Kas yra plokščiasis obligacija
Plokščioji obligacija yra skolos priemonė, kuri parduodama ar prekiaujama be sukauptų palūkanų. Sukauptos palūkanos yra obligacijos atkarpos išmokos dalis, kurią turėtojas uždirba tarp obligacijų mokėjimo laikotarpių.
PASKIRTIS Plokščiasis obligacijos
Kai kurios obligacijos periodiškai moka palūkanas obligacijų savininkams. Kai kotiruojamos palūkanos nešančių priemonių kainos, jos yra kotiruojamos visą kainą arba vienodą kainą. Visa kaina taip pat vadinama nešvaria kaina ir reiškia, kad palūkanos, sukauptos nuo paskutinio kupono mokėjimo, yra įskaičiuojamos į obligacijos kainą. Kai investuotojas parduoda obligaciją tarp paskutinio kupono mokėjimo ir kito kupono mokėjimo, jis tai daro sukauptomis palūkanomis. Pavyzdžiui, jei obligacijų palūkanos bus mokamos kiekvienų metų vasario 1 d. Ir rugpjūčio 1 d., Kol obligacija pasibaigs, o obligacijos savininkas obligaciją parduoda balandžio 15 d., Obligacija turės sukauptas palūkanas nuo vasario 1 d. Iki balandžio 15 d. Pardavėjas pateikia padidinkite palūkanas nuo paskutinio kupono mokėjimo iki to laiko, kol obligacija bus parduota.
Plokščiojo obligacijos kaina
Kadangi sukauptos obligacijos palūkanos nekeičia pajamingumo iki išpirkimo, paprastai nustatoma vienoda kaina, kad būtų išvengta investuotojų klaidinimo dėl kasdienio visos kainos padidėjimo dėl sukauptų palūkanų. Obligacija, kurios kotiruojama su fiksuota kaina, yra vadinama plokščia obligacija. Į fiksuotą kainą, dar vadinamą švaria kaina, neįeina sukauptos palūkanos. Plokščiosios obligacijos kaina apskaičiuojama taip:
Fiksuota kaina = visa (arba nešvari) kaina - sukauptos palūkanos
kur sukauptos palūkanos = kupono mokėjimas už laikotarpį x (laikas, praėjęs po paskutinio kupono mokėjimo / kupono laikotarpio)
Kupono laikotarpis yra dienų skaičius tarp kiekvienos kupono mokėjimo datos. Įmonių ir savivaldybių obligacijų emitentai skaičiuoja sukauptas obligacijų palūkanas 30 dienų mėnesiui ir 360 dienų kalendoriui. Tačiau sukauptos palūkanos už vyriausybės obligacijas paprastai nustatomos pagal faktinę kalendorinę dieną nuo išleidimo dienos (vadinamą faktine / faktine dienų skaičiumi).
Kaip apskaičiuoti vienodą kainą
Pažvelkime į pavyzdį. 1 000 USD nominalios vertės obligacijų, kurios kasmet moka palūkanas kasmet vasario 1 ir rugpjūčio 1 d., Kupono norma yra 5%. Obligacijų savininkas balandžio 15 d. Antrinėje rinkoje parduoda obligacijas už visą 995 USD kainą.
Kupono mokėjimas už periodą = 5% / 2 x 1 000 USD = 25 USD
Nurodytas kupono laikotarpis - tarkime, kad 30 dienų mėnuo ir 360 dienų kalendorius. Remiantis mūsų pavyzdžiu, kupono išmoka per laikotarpį yra 6 mėnesiai x 30 dienų = 180 dienų.
Dienos, kai obligacija buvo laikoma po paskutinio kupono mokėjimo prieš parduodant, skaičius = 2, 5 mėnesio x 30 dienų = 75 dienos.
Sukauptos palūkanos = 25 USD x (75/180) = 10, 42 USD
Plokščiosios obligacijos kaina = 995 USD - 10, 42 USD = 984, 58 USD
Priežastys, kodėl obligacijos parduodamos vienodai
Yra trys galimos priežastys, dėl kurių obligacija prekiaus vienodai, ty neturės sukauptų palūkanų:
- Pagal obligacijos pardavimo datą ir emisijos sąlygas šiuo metu obligacijos neturi mokėti jokių palūkanų. Obligacijomis, kurių įsipareigojimai neįvykdomi, turi būti prekiaujama vienodai, neskaičiuojant sukauptų palūkanų ir pateikiant kuponus, kurių emitentai nesumokėjo. Obligacija atsiskaito tą pačią dieną, kai yra mokamos palūkanos, todėl jokių papildomų palūkanų nėra. sukauptos viršija jau išmokėtą sumą
