Kas yra „Contango“?
„Contango“ yra tokia situacija, kai prekės ateities sandorių kaina yra didesnė už neatidėliotiną kainą. „Contango“ paprastai atsiranda tada, kai tikimasi, kad turto kaina laikui bėgant kils. Dėl to kreivė kyla į viršų.
Contango
Supratimas apie Contango
Ateities sandorių pasiūla ir paklausa daro įtaką ateities sandorių kainai pasibaigus jų galiojimo laikui. „Contango“ srityje investuotojai yra pasirengę mokėti daugiau už prekę tam tikru metu ateityje. Priemoka, viršijanti dabartinę neatidėliotiną kainą už tam tikrą galiojimo datą, paprastai siejama su nešiojimo kaina. Nešiojimo išlaidos gali apimti visas išlaidas, kurias investuotojas turėtų sumokėti tam, kad tam tikrą laiką išlaikytų turtą. Kalbant apie prekes, gabenimo kainą paprastai sudaro saugojimo išlaidos ir su senėjimu susijusi išlaidų rizika.
Visuose ateities sandorių rinkos scenarijuose ateities sandorių kaina dažniausiai artės prie neatidėliotinų kainų, kai pasibaigs sutartys. Taip yra dėl to, kad rinkoje yra daug pirkėjų ir pardavėjų, kurie efektyviai daro rinkas efektyviomis ir pašalina esmines arbitražo galimybes. Taigi Contango rinkoje pamažu mažės kaina, kad pasibaigus galiojimo laikui ji atitiktų neatidėliotiną kainą.
Apskritai ateities sandorių rinkos yra spekuliacinės. Kuo toliau baigsis sutartis, tuo daugiau spekuliacijų. Gali būti keletas priežasčių, dėl kurių investuotojas galėtų pasirinkti aukštesnę ateities kainą. Kaip minėta, nešiojimo kaina yra viena iš pagrindinių prekių priežasčių. Gamintojai perka prekes pagal poreikį, remdamiesi jų atsargomis.
Neatidėtųjų ir ateities sandorių kaina gali būti jų atsargų valdymo veiksnys, tačiau jie paprastai laikysis neatidėliotinų ir ateities kainų siekdami geriausio ekonomiškumo. Kai kurie gamintojai gali tikėti, kad neatidėliotina kaina laikui bėgant kils, o ne kris. Taigi ateityje jie apsidraudžia su šiek tiek didesne kaina.
„Contango“ ir arbitražas
Ateities sandorių rinkose yra įvairių tipų investuotojų. Kai kurie investuotojai siekia geriausios fizinio pristatymo kainos, o kiti tik spėlioja planuodami parduoti savo sutartis prieš pasibaigiant jų galiojimo laikui. Kadangi ateities sandorių rinkos yra labai spekuliacinės, tai gali būti arbitražo galimybė. Arbitražas leidžia investuotojui gauti pelno iš spekuliatyvių statymų jo naudai.
Dažnai „contango“ įvyksta todėl, kad spekuliantai mano, kad neatidėliotino turto kaina laikui bėgant kils. Spekuliacija, kiek pakils kaina, yra ateities sandorių rinkos dalis. Didžiausią naudą gauna investuotojai, galintys fiksuoti ateities kainą, kurios galiojimo laikas yra mažesnis už neatidėliotiną kainą. Šie investuotojai gali parduoti savo sutartis siekdami pelno, pasibaigus galiojimo laikui, arba įsigyti norimą turtą mažesne verte nei neatidėliotina kaina.
„Contango“ ir „backwardation“
„Contango“, kartais vadinamas persiuntimu, yra priešingybė priešpriešai. Ateities sandorių rinkose išankstinė kreivė gali būti arba contango, arba atgalinė.
Rinka yra „atsilikusi“, kai ateities sandorių kaina yra mažesnė už konkretaus turto neatidėliotiną kainą. Apskritai atsilikimas gali būti dabartinių pasiūlos ir paklausos veiksnių rezultatas arba tai gali būti signalas, kad investuotojai tikisi, kad turto kainos laikui bėgant kris.
Atsilikimo rinka turi žemyn nukreiptą į priekį kreivę. Atgalinės diagramos pavyzdys yra šie:
Pasibaigimas ir sutarties galiojimas
Ateities sandoriuose paprastai matoma didelės apimties prekyba, kai sutartis artėja prie jos galiojimo pabaigos. Spekuliaciniai investuotojai privalo tam tikrą laiką prekiauti savo sutartimis, kad išvengtų fizinio pristatymo. Investuotojai, perkantys prekių sutartis, kai rinkos yra contango, linkę prarasti šiek tiek pinigų, kai ateities sandorių galiojimo laikas baigiasi aukščiau nei neatidėliotina kaina.
Daugelyje ateities sandorių siūlomas perkėlimo pasirinkimas, kuris leidžia investuotojui sudaryti savo ateities sandorius nauja kaina už naują galiojimo laiką. Iš pinigų ateities sandorių investuotojai gali norėti ilgai apsigyventi biržoje, sudarydami sutartį, kad ateityje galėtų gauti daugiau naudos.
Apskritai, artėjant sutarties pabaigai, jos vertė svyruos, atsižvelgiant į dabartinę neatidėliotiną kainą. Kuo daugiau pinigų yra sutartyje, tuo didesnė jo ateities sutarties vertė ir atvirkščiai.
