Kas yra praskiesti įkūrėjai?
Atskleisti įkūrėjai yra terminas, dažnai naudojamas rizikos kapitalistų (VC) apibūdinti pradedančiųjų steigėjų procesą, palaipsniui prarandantį nuosavybės teises į jų sukurtą įmonę.
Kai pradedantysis verslas, naudojantis rizikos kapitalą finansavimui, progresuoja per kelis etapus, finansavimą teikiantys rizikos kapitalo fondai dažnai nori vis daugiau ir daugiau nuosavybės turėti kompaniją, kurią steigėjai privalo atiduoti mainais už gautą kapitalą. Trumpai tariant, įkūrėjai praskiedžia savo nuosavybės teises įmonėje mainais į kapitalą, kad galėtų plėsti savo verslą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Atskleisti įkūrėjai yra terminas, kurį dažnai naudoja rizikos kapitalo specialistai (VC), apibūdinantys pradedančiųjų įmonių steigėjus, palaipsniui prarandančius nuosavybės teises į jų sukurtą bendrovę. steigėjai praskiedžia savo nuosavybės teises įmonėje mainais į kapitalą, kad galėtų plėsti savo verslą.
Suprasti praskiestus steigėjus
Kai verslininkas arba steigėjų komanda įsteigia pradedančiąją bendrovę, nuosavybės dalis įmonei (arba jos nuosavybės dalims) pasidalijama tarp tų steigėjų, iš viso sudarant 100 proc. Šis paskirstymas gali būti padalijamas lygiomis dalimis arba paskirstomas atsižvelgiant į suvokiamą indėlį į naują įmonę, pareigas ir vaidmenis ar kitus kriterijus.
Bendrovės įkūrėjai taip pat gali įnešti indėlį į savo pradinį kapitalą grynaisiais arba prakaitu. Tai darydami, galbūt jie galės nusipirkti didesnius akcijų paketus iš savo įkūrėjų.
Galiausiai augančioms pradedančioms įmonėms reikės daugiau kapitalo, nei jos gali pateikti patys, todėl jos turi ieškoti pašalinio finansavimo. Kai investuotojai sutinka skirti pinigų startuoliui, mainais jie gauna akcijų, kurios turi išeiti iš to 100% viso „pyrago“. Tai reiškia, kad kuo daugiau investuotojų į indėlį įneša daugiau kapitalo, todėl turi sumažėti steigėjams priklausančios įmonės procentas.
Įvykstant vis daugiau finansavimo raundų, ankstyvieji investuotojai taip pat tampa prastesni - ne tik pradiniai įkūrėjai.
Kartais pradedantieji steigėjai iš anksto išskiria būsimiems investuotojams skirtą nuosavybės vertybinių popierių dalį, kad trys įkūrėjai galėtų paimti po 25% kiekvieno nuosavo kapitalo, o dar po 25% paliktų kaip rizikos kapitalo fondą ar kitus investuotojus. Nepaisant to, net ir šis procentas laikui bėgant sumažės, kai pradinės varžybos virsta A ir B serijos kapitalu.
Atskiestų įkūrėjų pavyzdys
Bendrovė ABC iš anksto įvertino 3 milijonus dolerių pinigų, prieš imdama rizikos kapitalą tam reikalingam finansavimui gauti. A serijos investuotojai susitaria skirti 1 mln. USD bendrovei, kad padėtų jai plėstis, padidindami jos vertinimą po pinigų iki 4 mln. USD.
Mainais už šį įnašą rizikos vertybiniams popieriams dabar priklauso 25 proc. Bendrovės, o pradiniams steigėjams liko trys ketvirtadaliai, arba 75 proc. Ši nuosavybės dalis gali būti dar prastesnė, jei rizikos kapitalo fondai reikalauja, kad būsimiems darbuotojams būtų paskirta dar viena procentinė dalis.
Tokiu atveju rizikos kapitalo fondai nori, kad 10 proc. Įkūrėjo akcijų būtų įtraukta į opcionų fondą. Tokios priemonės gali padėti pritraukti talentingą darbo jėgą ir skatinti jų lojalumą. Tačiau tai taip pat reiškia, kad įkūrėjai staiga atsiduria 65% savo sukurtos bendrovės tik po vieno finansavimo turo. Galų gale A serijos finansavimas sumažino jų dalį 35%.
Realiojo gyvenimo pavyzdys
Steigėjų pavyzdžiai yra labai praskiesti prieš pradedant viešąjį platinimą (IPO). Pavyzdžiui, „Pandora Media Inc.“ (P) įkūrėjai turėjo tik 2% akcijų, kai jų sukurta muzikos transliacijos ir automatizuotos rekomendacijos interneto radijo kompanija paskelbė viešą pasiūlymą 2011 m.
Šis apgaulingas praskiedimas iš dalies lėmė netinkamą laiką. Timas Westergrenas ir jo bendraamžiai kompaniją įkūrė „dotcom“ burbulo aukštyje. Kai burbulas sprogo, sentimentai pasisuko ir tapo nepaprastai sunku surinkti labai reikalingas lėšas. Pranešama, kad daugiau kaip 300 kartų „Pandora“ buvo atmesta iš rizikos kapitalo grupių. Galų gale įmonė sugebėjo užsitikrinti kapitalą, tačiau tik atsisakiusi gana didelių akcijų.
Ypatingos aplinkybės
Kokį procentą įmonės turėtų išlaikyti įkūrėjas, idealiu atveju po to, kai rizikos kapitalo fondai paima savo pyrago gabalą? Aukso standarto nėra, tačiau paprastai viskas, kas yra tarp 15–25 proc. Ar daugiau steigėjų, laikoma sėkme.
Nepaisant to, svarbu pažymėti, kad prekyba nuosavybe dėl kapitalo yra naudinga tiek rizikos kapitalo subjektui, tiek jo steigėjui. 500 mln. USD vertės praskiesta nuosavybė yra daug vertingesnė nei vien tik 5 mln.
