Išankstinis kainos apibrėžimas

Kas yra išankstinė kaina

Išankstinis sandorio kaina yra iš anksto nustatyta pagrindinės prekės, valiutos ar finansinio turto pristatymo kaina, kurią nusprendžia pirkėjas ir išankstinis sandorio pardavėjas ir kuri turi būti sumokėta iš anksto nustatytą dieną ateityje. Išankstinio išankstinio sandorio sudarymo metu išankstinio sandorio vertė tampa lygi nuliui, tačiau pagrindinės priemonės kainos pokyčiai lemia, kad išankstiniai sandoriai įgys teigiamą arba neigiamą vertę.

Išankstinio sandorio kaina nustatoma pagal šią formulę:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} F_{0} = S_{0} \times e^{r T} \end{matrix} \ pradėti {suderinta} ir F_0 = S_0 \ kartų e ^ {rT} \ \ pabaiga {suderinta}$ F0 = S0 × erT

Išankstinės kainos pagrindai

Išankstinio sandorio kaina yra pagrįsta dabartine pagrindinio turto neatidėliotina kaina, pridedant visas apskaitines išlaidas, tokias kaip palūkanos, saugojimo išlaidos, prarastos palūkanos ar kitos išlaidos ar galimybių išlaidos.

Nors iš pradžių sutartis neturi vidinės vertės, laikui bėgant sutartis gali įgyti arba prarasti vertę. Tarpininkavimas išankstinėje sutartyje yra lygus nulinės sumos žaidimui. Pavyzdžiui, jei vienas investuotojas užima ilgą poziciją kiaulienos išankstinio sandorio metu, o kitas investuotojas užima trumpąją poziciją, bet koks ilgosios pozicijos padidėjimas yra lygus nuostoliams, kuriuos patiria antrasis investuotojas iš trumposios pozicijos. Iš pradžių nustatydami sutarties vertę į nulį, abi šalys sutarties sudarymo metu yra lygios.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

Išankstinio sandorio kaina yra kaina, kuria pardavėjas iš anksto nustatytą dieną pristato pagrindinį turtą, išvestinę finansinę priemonę ar valiutą išankstiniams sandorio pirkėjams. Tai yra maždaug lygi neatidėliotinai kainai ir pridėtoms su tuo susijusioms sąnaudoms, tokioms kaip saugojimo išlaidos, palūkanų normos ir kt.

Išankstinis kainos skaičiavimo pavyzdys

Kai išankstinio sandorio pagrindas nesumoka dividendų, išankstinio sandorio kainą galima apskaičiuoti pagal šią formulę:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} F = S \times e^{(r \times t)} \\ kur: \\ F = išankstinė sutarties kaina \\ S = pagrindinio turto dabartinė neatidėliotina kaina \\ e = apytiksliai suderinta matematinė iracionalioji konstanta \\ iki 2.7183 \\ r = nerizikinga norma, taikoma \\ išankstinis kontraktas \\ t = pristatymo data metais \end{matrix} \ pradėti {suderinta} ir F = S \ kartų e ^ {(r \ kartų t)} \ & \ textbf {kur:} \ & F = \ tekstas {išankstinė sutarties kaina} \ & S = \ tekstas {pagrindinė turto dabartinė neatidėliotina kaina} \ & e = \ tekstas {matematinė neracionali konstanta apytiksliai} \ & \ tekstas {pagal 2.7183} \ & r = \ tekstas {nerizikinga norma, taikoma} \ & \ tekstas {išankstinė sutartis} \ & t = \ tekstas {pristatymo data metais} \ \ pabaiga {suderinta}$ F = S × e (r × t), kur: F = išankstinė sutarties kaina S = pagrindinio turto dabartinė neatidėliotina kainae = matematinė iracionalioji konstanta, apytiksliai prilyginta 2.7183r = nerizikinga norma, taikoma ankstesnės sutarties galiojimo laikui = pristatymo data metais

Pavyzdžiui, tarkime, kad šiuo metu vertybinių popierių prekyba siekia 100 USD už vienetą. Investuotojas nori sudaryti išankstinį sandorį, kuris pasibaigia per vienerius metus. Dabartinė nerizikinga metinė palūkanų norma yra 6%. Taikant aukščiau pateiktą formulę išankstinė kaina apskaičiuojama taip:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} F = Dolerių 100 \times e^{(0.06 \times 1)} = Dolerių 106.18 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} ir F = \ 100 USD \ kartų e ^ {(0, 06 \ kartų 1)} = \ $ 106.18 \\ \ pabaiga {suderinta}$ F = 100 USD × e (0, 06 × 1) = 106, 18 USD

Jei yra apskaitos išlaidų, tai pridedama prie formulės:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} F = S \times e^{(r + q) \times t} \end{matrix} \ pradėti {suderinta} ir F = S \ kartų e ^ {(r + q) kartų t} \ \ pabaiga {suderinta}$ F = S × e (r + q) × t

Čia q yra apskaitos išlaidos.

Jei bazinis turtas moka dividendus per visą sutarties galiojimo laiką, išankstinio sandorio kainos formulė yra:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} F = (S - D) \times e^{(r \times t)} \end{matrix} \ pradėti {suderinta} ir F = (S - D) kartus e ^ {(r \ kartų t)} \ \ pabaiga {suderinta}$ F = (S – D) × e (r × t)

Čia D yra lygus kiekvieno dividendo dabartinės vertės sumai, pateiktai taip:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} D = & PV (d (1)) + PV (d (2)) + \dots + PV (d (x)) \\ = & d (1) \times e^{- (r \times t (1))} + d (2) \times e^{- (r \times t (2))} + \dots + \\ d (x) \times e^{- (r \times t (x))} \end{matrix} \ pradėti {suderinta} D = & \ \ tekstas {PV} (d (1)) + \ tekstas {PV} (d (2)) + \ cdot + + tekstas {PV} (d (x)) \ = & \ d (1) kartų e ^ {- (r \ kartų t (1))} + d (2) kartų e ^ {- (r \ kartų t (2))} + \ cdots + \\ \ fantomas {=} & \ d (x) kartų e ^ {- (r \ kartų t (x))} \ \ pabaiga {suderinta}$ D === PV (d (1)) + PV (d (2)) + ⋯ + PV (d (x)) d (1) × e− (r × t (1)) + d (2) × e− (r × t (2)) + ⋯ + d (x) × e− (r × t (x))

Remdamiesi aukščiau pateiktu pavyzdžiu, tarkime, kad užstatas kas tris mėnesius moka 50 centų dividendus. Pirma, dabartinė kiekvieno dividendo vertė apskaičiuojama taip:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} PV (d (1)) = Dolerių 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{3}{12})} = Dolerių 0.493 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {PV} (d (1)) = \ $ 0, 5 \ kartų e ^ {- (0, 06 \ kartų \ frac {3} {12})} = \ $ 0, 493 \\ \ pabaiga {suderinta}$ PV (d (1)) = 0, 5 USD × e− (0, 06 × 123) = 0, 493 USD

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} PV (d (2)) = Dolerių 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{6}{12})} = Dolerių 0.485 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {PV} (d (2)) = \ $ 0, 5 \ kartų e ^ {- (0, 06 \ kartų \ frac {6} {12})} = \ $ 0, 485 \\ \ pabaiga {suderinta}$ PV (d (2)) = 0, 5 USD × e− (0, 06 × 126) = 0, 485 USD

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} PV (d (3)) = Dolerių 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{9}{12})} = Dolerių 0.478 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {PV} (d (3)) = \ $ 0, 5 \ kartų e ^ {- (0, 06 \ kartų \ frakas {9} {12})} = \ $ 0, 478 \\ \ pabaiga {suderinta}$ PV (d (3)) = 0, 5 USD × e− (0, 06 × 129) = 0, 478 USD

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} PV (d (4)) = Dolerių 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{12}{12})} = Dolerių 0.471 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {PV} (d (4)) = \ $ 0, 5 \ kartus e ^ {- (0, 06 \ kartų \ frakas {12} {12})} = \ $ 0, 471 \\ \ pabaiga {suderinta}$ PV (d (4)) = 0, 5 USD × e− (0, 06 × 1212) = 0, 471 USD

Jų suma yra 1, 927 USD. Tada ši suma įtraukiama į išankstinio dividendų kainos formulę:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} F = (Dolerių 100 - Dolerių 1.927) \times e^{(0.06 \times 1)} = Dolerių 104.14 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} ir F = ( 100 USD - 1, 927 USD) kartų e ^ {(0, 06 \ kartų 1)} = \ 104, 14 USD \\ \ pabaiga {suderinta}$ F = (100 USD – 1, 927 USD) × e (0, 06 × 1) = 104, 14 USD

Turinys:

Kas yra išankstinė kaina

Išankstinės kainos pagrindai

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

Išankstinis kainos skaičiavimo pavyzdys

Išankstinė sutartis

Pasirinkta redaktorius