Bernsteino tyrimas rodo, kad vertybinių popierių srautai ir obligacijų įplaukos skiriasi pačiais kraštutiniausiais tempais per 15 metų. Tai rodo staigų signalą, kad akcijos gali pakilti į naujas aukštumas. Kai praeityje panašūs, labai srautai tarp dviejų turto klasių pasikartojimai buvo nutekėję, akcijų vertė per ateinančius metus išaugo bent 10% ir net 22%, pasak Bernsteino, už išsamią istoriją „Business Insider“.
Akcijų prieaugis, pavyzdžiui, pakoreguos „S&P 500“ lyginamąjį indeksą į naujus visų laikų rekordinius lygius, atsižvelgiant į tai, kad dabar indeksas prekiauja maždaug 2% žemiau visų laikų aukščiausio lygio, kurį jis nustatė gegužės pradžioje.
Nors Bernsteino tyrimas daro reikšmingą įspūdį, įmonė teigia, kad norint paskatinti šį aukštyn kojom reikalingas didelis katalizatorius ar įvykis. Vienas labai vertinamas strategijos priešininkas, Chenas Zhao iš „Alpine Macro“ mano, kad žino, koks gali būti tas katalizatorius. Yra žinomas, kad Zhao vadina technologijų burbulą 1998 m. Ir dabartinės bulių rinkos pradžią 2009 m., Ir dabar jis pataria investuotojams ilgai laukti rizikos turto, tikintis JAV ir Kinijos prekybos susitarimo, teigia „Bloomberg“.
Kaip atsargos išaugo po 5 panašių įvykių
(5 akcijų ir obligacijų srautų nukrypimų datos: „MSCI World Return“ po vienerių metų)
- 05/2006 + 22, 34% 12/2006 + 10, 00% 06/2009 + 18, 15% 05/2012 + 16, 85% 06/2016 + 18, 04%
Ką tai reiškia investuotojams
Bendras šių metų akcijų fondų nutekėjimas išaugo iki 155 milijardų JAV dolerių, o obligacijų įplaukos išaugo iki 182 milijardų JAV dolerių, ir tai rodo didžiausią obligacijų ir akcijų perviršį per mažiausiai 15 metų per BI. Tie masiniai srautai taip pat neišleidžiami. Praėjusią savaitę didžiausios savaitės obligacijų įplaukos per daugiau nei ketverius metus sudarė 17, 5 milijardo dolerių ir 10, 5 milijardų dolerių - iš akcijų fondų.
„Rinkoje dažnai kyla tokia įtampa, tačiau šios įtampos laipsnis yra istorinės patirties kraštutinumas“, - rašė Bernsteino vyresnysis analitikas Inigo Fraser-Jenkins viename BI rašte klientams.
Tokios perdėtai padidėjusios sąlygos praeityje buvo reikšmingos nuosavybės padidėjimui per ateinančius metus, kurias paprastai sąlygojo įvykis. „Alpine Macro's Zhao“ sako, kad toks trigeris gali būti prekybos įtampos tarp JAV ir Kinijos, dviejų didžiausių pasaulio ekonomikų, sprendimas.
„Zhao“ analizė yra tokia, kad pastaruoju metu suintensyvėjęs prekybos karas tarp dviejų didžiausių pasaulio ekonomikų yra JAV prezidento Trumpo galutinio tikslo priversti Federalinį rezervą sumažinti šių metų palūkanų normas prieš sudarant prekybos sandorį su Kinija kitų metų pradžioje dalis. Tai ekonomikai ir akcijų rinkoms suteiktų dvigubą postūmį paskutiniaisiais prezidento rinkimų kampanijos metais.
Kai tik Fed sumažins tarifus, jie bus sumažinti. Visas rizikos turtas bus naudingas. Prekybos karo neturėsime, o atsargos iš JAV į Kiniją augs. Tai yra labai didelė tikimybė “, - teigė buvęs„ Brandywine Global Investment Management “makro tyrimų vadovas Zhao.
Žvilgsnis į priekį
Be abejo, daugelis lokių sako, kad labiau tikėtina, jog JAV ir Kinijos prekybos karas drastiškai sulėtins įmonių pelno augimą kartu su pasaulio ir JAV ekonomika, pastūmės JAV į staigų nuosmukį. Pavyzdžiui, „Citigroup“ analitikai mato vieną galimą scenarijų, kai nėra prekybos sandorio ir nėra mažinamos normos, siunčiant akcijas į meškų rinką.
