Kuo lygiaverčiai ateities sandoriai?
Ateities ekvivalentas yra ateities sandorių skaičius, reikalingas tam, kad atitiktų to paties pagrindinio turto pasirinkimo sandorių rizikos profilį.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Ateities ekvivalentas yra ateities sandorių skaičius, reikalingas tam, kad atitiktų to paties pagrindinio turto pasirinkimo sandorių rizikos profilį. Ateities ekvivalentas taikomas tik pasirinkimo sandoriams, kai pagrindinis turtas yra ateities sandoriai, pavyzdžiui, akcijų indekso (S&P 500) ateities sandoriai., biržos prekių ateities sandoriai arba valiutos ateities sandoriai. Naujų pinigų ekvivalentas yra labai naudingas, kai norima apsidrausti nuo pasirinkimo sandorių pozicijos.
Suprasti ateities lygiavertiškumą
Ateities ekvivalentas taikomas tik pasirinkimo sandoriams, kai pagrindinis turtas yra ateities sandoriai, pavyzdžiui, akcijų indekso (S&P 500) ateities, biržos prekių ar valiutų ateities sandoriai.
Ateities ekvivalentas yra labai naudingas, kai norima apsidrausti nuo pasirinkimo sandorių pozicijos. Jei prekybininkas nustato savo ateities sandorių ekvivalentą, jie gali nusipirkti arba parduoti atitinkamą ateities sandorių skaičių rinkoje, kad apsidraustų savo poziciją ir taptų deltos neutralūs. Ateities sandorių ekvivalentą galima apskaičiuoti imant bendrą delta, susietą su pasirinkimo sandorių pozicija.
Šis terminas ateities sandorių ekvivalentas paprastai vartojamas norint nurodyti lygiavertę ateities sandorių poziciją, kurios reikia, kad rizikos profilis būtų identiškas pasirinkimo sandoriui. Ši delta naudojama deltomis grindžiamose apsidraudimo, maržinimo ir rizikos analizės sistemose.
„Delta“ pagrįstos maržos yra pasirinkimo maržinimo sistema, naudojama tam tikrose biržose. Ši sistema yra lygi opcionų įmokų ar būsimų sutarčių kainų pokyčiams. Ateities sandorių kainos yra naudojamos rizikos veiksniams, kuriais remiantis galima pagrįsti maržos reikalavimus, nustatyti. Maržos reikalavimas yra užstato ar lėšų suma, kurią klientai deponuoja pas savo tarpininkus.
Ateities ekvivalentų pavyzdys apsidraudimo sandoriuose
Dažniausiai ateities sandorių ekvivalentas yra naudojamas deltos apsidraudimo praktikoje. Deltos apsidraudimas apima krypties rizikos sumažėjimą arba pašalinimą iš pasirinkimo sandorių pozicijos, užimant priešingą pagrindinio vertybinio popieriaus poziciją. Pvz., Jei prekybininkas turi opcionų poziciją aukso pasirinkimo sandoriuose, sudarančius +30 deltų pagal ateities sandorių ekvivalentus, jie galėtų parduoti 30 ateities sandorių rinkoje ir tapti deltos neutralūs. Būti delta neutralus reiškia, kad nedideli rinkos krypties pokyčiai prekybininkui neduos pelno ar nuostolių. Jei aukso kaina padidės 1%, pasirinkimo sandorių pozicija padidės maždaug 1%, tuo tarpu trumposios ateities sandoriai praras 1% - iki nulio.
Žinoma, pasirinkimo sandoriai nėra linijiniai išvestiniai instrumentai, o jų delta keisis keičiantis pagrindinei vertei - tai vadinama opciono gama. Dėl to ateities sandorių ekvivalentai pasikeis rinkai kintant, taigi, jei aukso rinka pakils 1%, o pozicija galbūt neuždirbo ar neprarado pinigų, ateities sandorių ekvivalentas gali būti perkeltas nuo nulio apdraustos pozicijos link +5. Tada prekybininkui reikės parduoti dar penkias ateities sutartis, kad būtų galima grįžti į deltos neutralumą. Šis procesas vadinamas dinaminiu apsidraudimu arba delta-gama apsidraudimu.
