Kas yra informaciškai efektyvi rinka?
Informaciškai efektyvi rinkos teorija peržengia visiems gerai žinomos efektyvios rinkos hipotezės apibrėžimą. 1969 m. 2013 m. Nobelio premijos laureatas Eugenijus F. Fama apibrėžė, kad rinka yra „informaciškai efektyvi“, jei kainos visada apima visą turimą informaciją. Šiame scenarijuje visa nauja informacija apie bet kurią konkrečią įmonę yra tikra ir nedelsiant įkainota tos bendrovės akcijose.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Informaciniu požiūriu efektyvi rinka yra ta, kurioje visa su bendrovės akcijomis susijusi informacija yra įtraukta į dabartinę jos kainą. Pirmą kartą jį pasiūlė Eugene'as Fama 1969 m. Esamų akcijų kainų pokyčių analizės ir stebėjimo metodų informacijos požiūriu efektyviose rinkose nereikalingi. Informaciniu požiūriu efektyvios rinkos hipotezė yra atsakinga už lėšų srautus nuo aktyvių valdytojų, tokių kaip rizikos draudimo fondai., pasyvaus indekso fondams, tokiems kaip ETF, kurie paprasčiausiai seka akcijų indeksus.
Informatyviai efektyvios rinkos supratimas
Praktiškai prieš didelį ir (arba) svarbų naujienų leidimą bendrovės akcijų rinkos vertė paprastai pasikeičia dėl investuotojų ir prekybininkų tyrimų ir spekuliacijų. Informaciniu požiūriu veiksmingoje rinkoje, po naujienų pranešimo, kainos pokyčiai būtų labai maži arba visiškai nesikeistų. Iš tikrųjų sakoma, kad rinka jau įtraukė naujos informacijos, tokios kaip pranešimai spaudai, poveikį akcijų vertei.
Remiantis „Fama“ „Efektyvios kapitalo rinkos: teorijos ir empirinio darbo apžvalga“, informacijos efektyvumas yra natūrali konkurencijos, nedidelių patekimo į rinką kliūčių ir nedidelių informacijos gavimo bei paskelbimo išlaidų pasekmė.
Informaciniu požiūriu efektyvi rinka reiškia ką nors kita nei rinka, kuri tiesiog veiksmingai veikia. Pavyzdžiui, vien todėl, kad rinkos reguliavimo institucijos laiku pateikia ir pildo pavedimus, dar nereiškia, kad turto kainos yra visiškai atnaujintos. Taip pat statistikų suformuluotos techninės prekybos taisyklės ir žvaigždžių analitikų atlikta esminė analizė nereiškia dalyko informaciškai efektyviose rinkose.
„Fama“ ir kitų ekonomistų darbas informaciškai efektyviose rinkose paskatino pasyvių indeksų fondų augimą. Pastaruoju metu daug pasyvių fondų, tokių kaip „Fidelity“ ir „Vanguard“, įplaukos iš aktyvių valdytojų, kurie stengiasi gauti pelno savo investuotojams. Daugelio didžiųjų rizikos draudimo fondų grąža mažėjo net tada, kai Warrenas Buffettas patarė investuotojams ir prekybininkams įnešti savo pinigus į pasyvius fondus.
Informaciškai efektyvi rinka ir efektyvi rinkos hipotezė
Efektyviojoje rinkos hipotezėje (EMH) teigiama, kad investuotojams neįmanoma nei pirkti nepakankamai įvertintas akcijas, nei parduoti akcijas už padidintas kainas. Remiantis šia teorija, vertybinių popierių biržose visada prekiaujama tikrąja verte, todėl bandyti aplenkti rinką pasitelkiant ekspertų vertybinius popierius ar nustatant rinkos laiką yra nenaudinga.
Veiksminga rinkos hipotezė apima silpną, pusiau stiprų ir stiprų lygį:
Silpnos formos EMH reiškia, kad kainų pokyčiai ir apimtys neturi įtakos akcijų kainoms. Neįvertintoms ir pervertintoms akcijoms identifikuoti gali būti naudojama pagrindinė analizė, o investuotojai gali uždirbti pelno, gaudami įžvalgą iš finansinės atskaitomybės, tačiau techninė analizė yra neteisinga.
Pusiau stipri EMH reiškia, kad rinka atspindi visą viešai prieinamą informaciją. Atsargos greitai įsisavina naują informaciją, pavyzdžiui, ketvirčio ar metines pajamų ataskaitas; todėl pamatinė analizė yra neteisinga. Tik informacija, kuri nėra lengvai prieinama visuomenei, gali padėti investuotojams pralenkti rinką.
1980 m. Dokumente Sanfordas Grossmanas ir Josephas E. Stiglitzas parodė, kad pusiausvyros sąlygomis egzistuoja konkurencingos rinkos. "… kainos atspindi informuotų asmenų (arbitrų) informaciją, tačiau tik iš dalies, kad tie, kurie išleidžia resursus informacijai gauti, gauna kompensaciją", - rašė jie. "Kiek informatyvi yra kainų sistema, priklauso nuo informuotų asmenų skaičiaus."
Stiprios formos EMH reiškia, kad rinka yra efektyvi. Tai atspindi visą informaciją - tiek viešą, tiek privačią. Joks investuotojas negali gauti didesnio pelno nei vidutinis investuotojas, net jei jis gauna naują informaciją.
