Kas yra obligacijų skolinimas?
Grynieji pinigai už obligacijų skolinimą yra skolinimo struktūra, naudojama federalinių atsargų terminuoto aukciono priemonėje (TAF), kai skolininkai gauna paskolą grynaisiais pinigais, įkaitu panaudodami visą savo obligacijų portfelį ar jo dalį. Vertybinių popierių paskolos, įkeistos grynaisiais pinigais, yra populiarus pasirinkimas vertybinių popierių skolinimo rinkoje.
Grynųjų pinigų išmokėjimas už obligacijų skolinimą
Grynieji pinigai už obligacijų skolinimo struktūrą neturi būti painiojami su obligacijų skolinimo struktūra, pagal kurią skolininkas vietoj grynųjų pinigų imasi obligacijų. Grynaisiais pinigais už obligacijų skolinimą visos skolinimo operacijos yra pagrįstos grynaisiais pinigais kaip įkaitas. Nors pinigai už obligacijų skolinimą gali atrodyti kaip gana nesudėtinga, mažai rizikinga strategija, ekspertai įspėja, kad ji iš tikrųjų turi didelę ir kartais paslėptą riziką.
Vienas pagrindinių grynųjų pinigų obligacijų skolinimo struktūros pranašumas yra tas, kad tai suteikia galimybę skolininkams gauti paskolą grynaisiais per trumpą laiką be jokių kitų finansinių aspektų. Panaudodami savo pačių obligacijų portfelį, jie gali iš esmės apsisaugoti ir supaprastinti paskolos patvirtinimo procesą. Grynieji pinigai už obligacijų skolinimo struktūrą natūraliai yra naudingi skolininkams, turintiems daug grynųjų pinigų, su kuriais turės galimybę naudotis ne kiekvienas skolininkas.
Grynųjų pinigų pranašumai ir trūkumai skolinant obligacijas
Kitas įkeisto grynųjų pinigų rinkos sandorio pranašumas yra tas, kad grynųjų pinigų panaudojimas kaip užstatas sumažina riziką, susijusią su vertybinių popierių pakeitimu, jei skolininkas jo negrąžina, nes vietoj jų naudojami grynieji pinigai. Nepaisant grynųjų pinigų obligacijų skolinimo sistemos pranašumų ir bendrumo, kai kurie ekspertai įspėja, kad per didelis grynųjų pinigų obligacijų skolinimo struktūrai panaudojimas gali susilpninti finansų sistemą.
Pavyzdžiui, finansiniame informaciniame biuletenyje „ Aktualijos“ paaiškinta, kokia rizika gali būti susijusi su grynaisiais už obligacijų skolinimo sistemą, kai keičiami pinigai yra reinvestuojami, ypač jei jie yra reinvestuojami agresyviai. Grynųjų pinigų reinvestavimas paprastai susijęs ir su likvidumo, ir pagal termino pakeitimą, o tai abu gali lemti pardavimą gaisre ir panašų elgesį. Likvidumo pertvarkymas gali įvykti, jei grynųjų pinigų turtui parduoti reikalingas laikas viršija sandorio galiojimo laiką, tuo tarpu galimas termino pakeitimas, kai įsigyto turto terminas yra daugiau nei paskolos sandorio terminas. Informaciniame biuletenyje pažymima, kad tiek per didelis terminas, tiek likvidumas, keičiantis grynųjų pinigų vertybinius popierius skolinant, prisidėjo prie 2008 m. Finansų krizės.
