Kas yra drožyba?
Atskyrimas yra dalinis verslo vieneto, kuriame patronuojančioji įmonė parduoda mažų vaikų įmonės akcijų paketus, perleidimas išorės investuotojams.
Išskyrimą vykdanti įmonė neparduoda verslo vieneto tiesiai, o vietoj to parduoda nuosavybės dalį tame versle arba savarankiškai plėtoja verslą, išlaikydama nuosavybės dalį. Atskyrimas leidžia įmonei gauti naudos iš verslo segmento, kuris gali būti ne jos pagrindinės veiklos dalis.
Priešingai nei atskyrimas, patronuojančioji įmonė paprastai gauna pinigų įplaukas per išdalijimą.
Išdrožti
Kaip veikia drožyba
Atskyrimo būdu patronuojanti bendrovė parduoda pirminį viešą siūlymą (IPO) visas ar visas dukterinės įmonės akcijas. Kadangi akcijos parduodamos visuomenei, atskyrimas taip pat sukuria naują dukterinės įmonės akcininkų grupę. Atskyrimas dažnai vyksta prieš dukterinės įmonės atsiskyrimą patronuojančios įmonės akcininkams. Kad toks būsimas atskyrimas būtų neapmokestinamas, jis turi atitikti 80 procentų kontrolės reikalavimą, o tai reiškia, kad IPO gali būti pasiūlyta ne daugiau kaip 20 procentų dukterinės įmonės akcijų.
Atskyrimas dukterinę įmonę ar verslo vienetą veiksmingai atskiria nuo patronuojančios įmonės kaip savarankiškos įmonės. Naujoji organizacija turi savo direktorių valdybą ir finansinę atskaitomybę. Tačiau patronuojanti įmonė paprastai išlaiko kontrolinį naujos įmonės interesą ir siūlo strateginę paramą bei išteklius, kurie padėtų verslui sėkmingai.
Dėl kelių priežasčių korporacija gali pasirinkti atskyrimo strategiją, o ne visišką atidalijimąsi, o reguliavimo institucijos į tai atsižvelgia tvirtindamos ar nepritardamos tokiam restruktūrizavimui. Kartais verslo padalinys yra giliai integruotas, todėl įmonei sunku parduoti vienetą, išlaikant jį mokų. Tie, kurie svarsto apie investicijas į išdalijimą, turi apsvarstyti, kas gali nutikti, jei pradinė įmonė visiškai nutraukia ryšius su išpjaustymu, ir kas pirmiausia paskatino pasidalyti.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Atskyrimo būdu patronuojanti bendrovė parduoda pirminį viešą siūlymą (IPO) dalį ar visas dukterinės įmonės akcijas arba faktiškai atskiria dukterinę įmonę ar verslo vienetą nuo savo patronuojančios įmonės kaip atskira įmonė. Kadangi akcijos parduodamos visuomenei, atskyrimas taip pat sukuria naują dukterinės įmonės akcininkų rinkinį. Atskyrimas suteikia įmonei galimybę pasinaudoti verslo segmentu, kuris gali būti ne jos pagrindinės veiklos dalis.
„Carve-Outs“ ir „Spin-Offs“ variantai
Vykdydamas nuosavybės vertybinius popierius, verslas parduoda verslo vieneto akcijas. Galutinis įmonės tikslas gali būti visiškai atsisakyti savo interesų, tačiau tam gali būti ne vieneri metai. Nuosavas kapitalas suteikia įmonei galimybę gauti grynuosius pinigus už dabar parduodamas akcijas. Šio tipo išlygos gali būti naudojamos, jei įmonė netiki, kad yra vienas pirkėjas visam verslui, arba jei įmonė nori išlaikyti tam tikrą verslo padalinio kontrolę.
Kitas pardavimo būdas yra atskyrimas. Vykdydama šią strategiją, įmonė atsisako verslo padalinio, padarydama tą padalinį atskira įmone. Dabartiniams investuotojams užuot pardavę verslo vieneto akcijas viešai, jiems suteikiamos naujos bendrovės akcijos. Atskirtas verslo vienetas dabar yra nepriklausoma įmonė, turinti savo akcininkus, nors pradinė patronuojanti įmonė vis tiek gali turėti nuosavybės akcijų. Pavyzdžiui, 2015 m. GE baigė dvejų metų procesą, kai atskyrė didžiausią JAV privačių prekių ženklų kreditinių kortelių teikėją „Synchrony Financial“ (NYSE: SYF) 20, 4 mlrd.
