Kas yra lokio strypas?
Meškos kietumas - tai pajamingumo kreivės išplėtimas, atsirandantis dėl ilgalaikių palūkanų normų, kylančių greičiau nei trumpalaikių. Meškos kietas paprastai rodo kylančius infliacijos lūkesčius arba plačiai paplitusią kainų kilimą visoje ekonomikoje. Dėl padidėjusios infliacijos Federalinis rezervų bankas gali padidinti palūkanų normą, kad per greitai padidėtų kainos. Investuotojai, savo ruožtu, parduoda turimas fiksuotų palūkanų normos ilgalaikes obligacijas, nes kylančios palūkanų normos aplinkoje šios pajamingumas nebus toks patrauklus. Rezultatas yra staigesnis lokys, nes investuotojai parduoda ilgalaikes obligacijas už trumpesnį grąžinimo terminą, nes, prieš laukdami, kol palūkanų normos padidės, vėl nusipirks ilgalaikes obligacijas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Meškos kietumas - tai derliaus kreivės išsiplėtimas, atsirandantis dėl ilgalaikių normų, didėjančių greičiau nei trumpalaikių. Lokinis šerdis dažniausiai atsiranda, kai investuotojai yra susirūpinę dėl trumpalaikės infliacijos ar meškų akcijų rinkos. Treideriai gali pasinaudoti meškos kietumo koeficientu naudodamiesi ilgomis (pirkdami) trumpalaikes obligacijas ir trumpindami (parduodant) ilgalaikes obligacijas.
Supratimas Meška Steepeneris
Lokys tampa staigesnis, kai yra didesnis trumpalaikių obligacijų ir ilgalaikių obligacijų palūkanų normų skirtumas arba skirtumas, jei tai lemia ilgalaikės palūkanų normos kilimas greičiau nei trumpalaikių palūkanų normos. JAV iždus paprastai naudoja investuotojai, norėdami įvertinti, ar palūkanų normos auga, ar mažėja. JAV iždai yra obligacijos arba skolos priemonės, išleistos JAV iždo, siekiant surinkti pinigų JAV vyriausybei. Paprastai kiekviena obligacija moka grąžos arba grąžos normą.
Įvairių obligacijų trumpalaikių ir ilgalaikių palūkanų normų ir jų terminų skirtumas yra grafiškai pavaizduotas vadinamojoje pajamingumo kreivėje. Trumpa pajamingumo kreivės pabaiga yra pagrįsta trumpalaikėmis palūkanų normomis, kurias lemia rinkos lūkesčiai dėl federalinių atsargų politikos. Iš esmės ji kyla, kai tikimasi, kad Fed padidins palūkanų normas, ir kris, kai tikimasi sumažinti palūkanų normas. Ilgai pajamingumo kreivės pabaigai įtakos turi tokie veiksniai kaip infliacijos perspektyva, investuotojų paklausa ir pasiūla, ekonomikos augimas ir instituciniai investuotojai, prekiaujantys dideliais fiksuotų pajamų vertybinių popierių blokais.
Derliaus kreivė ir lokio strypas
Pelningumo kreivė parodo obligacijų, kurių išpirkimo terminas svyruoja nuo 3 mėnesių iki 30 metų, pajamingumą; skaičiavimuose paprastai naudojami JAV iždo vertybiniai popieriai. Įprastoje palūkanų normos aplinkoje kreivė pasvirusi aukštyn iš kairės į dešinę, rodanti normalią pajamingumo kreivę. Normali pelningumo kreivė yra ta, kurioje trumpalaikių obligacijų pajamingumas yra mažesnis nei obligacijų, turinčių ilgalaikį terminą.
Kai kreivės forma išsilygina, tai reiškia, kad skirtumas tarp ilgalaikių ir trumpalaikių normų mažėja. Iškrypimo kreivė linkusi susidaryti, kai trumpalaikės palūkanų normos kyla greičiau nei ilgalaikės palūkanų normos, arba, tariant kitaip, kai ilgalaikės palūkanų normos mažėja greičiau nei trumpalaikės palūkanų normos.
Kita vertus, pajamingumo kreivė kietėja, kai plinta tarp trumpalaikių ir ilgalaikių pajamingumų. Jei pajamingumo kreivė statėja dėl ilgalaikių normų, kylančių greičiau nei trumpalaikių, tai vadinama meškos kietumu. Terminas gavo savo pavadinimą, nes paprastai linkęs vertybinių popierių rinkoms, nes kylančios ilgalaikės palūkanų normos rodo infliaciją ir būsimą Fed palūkanų normos kilimą. Kai Fed padidėja normos, ekonomika sulėtėja iš dalies dėl aukštesnių paskolų ir skolinimosi normų. Dėl to investuotojai gali parduoti akcijas.
Ypatingos aplinkybės
Atminkite, kad tarp obligacijų kainų ir pelningumo yra atvirkštinis ryšys, ty kai kainos mažėja, obligacijų pajamingumas didėja, ir atvirkščiai. Obligacijų prekybininkas gali pasinaudoti didėjančiu kainų skirtumu, kurį sukelia lokio kietumas, eidamas ilgas trumpalaikes obligacijas ir sudarydamas trumpalaikes obligacijas, sudarydamas grynąją trumpąją poziciją. Didėjant pajamingumui ir didėjant palūkanų normai, prekybininkas uždirba daugiau iš nupirktų trumpalaikių obligacijų, nei prarastų iš trumpalaikių ilgalaikių obligacijų.
Meška Steepeneris ir Jaučio Steepeneris
Steeiningo derliaus kreivė gali būti arba bulių, ir meškų. Jaučio šturmanui būdinga tai, kad trumpalaikiai rodikliai krenta greičiau nei ilgalaikiai. Abi sąvokos yra panašios ir apibūdina krentančią pajamingumo kreivę, išskyrus tai, kad lokio kietumą lemia ilgalaikių normų pokyčiai. Ir atvirkščiai, bulių štangos padidėjimą lemia trumpalaikių kursų kritimas, darantis didesnę įtaką derlingumo kreivei. Jaučio štanga įgijo savo pavadinimą, nes ji paprastai linkusi akcijų rinkose ir ekonomikoje, nes rodo, kad FED mažina palūkanų normas, kad padidintų skolinimąsi ir skatintų ekonomiką.
Meškos strypo pavyzdys
Pažvelkime į pavyzdį išsamiai. 2019 m. Lapkričio 20 d. 10 metų iždo vekselio pajamingumas buvo 1, 73%, o 2 metų iždo vekselio - 1, 56%. Tuo metu abiejų derlių skirtumas buvo 17 bazinių punktų (arba 1, 73–1, 56%) - tai galima apibūdinti kaip santykinai vienodą.
Tarkime, po dviejų mėnesių, abiejų vertybinių popierių obligacijų pajamingumas pakilo - 10 metų buvo 2, 73%, o 2 metų - 1, 86%. Derlingumo skirtumas dabar padidėjo iki 87 bazinių punktų (arba 2, 73% - 1, 86%).
Tačiau skirtumas tarp ilgalaikio pajamingumo yra 100 bazinių punktų (2, 73% - 1, 73%), o skirtumas tarp trumpalaikių pajamingumų yra 30 bazinių punktų (1, 86% - 1, 56%). Kitaip tariant, įvykis yra staigesnis lokys, nes per tą patį laikotarpį ilgalaikiai kursai pakilo daugiau nei trumpalaikiai.
