Atsigavus sulėtėjusiai pasaulio ekonomikai ir didėjant prekybinei įtampai tarp JAV ir Kinijos, atsargos šiek tiek keičiasi rugpjūčio pradžioje. Trumpos lažybos JAV rinkos atžvilgiu padidėjo 2, 68 milijardo dolerių per pirmąsias tris savaites, nes investuotojai pamatė, kad reikia papildomo apsidraudimo delta. Kadangi niūrūs investuotojai, susirūpinę dėl ekonominės perspektyvos, sveria sprendimą pirkti ar nusipirkti užstatą, šią savaitę Wall Street gatvėje pasirodę patarimai nepalengvina šio pasirinkimo. „JP Morgan Chase & Co.“ strategai prognozuoja grįžimą, o UBS „Global Wealth Management“ baiminasi, kad dar daugiau skausmo.
„Nors mes palaikėme raginimą konsoliduoti rugpjūčio mėn., Mes ir toliau tikimės, kad trūkumai tęsis ne ilgiau nei gegužės mėn., Ir vis dar tikime, kad rinka progresuos metų pabaigoje“, - antradienį rašė JPMorgan strategai. užrašas, apie kurį pranešė „Bloomberg“. Tuo tarpu „UBS“ vyriausiasis investicijų valdytojas MarkHaefele iš dienos anksčiau sakė: „Mes nemanome, kad tai yra geriausia terpė rizikuoti akcijomis“, - sako „Business Insider“.
Ką tai reiškia investuotojams
JPMorgan sako, kad nusipirkite lašintuvą, bet palaukite iki rugsėjo. Tikėtina, kad keletas pagrindinių katalizatorių per kelis ateinančius mėnesius paskatins atsargas. Europos centrinis bankas (ECB) ketina atnaujinti kiekybinio palengvinimo programą, o JAV federalinis rezervas tikimasi padaryti dar vieną kurso sumažinimą, kuris greičiausiai bus didesnis nei tas, kurį jis padarė liepos pabaigoje. Teigiamas uždarbis taip pat bus esminis dalykas, ir šiuo klausimu „JPMorgan“ šiek tiek prieštarauja grūdams, siūlydama pozityvesnę pajamų prognozę nei bendro sutarimo prognozes.
Net grėsmingo nuosmukio signalo, rodančio pajamingumo kreivės inversiją tarp 2 ir 10 metų iždo vekselių, kuris neįvyko nuo 2007–2009 m. Didžiojo nuosmukio, nepakanka, kad suklaidintų JPMorgan optimizmą. Strategai neneigia inversijos svarbos sakydami, kad ją reikia stebėti, tačiau jie tvirtina, kad dar yra laiko, kol akcijos sueis, kol nepasieks recesija. Iš tikrųjų, įvykus ankstesnėms inversijoms, „S&P 500“ per ateinančius metus vidutiniškai padidėjo 12%.
„Apibendrinant, kreivės inversija gali būti labiau šiuo metu labai nervingo rinkos nerimo, didėjančio centrinių bankų veiksmų, paslėptų obligacijų nuosavybės ir pasaulinio pajamingumo paieškos rodiklis, o ne tikras ženklas, kad JAV artėja prie nuosmukio, “- rašė JPMorgan strategai, vadovaujami Mislavo Matejkos. Jis pridūrė: „Dar per anksti tikėtis kito JAV nuosmukio, o akcijų vertybė turėtų būti konstruktyvi“.
Kita vertus, „UBS“ mano, kad nusipirkti panardinimo gali būti prarastas pasiūlymas. Firma, valdanti didžiausią privataus turto kiekį pasaulyje, pirmą kartą nuo 2012 m. Euro zonos krizės turi nepakankamą akcijų vertę. Tikėdamasi didesnio nepastovumo artėjant JAV ir Kinijos prekybos karui, UBS pateikia investuotojams tris pagrindines priežastis, kodėl vertybinių popierių rinka šiuo metu nėra tinkama vieta.
Pirmoji priežastis yra PMI duomenys, vienas iš pagrindinių ekonomikos rodiklių. Liepos mėnesį PMI sumažėjo iki 51, 2, vis dar viršijantį 50 slenkstį, kuris žymi skirtumą tarp išsiplėtimo ir susitraukimo, tačiau jis lėtėja jau metus. Palyginęs ankstesnius ciklus nuo 1974 m., UBS nustato, kad kritimas perkamas geriausiai, kai pagrindiniai rodikliai, tokie kaip PMI, greitėja, o ne lėtėja. Kai šie rodikliai pasiekia aukščiausią tašką, nuosavybės vertybinių popierių rodikliai yra nevienodi, o jei PMI nukrenta žemiau 50, nusmukimo pirkimas yra lošimas, kuris retai atsiperka.
Kitos dvi priežastys yra susijusios su palūkanų normomis ir pajamų prognoze. Papildomos (ty santykinai mažesnės) palūkanų normos yra pliusas akcijoms. Nepaisant to, kad Federalinis rezervų bankas praėjusį mėnesį sumažino palūkanų normą, reikia atsižvelgti į reagavimo atsilikimą, o UBS naudojasi 18 mėnesių atsilikimu. Kadangi FED vykdė griežtinimo ciklą prieš 18 mėnesių, dabartinės finansinės sąlygos yra gana siauros. Kalbant apie pajamų perspektyvą, pakankamai blogai, kad kartu su lėtėjančiu PMI ir griežtomis finansinėmis sąlygomis dabartinis kritimas gali lengvai virsti lavina.
Žvilgsnis į priekį
Sujungus du skirtingus požiūrius, atsargų kaupimui gali būti šiek tiek laiko, bet panašu, kad jų pritrūksta. Nusipirk kąsnį, sako JPMorgan, bet būk pasiruošęs greitai išeiti. Arba užsisakykite prekybos su nešiojamomis prekėmis strategijas kredito ir užsienio valiutų rinkose, sako UBS, taip pat rekomenduodamas auksą. „Auksas parodė savo saugių savybių savybes ir mes ilgai išliekame metalu“.
