Redaktoriaus pastaba: Visi skaičiai 2017 m. Balandžio 17 d., Jei nenurodyta kitaip.
Pastatų sezonas JAV auga kiekvienais metais, atšilus orams ir mokesčių grąžinimas pervedamas į banko sąskaitas. „Home Depot, Inc.“ (HD) ir „Lowe's Companies, Inc.“ (LOW) yra du gerai žinomi mažmenininkai, apimantys visą tautą ir turintys didelę įtaką namų statybos veiklai. Abi bendrovės parduoda tiesiogiai statybininkams ir taip pat turi didelę įtaką rekonstravimui, namų remontui, kraštovaizdžio tvarkymui ir sodininkystei. Todėl prasminga išnagrinėti šių bendraamžių operacijas ir vertinimą jų užimto sezono pradžioje.
Abi įmonės turi panašų parduotuvių skaičių, tačiau „Home Depot“ yra didesnė įmonė. „Home Depot“ turi daugiau darbuotojų ir beveik 50 procentų daugiau metinių pajamų, o jo rinkos kapitalizacija yra 100 milijardų JAV dolerių didesnė nei „Lowe“. Šis masto neatitikimas gali iškraipyti kai kuriuos palyginimus, ir tai yra svarbus šių konkurentų įvertinimo kontekstas.
„Home Depot“ ir „Lowe“ bankai stabiliai augo po finansinės krizės, o aukščiausio lygio plėtra paprastai paspartėja per dabartį. Mažmenininkai prekiavo pozicijomis, kuris yra greitesnis augintojas, tačiau „Home Depot“ pasiekė palyginamų parduotuvių pardavimų augimo tempą, kuris 2016 m. Fiskaliniu laikotarpiu buvo 140 bazinių punktų didesnis. Tikimasi, kad abi bendrovės per ateinančius penkerius metus padidins dviženklį pelną, tenkantį vienai akcijai (EPS), nors analitikų prognozėse „Lowe's“ turi 330 bazinių punktų pranašumą.
Mažmeninės prekybos tinklai turi panašų ir stabilų bendrąjį pelną. Lowe's palaiko 40 bazinių taškų pranašumą šioje linijoje ir per pastaruosius dešimt metų laimėjo „Home Depot“. Vieną kartą per pastarąjį dešimtmetį vienos įmonės bruto marža vienkart sumažėjo nuo 33, 5 iki 35 procentų. Nepaisant to, kad bendrasis pelnas šiek tiek atsilieka, „Home Depot“ veiklos marža yra penkiais procentiniais punktais didesnė ir šis atotrūkis nuo 2009 m. Augo kiekvienais metais. Tai padėjo padidinti „Home Depot“ veiklos pajamas, kurios yra beveik 2, 5 karto didesnės nei „Lowe“.
„Home Depot“ taip pat pasiekia aukštesnio efektyvumo rodiklius. Bendrovės turto apyvarta 5, 11 yra konkurento 1, 98. Tai daugiausia lemia didesnė atsargų apyvarta. „Home Depot“ atsargos pasieks 5.11, palyginti su Lowe's 4.27. Nuo 2008 m. „Home Depot“ šį pranašumą nuosekliai laikė. Neatitikimą gali lemti didesnės pajamos už kvadratinę pėdą. Didesnis efektyvumas lemia didesnę „Home Depot“ turto grąžą, o nuosavybės grąžos skirtumas yra dar didesnis, nes „Lowe“ mažiau pasikliauja skolų finansavimu.
„Home Depot“ kapitalo struktūra yra žymiai imlesnė skoloms, o jos nuosavybės daugiklis yra beveik dvigubai didesnis nei Lowe. Tai sukuria didesnę riziką „Home Depot“ akcijų savininkams tuo atveju, jei katastrofiškas įvykis ar užsitęsęs liesas laikotarpis sugadins įmonę. Tačiau „Home Depot“ yra didesni likvidumo koeficientai, kuriuos svarbu stebėti siekiant įvertinti riziką didelių trumpalaikių sukrėtimų atveju. Nei vienos įmonės finansinės būklės rodikliai nenurodo išskirtinės finansinės rizikos, tačiau tai vis dėlto yra svarbi metrika, kurią reikia stebėti.
Vertinimo analizė atskleidžia mišrų paketą, atsižvelgiant į tai, į kurį aspektą investuotojai pasirenka didžiausią dėmesį. „Home Depot“ yra brangesnis, palyginti su buhalterine verte, išankstiniu pelnu ir laisvu grynųjų srautu. PEG santykio skirtumas yra ypač ryškus, jei skaičiavimams naudojami konsensuso įverčiai. „Lowe's“ taip pat yra šiek tiek pigesni, atsižvelgiant į įmonės vertę pagal EBITDA. „Home Depot“ gauna žymiai didesnį dividendų pajamingumą, o jo dividendų augimo greitis, numatytas „Gordon“ augimo modelyje, yra šiek tiek mažesnis, darant prielaidą, kad analitikų įverčiai yra pagrįsti.
Apskritai, „Home Depot“ pasiūlė geriausius rezultatus pelningumo, efektyvumo ir pastarojo meto augimo prasme. Šiuo metu jis taip pat yra didesnis už dividendus. Tačiau Lowe'as prekiauja su nuolaida pagal keletą vertinimo metrikų, o analitikai labiau vertina jo EPS augimo perspektyvas. Gerėjant JAV ekonomikai, abi bendrovės naudojasi stipriais pagrindais, ir jų rezultatus greičiausiai lems ciklinės jėgos, einančios į priekį.
