Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai yra populiarios ne biržos finansinės priemonės, leidžiančios keistis fiksuotomis įmokomis į kintamąsias įmokas (dažnai susietas su LIBOR). Visame pasaulyje verslas naudojasi palūkanų normos apsikeitimo sandoriais, kad sumažintų įvairių palūkanų normų svyravimo riziką arba pasinaudotų mažesnėmis palūkanų normomis. (Žr. Susijusius: Vaizdo įrašas, paaiškinantis palūkanų normos apsikeitimą ir kaip įvertinti palūkanų normos apsikeitimo sandorius.) Paaiškiname, kaip skaityti palūkanų normos apsikeitimo kotiruotes.
Jūsų informacijos tiekimas
Keliose svetainėse siūlomos palūkanų normos apsikeitimo sandorių kainos. Čia pateikiamos 10-ies metų palūkanų normos apsikeitimo pavyzdžių iš dviejų svetainių pavyzdžiai:
barchart.com
ycharts.com
Informacijos skaitymas
Citatos pateiktoje informacijoje yra standartinės atviros, aukštos, žemos ir artimos vertės, pagrįstos kasdienine prekyba. Atminkite, kad palūkanų normos apsikeitimo kotų vienetas yra „procentas (%)“, kuris nurodo metinę palūkanų normą. Taigi 1, 96 vertė iš tikrųjų reiškia 1, 96% metinę palūkanų normą. Taikant tai kas ketvirtį ar pusmetį, šią normą reikia sumažinti, kad atitiktų trukmę.
Bet kurias vertes, nurodančias procentinius pokyčių skaičius (pvz., % Pokytis nuo ankstesnio uždarymo arba% pokytis nuo 52 savaičių aukščiausio / žemiausio), reikia atidžiai išnagrinėti. Pavyzdžiui, y diagramos citatos paskutiniame lauke „Change from Previous“ rodoma –1, 51%. Tai procentinis pokytis = (paskutinė reikšmė / ankstesnė reikšmė -1) * 100% = (1, 96 / 1, 99-1) * 100% = -1, 51%. Tai nėra paprastas atėmimas. Kadangi mes lyginame procentines vertes, nurodomas procentinis pokytis yra faktiškai procentinis dydis.
Priklausomai nuo informacijos, kurią apima atskiri duomenų teikėjai, gali būti papildomų laukų, tokių kaip standartinis nuokrypis ir kotiruojamų verčių vidurkis 100 dienų.
Svarbiausios sritys, į kurias susidomėjęs rinkos dalyvis ieško kainos pasiūlyme, yra pasiūlymo ir pardavimo vertės. Tai yra vertės, kuriomis vyksta prekyba ar sandoris.
Suprasti palūkanų normos apsikeitimo sandorių kainų citatas
Kad suprastume palūkanų normos apsikeitimo sandorių kainų kotiruotes, tarkime, kad įmonės finansų direktoriui reikia 500 mln. USD kapitalo 10 metų kadencijai. Norėdami įsigyti reikiamą kapitalą, ji gali imti paskolą arba išleisti vertybinius popierius, tokius kaip vekseliai. Ji teikia pirmenybę fiksuotos palūkanų normos paskolai, kad apsisaugotų nuo bet kokio kintančių palūkanų normų padidėjimo, tačiau šiuo metu turi galimybę išleisti tik kintamų palūkanų obligacijas.
Ji nusprendžia išleisti kintamų palūkanų normos lakštą LIBOR plius 100 bazinių punktų) ir sudaro fiksuotos / gaunamos kintamos palūkanų normos apsikeitimo sutartį, kad būtų apsaugota nuo kintančių palūkanų normų.
Ji susisiekia su apsikeitimo sandorių pardavėju, kuris cituoja šiuos palūkanų normos apsikeitimo sandorius:
Tarkime, kad aukščiau nurodytos normos yra pusmečio normos, remiantis faktiškai / 365, palyginti su šešių mėnesių LIBOR palūkanų normomis (kaip jas vadina prekiautojas).
- Bet kuris galutinis vartotojas (pvz., CFO), norintis mokėti fiksuotą sumą (taigi gauti kintamą palūkanų normą), kas pusmetį mokės prekiautojui pagal 2, 20% metinę normą (paklausimo normą) pagal faktinį / 365 dienų susitarimą. Bet kuris galutinis vartotojas, norintis mokėti kintamąjį (taigi gauti fiksuotą tarifą), gaus iš platintojo mokėjimus pagal 2, 05% metinę palūkanų normą (siūlomą kainą). Prekiautojui paskirstomas skirtumas (2, 20–2, 05 = 0, 15% = 15 bazinių punktų)., kuri yra jo komisija. (Žr. „Market Maker“ apibrėžimą.)
CFO pateks į pirmąją kategoriją „kintama įmoka už fiksuotą atlyginimą“ pagal jos reikalavimus. Ji gaus iš platintojo LIBOR normą ir sumokės 2, 2% prekiautojui už tariamą 500 mln. USD sumą. Išleista kintama palūkanų norma obligacijų savininkams mokės LIBOR + 1%. Faktinis mokėtinas grynasis = + LIBOR - 2, 2% - (LIBOR + 1%) = - 3, 2% (neigiamas rodo mokėtiną sumą).
Taip pat gali būti prieinamos palūkanų normos apsikeitimo kotiruotės, apsikeitimo sandorių skirtumu. Tačiau reikia pažymėti, kad apsikeitimo sandorių palūkanų normos apsikeitimo kursų skirtumas NĖRA apsikeitimo sandorių kotiruojamų verčių kainų pasiūlymo skirtumas. Tai yra skirtinga suma, kuri turėtų būti pridedama prie nerizikingos iždo priemonės, kurios kadencija yra panaši, pajamingumo. Pavyzdžiui, tarkime, kad 10 metų vekselis siūlo 4, 6% pajamingumą. Paskutinė 10 metų palūkanų normos apsikeitimo sandorio, kurio apsikeitimo kurso skirtumas yra 0, 2%, citata iš tikrųjų reikš 4, 6% + 0, 2% = 4, 8%. (Žr. Susijusius: Įvadas į iždo vertybinius popierius.)
Esmė
Palūkanų normos apsikeitimo kainos skiriasi nuo paprastai parduodamų priemonių standartinių kainų. Jos gali atrodyti gluminančios, nes kotiruotės iš tikrųjų yra palūkanų normos, kotiruotės gali būti pateikiamos kaip apsikeitimo kursų pasiskirstymas, o kotiruotės gali atitikti vietines ne biržos rinkos taisykles. Rinkos dalyviai, prieš sudarydami apsikeitimo mainų sutartis, turėtų būti pakankamai atidūs supratimui.
