Pagrindiniai juda
Paskutinį kartą FED numatytos palūkanų normos ir augimo prognozės buvo praėjusių metų gruodį. Tuo metu vienos nakties palūkanų normos mediana į 2019 m. Pabaigą buvo įtraukta į dar du 2019 m. Padidinimus. Nuo to laiko prekybininkai pasirinko prielaidą, kad palūkanų normos kilimo tikimybė nėra lygi, o palūkanų norma - 25 proc. sumažėjo iki metų pabaigos, nes augimas sulėtėjo Azijoje, Europoje ir didelėje Šiaurės Amerikos dalyje.
Šiandien buvo rizika, kad Fed neatitiks rinkos ir paliks savo vertinimus aukštesnius nei tikėtasi. Laimei, naujosios Fed prognozės buvo daug mažesnės ir nenurodė, kad 2019 m. Normos pakils, kai jos buvo atnaujintos šią popietę. Investuotojams nebereikia jaudintis, kad Fed per trumpą laiką sukels rinkos nuosmukį, o tai turėtų būti naudinga tiek obligacijų, tiek akcijų investuotojams.
Tačiau labiau dulkinanti pozicija nėra vienodai gera visoms akcijoms. Dividendų mokėtojai turėtų gauti postūmį, tačiau palūkanas uždirbančios įmonės tikriausiai imsis naudos. Pavyzdžiui, kaip matote šioje diagramoje, „Bank of America Corporation“ (BAC) atšaukė neseniai įvykusią pertrauką ir nuo sausio iki vasario buvo įsiurbta atgal į savo prekybos kanalą. Po šiandienos pranešimo greičiausiai sulauks ir kitos grupės, jautrios palūkanų normai, tokios kaip draudimo bendrovės, brokeriai ir investicijų valdytojai.
„S&P 500“
Kaip jau minėjau ankstesniuose diagramos patarėjo leidimuose, Fed dienos yra linkusios į keistos formos plaktuką. Per pastaruosius 11 metų 75% laiko, nepaisant to, ką daro rinka per pirmąsias 10–15 minučių po pranešimo, sesijos pabaigoje bus pakeista. Nors tai įdomu, nemanau, kad kas nors, išskyrus dienos prekybininkus, galėtų iš tikrųjų pasinaudoti šia schema.
Investuotojams svarbiau yra tai, ar šiandienos plaktuvas prognozuoja, kur bus rinka per 10–30 dienų. Mano atliktuose tyrimuose 30 dienų po Fed pranešimo pastebimas nedidelis poslinkis, jei pradinė reakcija buvo teigiama. Jei pradinė reakcija buvo neigiama (pvz., Po netikėto kurso padidėjimo), tai yra šiek tiek neigiamas šališkumas. Tai nėra pakankamai stiprus modelis, leidžiantis pateisinti didelius investavimo strategijos pokyčius, tačiau istorija rodo, kad prekybininkai vis tiek turėtų tikėtis švelnaus buliaus krašto iki balandžio vidurio.
:
Kas yra plaktuvas?
Kaip tapti dienos prekybininku
3 vertybiniai popieriai, kuriuos reikia žiūrėti prieš centrinį centrą
Rizikos rodikliai - ilgalaikės palūkanų normos
Žvelgiant iš rizikos, vienas klausimas, kuris man labai rūpi, gali atrodyti šiek tiek prieštaringas, atsižvelgiant į šiandienos naujienas, kurios yra krentančios palūkanų normos. Kad būtų aišku, tai, ką Fed padarė šiandien, buvo mažesni lūkesčiai, kad 2019 m. Bus padidinta vienos nakties palūkanų norma arba federalinių fondų norma. Tai skiriasi nuo ilgesnės trukmės palūkanų normų, kaip ir pajamingumas 10 metų iždo rašte. Kartais šios palūkanų normos juda ta pačia linkme - vis dėlto pastaruoju metu jos juda skirtingai, o tai gali sukelti nerimą.
Pavyzdžiui, po Fed pranešimo ir pirmininko Jerome'o Powello komentarų 10 metų iždo pajamingumas sumažėjo daugiau kaip 3%. 10 metų pajamingumas (TNX) yra glaudžiai susijęs su kitomis vartotojų palūkanų normomis, tokiomis kaip hipotekos, kreditinės kortelės, paskolos automobiliams ir studentų finansavimas. Nors mažėjantis TNX rodiklis gali atrodyti geras dalykas, jis paprastai rodo pasitikėjimo augimu augimą.
Problema ta, kad investuotojai, teikiantys skolinamą kapitalą, nėra skatinami tai daryti, jei jie gali uždirbti tik labai mažas palūkanų normas. Krintančios palūkanų normos taip pat gali būti žemos skolininkų paklausos rezultatas. Bet kuris scenarijus nėra geras augimo rodiklis. Kaip matote šioje diagramoje, kovo 8 d. TNX iškrito iš savo simetrinio trikampio modelio, o po šio signalo nuosmukis šiandien paspartėjo po Fed pranešimo.
Tai mums sako, kad rinka nėra pasirengusi žlugti, tačiau kiekvienos pramonės grupės grąža gali būti labai nevienoda. Paprastai finansai ir technologijos atsilieka, kai krenta palūkanų normos, o pajamų atsargos (komunalinės paslaugos, vartojimo reikmenys) ir mažmeninė prekyba paprastai būtų geresnės. Nekilnojamojo turto akcijoms taip pat turėtų būti naudingos mažesnės palūkanų normos, tačiau reakcija toje grupėje gali būti labiau nenuspėjama.
:
Kas yra simetriškas trikampio modelis?
Atrodo, kad mažo dydžio „Bear“ ETF pabudo nuo žiemos miego
6 atsargos, pasižyminčios „kainodaros galia“, priešais rinką
Esmė: Atsargos vis dar geros, tačiau „Outlook“ tampa miglota
Nemanau, kad Fed veiksmai per trumpą laiką rinkoje daug ką pakeis. Fed tikriausiai išvengė galimos kulkos, sumažindamas savo prognozes dėl federalinių fondų normos, tačiau investuotojams daug daugiau rūpesčių kelia augimas nei plius arba minus 25 baziniai punktai vienos nakties finansavimo normai.
Čia ilgesnės trukmės palūkanų normos gali suteikti papildomos krypties. Šiuo metu perspektyva nėra liūdna, tačiau šiek tiek debesuota. Fed padarė viską, ką galėjo šiandien, kad nuramintų investuotojus, tačiau augimas Europoje, Azijoje ir Šiaurės Amerikoje vis dar lėtėja, todėl 2019 m. Antroji pusė tampa nebežinoma.
