Investuotojai, ieškantys apsaugos neramiausiose rinkose, susiduria su sparčiai didėjančiomis apsidraudimo išlaidomis, nes nepastovumo šuoliai auga tarp JAV ir Kinijos prekybos karo. Mažėjantys statymai staiga tapo brangūs, nes rinkos smuko anksčiau šią savaitę, tačiau „UBS Group AG“ ir „Credit Suisse“ strategai vis dar mato santykinias galimybes. Dėl „Nasdaq 100“ numanomo kintamumo santykinio pigumo investuotojai vis dar gali rasti vertę lažindami pagal sunkiosios technologijos indeksą, ir jie tai gali padaryti sutrumpindami „Invesco QQQ Trust Series 1“ (QQQ) biržoje prekiaujamą fondą (ETF). „Bloomberg“.
„Mes vis dar teikiame pirmenybę„ Nasdaq “apsidraudimui“, - rašė UBS strategas Stuartas Kaiseris. „Credit Suisse“ strategas Mandy Xu sakė: „Nors akcijų nepastovumai buvo perkainojami žymiai didesnėmis kainomis, mes manome, kad QQQ turėjimas vis dar turi prasmę“.
Ką tai reiškia investuotojams
„Nasdaq 100“ - rinkos kapitalizacijos svertinis indeksas, kuris seka 100 populiariausių nefinansinių akcijų, įtrauktų į „Nasdaq“ vertybinių popierių biržą - pirmadienį krito 3, 6% - tai yra didžiausias kritimas nuo metų pradžios. Dėl sunkaus indekso svarbos technologijų sektoriui jis tampa palankiausiu techninių akcijų rodiklių rodikliu, o anksčiau savaitę jis krito, nes Kinija leido juaniui kristi kerštaudama dėl D.Trumpo administracijos grasinimo įvesti papildomus tarifus Kinijos prekėms.
„Nors papildomi„ Trumpo “tarifai praėjusią savaitę sukrėtė rinkas, žaidimų keitiklis buvo Kinijos atsakas savaitgalį, leisdamas juaniui susilpnėti virš 7“, - sakė „Bloomberg“ vadovas Xu.
Tikėtina, kad daugiau „Nasdaq 100“ mažės, nes išsiplės viltys dėl trumpalaikės paliaubų. „PowerShares QQQ ETF“, kuris per metus padidėjo 22% ir įplaukos jau buvo padidėjusios iki šių metų ankstyvo pavasario, ne tik siūlo investuotojams apyvartinius vertybinius popierius, kurie seka „Nasdaq 100“, bet ir siūlo jiems būdą apsisaugoti nuo neigiamos rizikos, lažinantis nuo indeksuodami naudodamiesi akcijų pasirinkimo sandoriais, ypač pasirinkimo sandoriais.
Numanomo „Nasdaq 100“ kintamumo, ty santykinio pirkimo pasirinkimo galimybių įvertinimo, pasiskirstymas, palyginti su „S&P 500“, buvo beveik tas pats, kas per metus iki šios savaitės pradžios. Tuo tarpu CBOE kintamumo indeksas (VIX), dar vadinamas rinkos „baimės matuokliu“, pirmadienį pakilo 40% iki aukščiausio lygio nuo sausio mėnesio.
„Xu“ klientai pasiūlė „QQQ“ paskirstytos meškos sumą, kad apsidraustų nuo „Nasadaq 100“ vertės sumažėjimo. Pardavimo pasirinkimo sandoriai suteikia pardavimo pardavimo savininkui teisę, bet ne pareigą parduoti pagrindinį turtą. Neleistinas pardavimo būdas apima tam tikro turto (ilgojo pardavimo) pasirinkimo sandorių pirkimą, tuo pačiu kompensuojant šių pasirinkimo sandorių kainą, parduodant (trumpą) tokį patį skaičių pardavimo pasirinkimo sandorių, turinčių tą pačią galiojimo datą, bet už mažesnę pardavimo kainą.
Streikų kainų skirtumas atėmus opcionų grynąsias sąnaudas rodo maksimalų strategijos galimą pelną. Kai QQQ nukrenta žemiau ilgalaikio pardavimo pozicijos kainos, investuotojas pradeda susigrąžinti dalį šios pozicijos išlaidų. Kai tik šios išlaidos bus visiškai padengtos, tolimesnis mažėjimas reiškia gryną pelną tol, kol nebus pažeista trumpesnės pozicijos žemiausia pradinė kaina - bet koks tolesnis padidėjimas iš ilgosios pozicijos bus kompensuotas trumposios pozicijos nuostoliais.
Žvilgsnis į priekį
Nors „meškos“ strategija gali padėti investuotojams apdrausti savo portfelius nuo tolesnio rinkos nuosmukio, santykinės vertės pranašumas vargu ar išliks amžinai. Jei pranašumas iš tikrųjų egzistuoja, opcionų prekybininkai, ieškantys arbitražo galimybių, pašalins bet kokį suvoktą atotrūkį tarp opcionų kainų ir pagrindinių vertybių. Bet, žinoma, kai didelis netikrumas, pagrindinės vertybės yra labai neapibrėžtos.
