Rinkos, pagrįstos citata ir užsakymais: apžvalga
Tiek pasiūlos, tiek pavedimų pagrįstos rinkos nurodo skaitmenines finansų rinkas - elektronines vertybinių popierių (arba obligacijų, ar kitokio vertybinio popieriaus) biržas. Skirtumas tarp šių dviejų rinkos sistemų yra tas, kas iš tikrųjų parodomas užsakymų ir pardavimo bei pardavimo kainų vertybiniais popieriais. Rinkinyje, paremtame užsakymais, pateikiami visi pasiūlymai ir klausiama, tuo tarpu kainų nustatymo rinka orientuojasi tik į pasiūlymus ir klausia rinkos formuotojų bei kitų paskirtų šalių.
Pagal užsakymus vykdoma rinka
Užsakymais pagrįsta rinka yra tokia, kurioje rodomi visi pirkėjų ir pardavėjų užsakymai, nurodant kainą, kuria jie nori pirkti ar parduoti vertybinį popierių, ir vertybinio popieriaus, kurį jie nori pirkti ar parduoti, dydį. už tą kainą.
Taigi, jei jūs užsakysite 100 „ABC“ akcijų po 30 USD už akciją, jūsų užsakymas bus rodomas rinkoje ir jį galės pamatyti žmonės, turintys prieigą prie tokio lygio informacijos (dauguma biržų imasi mokesčių už tokią prieigą).
Žemiau esančioje lentelėje pateikiami visi hipotetinių ABC akcijų pirkimo ir pardavimo pavedimai, nurodantys užsakymo kainą ir akcijų kainą. Taigi, atsižvelgiant į tai, ką matome lentelėje, kažkas galėtų ateiti į rinką ir nusipirkti 59 100 akcijų už 42, 65 USD už akciją.
Didžiausias įsakymais pagrįstos rinkos sistemos pranašumas yra jos skaidrumas: ji aiškiai parodo iš viso rinkos užsakymų (dar vadinamų užsakymų knyga). Trūkumas yra tas, kad nėra garantijos, kad šie pavedimai bus iš tikrųjų įvykdyti, tai yra, realizuoti. Tai tik kainos, kurias nori sumokėti investuotojai ar prekybininkai.
Citatos paremtas turgus
Rinkos, pagrįstos citata, dar vadinama kainų ir pardavėjų rinka, yra labiau ribotos. Čia pateikiamas tik nurodytų rinkos formuotojų, prekybininkų ar specialistų pasiūlymas ir užstato paklausimas. Šie rinkos formuotojai paskelbs kainą ir paprašys kainos, kurią tuo metu yra pasirengę priimti. Kainos pagrįstos rinkos dažniausiai yra obligacijų, valiutų ir prekių rinkose.
Grįžkime prie savo hipotetinės „ABC“ akcijų. Šioje sistemoje, jei vertybinių popierių biržoje būtų vienas rinkos formuotojas, jis paskelbtų savo pasiūlymą, tarkime, 29, 50 USD, o paklausti, tarkime, 30, 50 USD. Tai reikštų, kad galite nusipirkti ABC akcijų už 30, 50 USD ir parduoti akcijas už 29, 50 USD. Tai viskas, kas bus rodoma, nebent būtų daugiau nei vienas rinkos formuotojas. Tokiu atveju galėtumėte pamatyti daugiau nei vieną pasiūlymą arba paprašyti pasiūlymo ir vietoj jų pasirinkti.
Vertybinių popierių siūlymo ir pardavimo kainos nuolat keisis priklausomai nuo pasiūlos ir paklausos rinkoje.
Kaip individualus investuotojas (o ne prekiautojas, rinkos formuotojas ar kita paskirta šalis) šioje sistemoje nebus skelbiamas jūsų pačių užsakymas už 100 ABC akcijų, kurių kiekviena kainuoja 30 USD už akciją. Rinkos formuotojas užpildys jūsų užsakymą iš savo atsargų arba sutaps su kitu užsakymu. Žinoma, investuotojai gali bandyti susitarti dėl geresnių kainų, patys arba per savo brokerį ar atstovą.
Pagrindinis citatomis pagrįstos rinkos pranašumas yra jos likvidumas: reikalaujama, kad rinkos formuotojai nustatytų kainas tiek pirkdami, tiek parduodami. Taigi, jūs turite užsakymo įvykdymo garantiją. Pagrindinis kainos pagrindu veikiančios rinkos trūkumas yra tas, kad skirtingai nuo užsakymų grindžiamos rinkos, jai trūksta skaidrumo: Individualūs užsakymai nėra matomi. Gali būti, kad bus geresnių pasiūlymų, bet apie juos nieko nesužinosite.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pagal užsakymą paremtoje rinkoje pateikiami visi siūlomi ir paklausiami vertybiniai popieriai atviroje rinkoje ar biržoje. Kainų pagrindu vykdoma rinka rodo tik pasiūlymus ir paskiria paskirtų rinkos formuotojų bei specialistų dėl konkretaus vertybinio popieriaus, kurį parduodama. skaidrumas.Kotinėmis rinkomis pasiūlomas didesnis likvidumas ir užsakymo įvykdymo garantija, nes rinkos formuotojai privalo įvykdyti kotiruojamą pasiūlymą ir paklausti kainų.
Ypatingos aplinkybės
Yra sistemų, kurios sujungia atributus tiek iš kainos, tiek pagal užsakymą pagrįstų sistemų, kad sudarytų hibridines rinkas. Pvz., Rinka gali parodyti esamą pasiūlymą ir paklausti rinkos formuotojų kainų, bet taip pat leisti žmonėms pamatyti visus rinkos ribinius pavedimus. Niujorko vertybinių popierių birža ir „Nasdaq“ yra laikomos hibridinėmis rinkomis.
