Kas yra nemokamo skambučio teikimas?
Paprastųjų akcijų nuostata yra funkcija, pridedama prie konvertuojamų fiksuotų pajamų ir skolos vertybinių popierių. Ši nuostata numato, kad priemoką sumokės emitentas, jei išankstinis išpirkimas įvyks.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Lengvatinio pardavimo sąlyga gali būti naudojama su konvertuojamais fiksuotų pajamų ir skolos vertybiniais popieriais ir nurodo, kad emitentas mokės priemoką, jei įvyks išankstinis išpirkimas. Emitentai naudoja apyvartines obligacijas, kai palūkanų normos krenta, ir jie nori pakartotinai išleisti obligacijas su mažesnėmis palūkanų normomis. Prie obligacijos gali būti pridedamas reikalavimas, kuris yra arba lengvatinio, arba lengvojo pirkimo sąlyga. Norint sudaryti lengvatinio pirkimo sąlygą, reikalaujama, kad emitentas išmokėtų obligacijų savininkams premiją, lygią nominaliajai įmokai, jei obligacija būtų pareikalauta anksčiau. Sumažinto skambučio nuostata nurodo konkretų laiką ir neleidžia atsiimti obligacijos anksčiau nei pasibaigia.
Kaip veikia nemokamų skambučių teikimas
Bendrovė išleidžia obligacijas, kad surinktų pinigų trumpalaikiams skoliniams įsipareigojimams įvykdyti ar ilgalaikiams kapitalo projektams finansuoti. Investuotojai, perkantys šias obligacijas, skolina pinigus emitentui už periodines palūkanas, žinomas kaip kuponai, kurie atspindi obligacijų grąžą. Kai obligacija sueina, pagrindinė investicija grąžinama obligacijų savininkams.
Kartais obligacijas galima pareikalauti ir jos bus išryškintos pasitikėjimo indekse, kai jos bus išleistos. Apyvartinė obligacija yra naudinga emitentui, kai krenta palūkanų normos, nes tai reikštų išpirkti esamas obligacijas anksti ir išleisti naujas obligacijas mažesnėmis palūkanų normomis. Tačiau pareikalaujama obligacija nėra patraukli rizika obligacijų investuotojams, nes tai reikštų, kad palūkanų mokėjimas bus sustabdytas, kai obligacija bus „pareikalauta“.
Siekdamas skatinti investuoti į šiuos vertybinius popierius, emitentas gali įtraukti obligacijų apsaugos nuo pareikalavimo nuostatą. Skambučio teikimas gali būti tiek tiesioginio, tiek lengvojo skambučio teikimas.
Neapmokėtų akcijų sąlyga padidina perkamos obligacijos patrauklumą, o tai papildomas apribojimas emitentams, jei jie nusprendžia išpirkti emisiją anksčiau laiko. Paskaitytinos obligacijos gali turėti minkštą apsaugą nuo skambučių, papildančią ar pakeičiančią griežto skambučio apsaugą. Paprastųjų pirkimų sąlyga reikalauja, kad emitentas sumokėtų obligacijų savininkams priemoką, lygią nominaliajai vertei, jei obligacija yra pareikalauta anksti, paprastai po to, kai pasibaigė griežto reikalavimo apsauga.
Į konvertuojamąsias obligacijas gali būti įtrauktos tiek lengvatinio, tiek neapibrėžtojo pirkimo sąlygos, kai neapmokėtas įpareigojimas gali pasibaigti, tačiau lengvatinis atidėjimas dažnai būna kintamų terminų.
Ypatingos aplinkybės
„Minkštųjų akcijų“ apsaugos idėja yra atgrasyti emitentą nuo reikalavimo skambinti ar konvertuoti obligaciją. Tačiau „lengvųjų akcijų“ apsauga nesustabdo emitento, jei įmonė tikrai nori pareikalauti obligacijos. Galiausiai obligacija gali būti pareikalauta, tačiau atidėjimas sumažina investuotojo riziką garantuojant tam tikrą vertybinio popieriaus grąžą.
„Neįprastų skambučių“ apsauga gali būti taikoma bet kokio tipo komerciniams skolintojams ir skolininkų susitarimams. Komercinėse paskolose gali būti numatytos lengvatinio apmokėjimo nuostatos, siekiant užkirsti kelią skolininkui refinansuoti, kai sumažėja palūkanų normos. Sutarties sąlygose gali būti reikalaujama sumokėti įmoką refinansavus paskolą per tam tikrą laikotarpį po jos uždarymo, tai sumažina efektyvų skolintojų pajamingumą.
Minkštojo skambučio teikimas palyginti su skambučio teikimu
Neapmokestinamas įpareigojimas apsaugo obligacijų savininkus nuo to, kad jų obligacijos būtų išpirktos nepasibaigus tam tikram laikui. Pvz., 10 metų obligacijų pasitikėjimo indeksas gali reikšti, kad obligacija liks negaliojanti šešerius metus. Tai reiškia, kad investuotojas gali mėgautis palūkanų pajamomis, kurios mokamos mažiausiai šešerius metus, kol emitentas nusprendžia pašalinti obligacijas iš rinkos.
Be to, lengvojo pirkimo sąlyga taip pat gali nurodyti, kad obligacija negali būti išpirkta anksčiau laiko, jei ji prekiauja aukščiau išleidimo kainos. Konvertuojamų obligacijų atveju lengvatinio pirkimo sąlyga su įtrauka gali pabrėžti, kad pagrindinės akcijos pasiekia tam tikrą lygį prieš konvertuodamos obligacijas.
Pvz., Pasitikėjimo indekse gali būti teigiama, kad pareikalaujamų įsigyti obligacijų savininkams bus išmokėta 3% įmokos per pirmąją pirkimo dieną, 2% per metus po aktyvaus investavimo į apyvartą ir 1%, jei obligacija bus pareikalauta praėjus trejiems metams po obligacijų galiojimo pabaigos. skambučio teikimas.
