Kas yra įterptasis pasirinkimas?
Įterptasis pasirinkimas yra finansinio užstato ypatybė, leidžianti emitentams ar turėtojams tam tikru metu imtis nurodytų veiksmų prieš kitą šalį.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Įterptasis pasirinkimo sandoris yra finansinio užstato komponentas, suteikiantis emitentui ar turėtojui teisę ateityje atlikti nurodytą veiksmą. Įterptasis pasirinkimas yra neatsiejama kito vertybinio popieriaus dalis, kuri negali egzistuoti kaip atskiras subjektas. įterpto pasirinkimo sandorio pakeitimas gali turėti reikšmingos įtakos finansinės garantijos vertei. Įterptiniai pasirinkimo sandoriai padaro investuotojus pažeidžiamus reinvestavimo rizikos ir jiems suteikiama galimybė ribotai pabrangti.
Supratimas apie įterptąsias parinktis
Paprastai susijęs su obligacijomis, įterptasis pasirinkimas yra funkcija, leidžianti finansinių vertybinių popierių turėtojams ar emitentams ateityje imtis konkrečių veiksmų. Įterptosios parinktys gali turėti esminės įtakos vertybinio popieriaus vertei.
Įterptiniai opcionai skiriasi nuo paprastųjų opcionų, kuriais prekiaujama atskirai nuo jų pagrindinių vertybinių popierių. Pastarojoje grupėje prekybininkai gali pirkti ir parduoti pirkimo ir pardavimo pasirinkimo sandorius, kurie iš esmės yra atskiri vertybiniai popieriai nuo pačių investicijų. Priešingai, įterptosios parinktys yra neatsiejamai susijusios su pagrindine apsauga. Taigi jų negalima pirkti ar parduoti savarankiškai.
Vertybinių popierių išpirkimas
Įterptosios galimybės suteikia investuotojams galią per anksti išpirkti vertybinius popierius. Pavyzdžiui, pirkimo sąlyga yra įterptųjų opcionų rūšis, suteikianti turėtojams galią išpirkti obligaciją prieš numatytą terminą. Su konvertuojamomis obligacijomis įterptiniai pasirinkimo sandoriai suteikia savininkams teisę iškeisti obligacijas į bazinių paprastųjų akcijų akcijas.
Privalomas atidėjimas yra įterptasis obligacijos pasirinkimas, pagal kurį turėtojai gali reikalauti išankstinio išpirkimo iš emitento.
Obligacijų su įterptaisiais pasirinkimo sandoriais vertinimas nustatomas naudojant opcionų kainodaros metodus. Priklausomai nuo pasirinkimo sandorio rūšies, pasirinkimo sandorio kaina pridedama arba atimama iš tiesiosios obligacijos kainos, kuri neturi opcionų. Nustačius obligacijos vertę, tada galima apskaičiuoti įvairias pajamingumo vertes, tokias kaip pajamingumas iki išpirkimo ir einamasis pajamingumas.
Dėl įterptųjų pasirinkimo sandorių gali padidėti ar sumažėti vertybinių popierių vertė, todėl investuotojai turėtų būti labai informuoti apie savo buvimą. Pvz., Obligacija, turinti įterptą pasirinkimo sandorį, suteikia emitentui teisę pareikalauti emisijos, ir tai gali padaryti instrumentą investuotojui mažiau vertingą nei neišperkama obligacija. Taip yra daugiausia dėl to, kad investuotojas gali prarasti palūkanų mokėjimą, kuris jam ar ji galėtų būti naudingas, jei pareikalaujama obligacija būtų laikoma iki termino.
Įterptosios obligacijų pasirinkimo galimybės yra išdėstytos pasitikėjimo ženklu, kuris nusako sąlygas ir sąlygas, kurių privalo laikytis visi patikėtiniai, obligacijų emitentai ir obligacijų savininkai.
Bankai, kurie daug investuoja savo uždirbamą turtą į produktus su įterptosiomis pasirinkimo galimybėmis, kai fiksuotų pajamų turto pajamingumas yra žemas, yra dažnai pažeidžiami kylančių palūkanų normų.
Ne obligacijų investicijos
Ne obligacijų investicijos, turinčios įterptųjų opcionų, apima konvertuojamas privilegijuotąsias akcijas ir hipoteka užtikrintus vertybinius popierius (MBS). Konvertuojamos akcijos suteikia investuotojams galimybę konvertuoti jų privilegijuotas akcijas į jas išleidžiančios bendrovės akcijas. MBS gali turėti įdėtas išankstinio mokėjimo galimybes, kurios suteikia hipotekos turėtojams galimybę grąžinti anksčiau laiko.
Įterptieji pasirinkimo sandoriai kelia investuotojams riziką reinvestuoti, taip pat yra linkę riboti kainos padidėjimą. Reinvesticijos rizika pasireiškia, jei investuotojas ar emitentas pasinaudoja įterptąja galimybe, kai operacijų pajamų gavėjui draudžiama jas reinvestuoti.
Be to, įterptosios galimybės paprastai riboja galimą vertybinio popieriaus kainos padidėjimą, nes pasikeitus rinkos aplinkybėms, paveikto vertybinio popieriaus kaina gali būti ribojama ar ribojama konkretaus konvertavimo kurso arba skambučio kainos.
