Kas yra „Canary Call“
Kanarinis skambutis yra laipsniškas ryšys, kurio negalima pareikalauti pasibaigus jo pirmojo žingsnio laikotarpiui. Pakopinė obligacija yra tokia, kai obligacija moka pradinę kupono normą už pirmąjį nustatytą termino laikotarpį, o po to perkeliama iki didesnės palūkanų normos likusiems laikotarpiams.
Skambindamas kanariškai, obligacijų emitentas pasilieka galimybę atšaukti obligaciją, kol bus pasiektas pirmasis žingsnis, tačiau po to taško nebegali grąžinti. Paskambinti į kanalą gali tik iš anksto nustatytomis dienomis.
SKAITMENYS „Canary“ skambutis
Kanarinio reikalavimo atveju, jei obligacijų emitentas nusprendžia neskambinti dar nepasibaigus kanarinės apyvartos laikotarpiui, obligacija išliks tipiška padidinta obligacija, kurios atkarpos norma didės su kiekvienu padidinimo laikotarpiu. Leidinyje bus išsamiai nurodytos konkrečios datos, kuriomis gali būti atšauktas kanarų kanalas. Tokiu būdu jis yra panašus į „Bermudų“ variantą. Pasirinkęs „Bermudų“ pasirinkimo sandorį, turėtojas turi teisę pasinaudoti šia pasirinkimo galimybe iš anksto nustatytais laiko tarpais arba datomis per sutarties galiojimo laiką.
Vienas privalumas padidėjusių obligacijų emitentams yra tas, kad jis siūlo apsauginę taktiką nuo krentančių palūkanų normų. Pasinaudojęs kanarinio pirkimo galimybe, emitentas praranda šį pranašumą, kai praėjo pirmasis padidinimo laikotarpis. Skambučiai Kanarų salose padidina obligacijų patrauklumą investuotojams.
Investuotojai, kurie perka ir laiko vertybinius popierius, pavyzdžiui, padidinto dydžio obligacijas. Apskritai, kadangi palūkanų normos svyravimai jiems neturi įtakos tiek, kiek tradicinėms obligacijoms. Papildomosios obligacijos, ypač tos, kurios skambučio kanaruose, ypač patrauklios tuo metu, kai tikėtina, kad palūkanų normos greitai padidės virš padidėjimo normos. Nors, be abejo, šį palūkanų normos pokytį dažnai gali būti sunku tiksliai nuspėti.
Kanarinio skambučio pavyzdys
Pagal šį scenarijų „Acme“ įmonė išleidžia septynerių metų obligaciją su kanarinio pirkimo galimybe. Pradinė kupono norma yra 6 procentai. Po dvejų metų kursas padidėja iki 7 procentų, o papildomai padidinamas kas 2–3 metus.
Per ketverius metus atviros rinkos kursas galėjo sumažėti iki 5 procentų. Šiuo metu „Acme Company“ norėtų paskambinti obligaciją ir pakartotinai išduoti skolą mažesne rinkos palūkanų norma. Tačiau jie nebebus to pasirinkimo dėl kanarietiško skambučio. Kanarinis pasirinkimas apribojo jų galimybę suskambinti tik iki pirmojo padidinimo taško, kuris įvyko dvejų metų ženklu, datos.
