Pagrindinis 2008 m. Finansinės krizės veiksnys buvo obligacijų vertės žlugimas, nes didžiulės skolą turinčios investicinio reitingo sumos pasirodė žymiai rizikingesnės ir nestabiliau nei reitingų agentūros paskatino investuotojus patikėti. Labai padidėję obligacijų reitingai grasina sukurti naują finansinį nesklandumą šioje kelių trilijonų dolerių rinkoje. Pirmaujančios obligacijų reitingų agentūros „S&P“, „Moody's“, „Fitch“ ir jų konkurentai, rinkdamiesi rinkos dalį, teikia vis optimistiškesnius reitingus.
„Aukos yra investuotojai“, - „The Wall Street Journal“ sakė Marshall Glick, investicijų bendrovės „AllianceBernstein“ portfelio valdytojas. Gregas Michaudas, „Voya Investment Management“ nekilnojamojo turto, kuriam priklauso 21 milijardo dolerių komercinio nekilnojamojo turto skola, direktorius, sutinka. „Mes nepasitikime reitingais“, - sakė jis, cituojamas tame pačiame pranešime.
Reikšmė investuotojams
Nors reitingų agentūros pasikliauja investuotojais, jas moka bendrovės, kurių skolas vertina, ir tai sukelia rimtą interesų konfliktą. Glickas buvo tarp grupės investuotojų, kurie skundėsi SEC dėl padidėjusių reitingų ir obligacijų emitentų galimybės ieškoti geriausių reitingų.
Žurnalas išanalizavo apie 30 000 reitingų duomenų bazėje, kurioje yra 3 trilijonai USD struktūrizuotų vertybinių popierių, išleistų nuo 2008 iki 2019 m., Kurią sudarė Finsight.com. Šiuos reitingus suteikė trys pagrindinės firmos „S&P“, „Moody's“ ir „Fitch“, taip pat trys mažesni konkurentai, kurie pradėjo verslą po finansinės krizės, DBRS, „Kroll Bond“ reitingų agentūra ir „Morningstar“.
Žurnalas nustatė, kad trys naujokai labiau nei įsteigtos reitingų agentūros greičiausiai išleido aukštus reitingus, kartais net išleisdami aukščiausio lygio AAA reitingus obligacijoms, kurias kitos firmos priskyrė prie nepageidaujamų reitingų. Todėl panašu, kad reguliavimo institucijų lūkesčiai, kad padidėjus konkurencijai tarp reitingų agentūrų pateiks tikslesnius reitingus, žlugo.
Remiantis duomenimis, gautais nuo 2012 m., Žurnale atliktas tyrimas rodo, kad pakeitus reitingų kriterijus, 6 reitingų agentūros dažnai laikinai padidino savo rinkos dalį. Ši išvada rodo, kad jie gali siūlyti daugiau verslo, sušvelnindami vertinimo metodus.
Tarp tų, kuriems rūpi Federalinio rezervo pirmininkas Jerome'as Powellas. Gegužės mėn. Kalboje jis išskyrė įkeistos paskolos įsipareigojimus, skolos priemones, užtikrintas paskolomis rizikingiems įmonių skolininkams ir dažnai naudojamas įsigijimams finansuoti. „Dar kartą matome skolų kategoriją, kuri auga greičiau nei skolininkų pajamos, net ir tuo atveju, kai skolintojai atsisako platinimo standartų“, - „Journal“ sakė Powellas.
Išspręsti bylas, kylančias dėl kritusių skolos verčių per finansinę krizę. „S&P“ išmokėjo 1, 5 milijardo dolerių, o „Moody's“ atsiskaitė už 684 milijonus dolerių per „Journal“. „S&P“ pripažino, kad pakeitė savo modelius, kad padidintų rinkos dalį, tačiau nė viena įmonė nepripažino padariusi pažeidimų.
Žvilgsnis į priekį
Stehanie Pomboy, ekonominių konsultacijų firmos „MacroMavens“ įkūrėja, yra tarp tų, kurie numatė hipotekinių paskolų krizę, kuri vyko prieš bendresnę 2008 m. Finansinę krizę. „2007 m. Melas buvo tai, kad galėtum imtis nesąžiningų nuospaudų, supakuoti kartu Šį kartą melas yra tas, kad jūs galite pasiimti krūvą obligacijų, kurios pagal susitarimą prekiauja, sujungti jas į ETF ir stebuklingai paversti jas likvidiomis “, - pastebėjo„ Pomboy “per išsamų interviu su„ Barron's “.
Tuo tarpu Chrisas Senyekas, vyresnysis makro tyrimų analitikas, vyriausiasis investicijų strategas ir vadovaujantis „Wolfe Research“ kiekybinis analitikas, stebi 10 turto burbulų, kurių nugrimzdimas gali paversti „gamyklos krizę“ visiška finansine krize “. jis įspėjo klientams skirtoje pažymoje, cituojamoje kitame Barrono pranešime. Tarp šių burbulų yra JAV įmonių skola, JAV paskolos su svertu, Europos skola ir net JAV vyriausybės skola.
