos, todėl pajamingumo kreivė išauga, nes trumpalaikės ir ilgalaikės normos suartėja. pajamingumo kreivė pasvirusi aukštyn, pabrėždama tai, kad trumpalaikių obligacijų pajamingumas yra mažesnis nei obligacijų, kurių terminas yra ilgas. Trumpas pajamingumo pabaiga pakyla, kai tikimasi, kad Federalinis rezervų bankas kils palūkanų normas, ir sumažės, kai tikėtina, kad palūkanų normos mažės. Ilgai pajamingumo kreivės pabaigai įtakos turi ekonomikos augimas, investuotojų paklausa ir infliacijos prognozės.
Kaip veikia meškos plokštelės
Pelningumo kreivė yra grafiko pavaizdavimas, kuriame pavaizduotas panašios kokybės obligacijų pajamingumas atsižvelgiant į jų trukmę, pradedant nuo trumpiausios iki ilgiausios. Brandos ciklai svyruoja nuo trijų mėnesių iki 30 metų.
Įprastoje palūkanų normos aplinkoje kreivė pasvirusi į viršų, iš kairės į dešinę, nurodant normalią pajamingumo kreivę, kurioje trumpalaikių obligacijų pajamingumas yra mažesnis nei obligacijų, turinčių ilgalaikį terminą. Trumpalaikėms palūkanų normoms pagrįstą pajamingumo kreivės pabaigą įtakoja numatomi Federalinių rezervų politikos pokyčiai.
Pažymėtina, kad kreivė pakyla, kai tikimasi, kad Fed padidins palūkanų normas, ir ji krinta, kai tikėtina, kad palūkanų normos bus sumažintos. Ilgajai pelningumo kreivės pabaigai įtakos turi tokie veiksniai kaip infliacijos perspektyva, investuotojų paklausa ir ekonomikos augimas.
Trumpalaikių ar ilgalaikių palūkanų normų pokyčiai lemia tai, kad pajamingumo kreivė didėja arba išauga. Nutraukimas įvyksta, kai padidėja skirtumas tarp trumpalaikio ir ilgalaikio derlingumo. Tai paprastai įvyksta, kai ilgalaikių obligacijų palūkanų normos kyla greičiau nei trumpalaikių obligacijų palūkanų normos. Jei kreivė išlygėja, skirtumas tarp ilgalaikių ir trumpalaikių palūkanų normų susiaurėja.
Plokštė gali būti bulių ir meškų. Jaučio išlyginimas stebimas, kai ilgalaikiai rodikliai mažėja greičiau nei trumpalaikiai. Pelningumo kreivės pokytis dažnai vyksta prieš FED mažinant trumpalaikes palūkanų normas, o tai rodo bulių ekonomiką.
Ir atvirkščiai, kai trumpalaikės palūkanos auga sparčiau nei ilgalaikės, netrukus įvyks lokio išlyginimas. Pavyzdžiui, 2018 m. Vasario 9 d. Trijų mėnesių vekselio pajamingumas buvo 1, 55%, o septynerių metų vekselio - 2, 72%. Spalis per tą laiką buvo 117 bazinių punktų (2, 72–1, 55 proc.). Iki balandžio mėn. Trijų mėnesių vekselių pajamingumas padidėjo iki 2, 05 proc., O septynerių metų obligacijų pajamingumas kukliai padidėjo iki 2, 80 proc. Mažesnis 75 bazinių punktų skirtumas paskatino plokštesnę pajamingumo kreivę.
Obligacijų investuotojai siekia pelno dėl palūkanų normos pokyčių, taip pat nuo pelningumo kreivių formos svyravimo.
Esmė
Apskritai, išlyginamojoji kreivė signalizuoja apie meškos ekonomiką, kuriai daug žalos daro bankai, nes didėja jų finansavimo išlaidos. Be to, aukštesnės trumpalaikių obligacijų palūkanų normos paprastai duoda didesnę grąžą nei akcijų. Kylančios palūkanų normos mažina trumpalaikių obligacijų kainas, o tai, palyginti su ilgalaikiais vertybiniais popieriais, greitai padidina jų pajamingumą.
Esant tokiai ekonominei situacijai, investuotojai išparduoda savo akcijas ir reinvestuoja pajamas į obligacijų rinką.
