Finansinio sverto laipsnis - DFL apibrėžimas

Koks yra finansinio sverto laipsnis - DFL?

Finansinio sverto (DFL) laipsnis yra sverto koeficientas, kuris išmatuoja bendrovės pelną, tenkantį vienai akcijai (EPS), atsižvelgiant į jos veiklos pajamų svyravimus dėl pasikeitusio kapitalo struktūros. Finansinio sverto (DFL) laipsnis matuoja procentinį EPS pokyčius, tenkančius vieneto veiklos pajamoms, taip pat žinomoms kaip pajamos prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT).

Šis santykis rodo, kad kuo didesnis finansinio sverto laipsnis, tuo nepastovesnės pajamos bus. Kadangi palūkanos paprastai yra fiksuotos išlaidos, svertas padidina grąžą ir EPS. Tai gerai, kai veiklos pajamos auga, tačiau tai gali sukelti problemų, kai veiklos pajamos patiria spaudimą.

DFL formulė yra

Visiem, kas noklusina, tacu $\text{DFL}=\frac{\%\text{pokytis EPS}}{\%\text{EBIT pokytis}}$ DFL =% pokytis EBIT% pokytis EPS

DFL taip pat gali pavaizduoti toliau pateikta lygtis:

Visiem, kas noklusina, tacu $\text{DFL}=\frac{\text{EBIT}}{\text{EBIT}-\text{Palūkanos}}$ DFL = EBIT - „InterestEBIT“

Finansinio sverto laipsnis (DFL)

Ką jums sako finansinio sverto laipsnis?

Kuo didesnis DFL, tuo nepastovesnis bus pelnas vienai akcijai (EPS). Kadangi palūkanos yra fiksuotos išlaidos, svertas padidina grąžą ir EPS, o tai yra gerai, kai veiklos pajamos auga, tačiau tai gali sukelti problemų sunkiu ekonominiu laikotarpiu, kai veiklos pajamos patiria spaudimą.

DFL yra neįkainojamas, nes padeda įmonei įvertinti skolos ar finansinio sverto dydį, kurį ji turėtų pasirinkti savo kapitalo struktūroje. Jei veiklos pajamos yra santykinai stabilios, tada ir pajamos bei EPS taip pat būtų stabilūs, ir įmonė gali sau leisti prisiimti nemažą skolą. Tačiau jei įmonė veikia sektoriuje, kuriame veiklos pajamos yra gana nestabilios, gali būti protinga apriboti skolą iki lengvai valdomo lygio.

Finansinio sverto naudojimas labai skiriasi pramonės ir verslo sektoriuose. Yra daug pramonės sektorių, kuriuose įmonės dirba su dideliu finansiniu svertu. Mažmeninės parduotuvės, oro linijos, maisto prekių parduotuvės, komunalinių paslaugų įmonės ir bankų įstaigos yra klasikiniai pavyzdžiai. Deja, pernelyg didelis finansinio sverto panaudojimas daugelyje šių sektorių įmonių suvaidino nepaprastai svarbų vaidmenį priversdamas daugelį jų kreiptis dėl 11 skyriaus bankroto.

Pavyzdžiai: „RH Macy“ (1992), „Trans World Airlines“ (2001), „Great Atlantic and Pacific Tea Co“ (A&P) (2010) ir „Midwest Generation“ (2012). Be to, per didelis finansinio sverto naudojimas buvo pagrindinis kaltininkas, sukėlęs JAV finansinę krizę 2007–2009 m. „Lehman Brothers“ (2008 m.) Ir daugybės kitų labai įtakingų finansų institucijų žlugimas yra puikūs neigiamos pasekmės, susijusios naudojant labai svertines kapitalo struktūras.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Finansinio sverto laipsnis (DFL) yra finansinio sverto koeficientas, kuris išmatuoja bendrovės pelną, tenkantį vienai akcijai, atsižvelgiant į jos veiklos pajamų svyravimus dėl kapitalo struktūros pokyčių. Šis santykis rodo, kad kuo didesnis finansinio sverto laipsnis., tuo nepastovesnis uždarbis bus didesnis. Finansinio sverto panaudojimas labai skiriasi pramonės ir verslo sektoriuose.

Kaip naudotis DFL pavyzdys

Apsvarstykite šį pavyzdį, kad paaiškintumėte sąvoką. Tarkime, kad hipotetinė bendrovės „BigBox Inc.“ veiklos pajamos arba pajamos prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) per metus buvo 100 mln. USD, palūkanų išlaidos siekia 10 mln. USD, o 100 mln. Akcijų liko neapmokėta. (Aiškumo dėlei nepaisykime mokesčių įtakos.)

Taigi 1 metų „BigBox“ EPS bus:

Visiem, kas noklusina, tacu $\frac{\text{Veiklos pajamos - 100 milijonų USD}-\text{10 milijonų dolerių palūkanų išlaidų}}{\text{100 milijonų neišleistų akcijų}}=\mathrm{Dolerių}0.90$ 100 mln. Neapmokėtų akcijųNumatytos pajamos - 100 mln. USD - 10 mln. USD palūkanų išlaidos = 0, 90 USD

Finansinio sverto (DFL) laipsnis yra:

Visiem, kas noklusina, tacu $\frac{\text{100 milijonų dolerių}}{\text{100 milijonų dolerių}-\text{10 milijonų dolerių}}=1.11$ 100 milijonų USD - 10 milijonų USD 100 milijonų = 1, 11

Tai reiškia, kad už kiekvieną 1% EBIT ar veiklos pajamų pokytį EPS pasikeistų 1, 11%.

Dabar tarkime, kad „BigBox“ veiklos pajamos per 2 metus padidėjo 20%. Pažymėtina, kad palūkanų išlaidos taip pat nepakito ir 2 metais. Taigi 2 metų „BigBox“ EPS bus:

Visiem, kas noklusina, tacu $\frac{\text{Veiklos pajamos - 120 mln. USD}-\text{10 milijonų dolerių palūkanų išlaidų}}{\text{100 milijonų neišleistų akcijų}}=\mathrm{Dolerių}1.10$ 100 mln. Neapmokėtų akcijųNuo 120 mln. USD –10 mln. USD pajamų iš palūkanų = 1, 10 USD

Šiuo atveju EPS padidėjo nuo 90 centų pirmaisiais metais iki 1, 10 USD per 2 metus, o tai reiškia 22, 2% pokytį.

Tai taip pat galima gauti iš DFL = 1, 11 x 20% (EBIT pokytis) = 22, 2%.

Jei EBIT per 2 metus būtų sumažėjęs iki 70 milijonų USD, koks būtų buvęs poveikis EPS? EPS būtų sumažėjęs 33, 3% (ty DFL 1, 11 x -30% pokytis EBIT). Tai galima lengvai patikrinti, nes EPS šiuo atveju būtų buvęs 60 centų, tai reiškia 33, 3% sumažėjimą.