Valdymo kadencijos APIBRĖŽIMAS
Valdymo kadencija - tai laikotarpis, kurį valdytojas buvo prie savitarpio fondo. Manoma, kad ilgalaikis fondo rezultatų rodiklis, pageidautina nuo penkerių iki 10 metų, yra pagrindinis fondo valdytojo investavimo galimybių rodiklis.
PASTABA NUO VALDYMO
Manoma, kad investiciniams fondams geriausiai padeda investuotojų valdytojai, kurie įrodė save per ilgą laiką. Kuo labiau suderinta valdytojo kadencija su patikimais fondo veiklos rezultatais, tuo geriau.
Pavyzdžiui, palyginkime du skirtingus fondus: „XYZ“ fondo metinė vidutinė 10 metų grąža yra 11 procentų ir tuo laikotarpiu jam vadovavo tas pats valdytojas. ABC fondo vidutinė metinė 10 proc. 10 metų metinė grąža yra tokia pati, tačiau ji turėjo du skirtingus valdytojus. Vienos kadencija apėmė pirmuosius devynerius metus, o antroji dirbo tik vienerius metus. Ar antrasis vadovas bus toks pat geras kaip pirmasis?
Valdymo laiko matavimas
Investicinių fondų duomenų įmonė „Morningstar“ naudoja šią sistemą, kad suteiktų valdymo valdymą fondams, turintiems daugiau nei vieną valdytoją:
- Lėšų, turinčių daugiau nei vieną valdytoją, vidutinė kadencija parodoma. Jei yra tik vienas valdytojas ir jis (ji) dirba fonde mažiau nei šešis mėnesius (ir yra biografinė informacija), pasirodys brūkšnys.Jei fondas paskiria valdytoją kaip valdymo komandą ir neatskleidžia pavadinimų portfelio valdytojo ar bendro portfelio valdytojų į „Morningstar“, valdytojo kadencija pasirodys kaip brūkšnys fondui.
Ar vadovybės kadencija reiškia geresnius rezultatus?
Ekspertai nesutaria, ką reiškia valdymo kadencija. 2014 m. „ Financial Analytics Journal “ numeryje pavadinimu „Tarpusavio fondų valdytojų karjeros keliai: nuopelnų vaidmuo“, kuriuos pateikė Gary Porteris ir Jackas Trifai, buvo tiriama, ar ilgesniam laikui einantiems vadovams suteikta alfa, ar geresni nei visos rinkos rodikliai.
Jų tyrimas apėmė laikotarpį nuo 1996 m. Iki 2008 m. Duomenų rinkinys apėmė 2846 fondus ir 1 825 valdytojus ir apėmė 195 fondus, kurių valdytojai turėjo ne mažiau kaip 10 metų patirtį (6, 9 proc. Visos sumos). Jų tyrimo rezultatai buvo trys pagrindiniai:
- Apyvarta iš dalies susijusi su rezultatais. Dėl prastų rezultatų gali būti atleista. Vienais metais net ir ilgiausiai išgyvenantys solo vadovai vargu ar duos žymiai pozityvesnę pagal mėnesį pritaikytą grąžą nei neigiami. Nors ilgesnės kadencijos vadovai pralenkė savo kolegas, jie nesugeba pristatyti. alfa, arba pranašesni už jų riziką pakoreguotus etalonus.
Autoriai padarė išvadą: „Atrodo, kad raktas į ilgą karjerą investicinių fondų pramonėje yra labiau susijęs su nepakankamų rezultatų vengimu, o ne su geresnių rezultatų pasiekimu“.
