Kas yra „Matrix“ prekyba?
„Matrix“ prekyba yra fiksuotų pajamų prekybos strategija, kuria siekiama nustatyti pajamingumo kreivės neatitikimus, kuriuos investuotojas gali išnaudoti inicijuodamas obligacijų apsikeitimo sandorius. Neatitikimai atsiranda tada, kai dabartinis tam tikros klasės obligacijų, pavyzdžiui, įmonių ar savivaldybių, pajamingumas nesutampa su likusia pelningumo kreivės ar jos istorinių normų riba.
Investuotojas, vykdantis matricinę prekybą, galėtų tikėtis pelno kaip arbitras - laukdamas, kol rinka „ištaisys“ pajamingumo skirtumo skirtumą, arba prekiaudamas laisvu pajamingumu, pavyzdžiui, apsikeisdamas skolomis su panašia rizika, bet skirtinga rizika. įmokos.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Matrix“ prekyba apima klaidingų vertinimų, susijusių su fiksuotų pajamų investicijų pajamingumo kreive, paiešką. Matricos prekybininkas keičiasi obligacijomis, tikėdamasis, kad netinkama kaina bus ištaisyta ir gautas pelnas. Jie taip pat gali naudoti informaciją tiesiog pakeisdami esamą akcijų paketą į geresnį. „Matrix“ prekyba nėra nerizikinga, nes neteisingas kainų nustatymas gali netapti pats savaime arba dar labiau pablogėti.
Supratimas apie „Matrix“ prekybą
„Matrix“ prekyba yra obligacijų apsikeitimo strategija, siekiant išnaudoti laikinus pelningumo skirtumų skirtumus tarp skirtingų reitingų ar skirtingų klasių obligacijų.
Matricos prekybai gali reikėti matricos kainų. Matricinė kainodara naudojama tada, kai tam tikra fiksuotų pajamų priemone nėra prekiaujama dideliu mastu, todėl prekybininkas turi sugalvoti jos vertę, nes naujausios kainos ne visada atspindi tikrąją vertę rinkoje, kurioje prekiaujama retai. Tai reiškia, kad reikia įvertinti, kokia turėtų būti obligacijos kaina, nagrinėjant panašias skolos emisijas ir tada pritaikant algoritmus ir formules, kad būtų galima išpirkti pagrįstą vertę. Jei dabartinė kaina skiriasi nuo tikėtinos vertės, prekybininkas gali sugalvoti klaidingo įkainojimo pranašumo strategiją.
„Matrix“ prekybininkai galiausiai tikisi, kad akivaizdūs santykinio pajamingumo netikslumai yra anomalūs ir per trumpą laiką ištaisys. Derlingumo kreives ir pajamingumo skirtumus galima atsisakyti iš istorinių modelių dėl daugybės priežasčių, tačiau dauguma šių priežasčių turės bendrą šaltinį: prekybininkų netikrumą.
Atskirų klasių obligacijos tam tikrą laiką taip pat gali būti neefektyviai įkainotos, pavyzdžiui, kai aukšto lygio įmonių įsipareigojimų neįvykdymas siunčia šoko bangas per kitas panašių reitingų įmonių skolos priemones. Nors tam tikros obligacijos įvykio niekaip negali tiesiogiai paveikti, vis tiek patiriamas neteisingas įkainojimas, nes prekybininkai nori pakeisti pozicijas arba į ateitį žiūrėti kaip į netikrą. Kai dulkės nusistovi, kainos linkusios grįžti prie tinkamų verčių.
Matricos prekybos rizika
„Matrix“ prekyba nėra be rizikos. Netinkamos klaidos gali atsirasti dėl rimtos priežasties ir gali nepataisyti numatyto lygio. Didesnį nei tikėtasi pelną galėjo lemti obligacijų pardavimo spaudimas, susijęs su pagrindinės bendrovės kovomis, kurios dar nebuvo iki galo realizuotos. Be to, sąlygos gali toliau blogėti, net jei tam nėra rimtos priežasties. Rinkos panikos metu klaidingos klaidos gali būti plačios ir ilgalaikės. Nors netinkama kaina gali išsispręsti, prekybininkas per tą laiką gali neatlaikyti nuostolių.
Kaip ir bet kuri strategija, matricos prekybininkai bando pasipelnyti, kai įvyksta tai, ko jie tikisi. Jei jie klysta, o neteisingas kainų nustatymas savaime neištaiso arba toliau juda prieš juos, sukeldamas nuostolius, jie stengsis išeiti iš pozicijos ir apriboti nuostolius.
„Matrix“ prekybos pavyzdys
Tarkime, kad JAV trumpalaikių iždo ir AAA reitingo įmonių obligacijų palūkanų normų skirtumas istoriškai buvo 2%, o iždo ir AA reitingo obligacijų skirtumas - 2, 5%.
Tarkime, kad įmonė XYZ turi AAA reitingo obligacijas, kurių pajamingumas yra 4%, o jos konkurentė ABC Corp. turi AA reitingą obligacijas, kurių pajamingumas yra 4, 2%. Skirtumas tarp AAA ir AA obligacijų yra tik 0, 2%, o ne istorinis 0, 5%.
Matricos prekybininkas pirktų AAA reitingą turinčią obligaciją ir parduotų AA reitingą turinčią obligaciją, tikėdamasis, kad pajamingumo skirtumas padidės (dėl to AA obligacijų kaina kris, kai kyla pajamingumas).
Prekiautojai taip pat gali ieškoti diapazonų, o ne konkrečių skaičių, ir domėtis, kai skirtumas skiriasi nuo istorinio diapazono. Pavyzdžiui, prekybininkas gali pastebėti, kad skirtumas tarp AA ir AAA dažnai būna tarp 0, 4–0, 7%. Jei obligacija smarkiai peržengia šį diapazoną, jis įspėja prekybininką, kad vyksta kažkas svarbaus arba kad gali būti neteisingai įkainota, kuria galima pasinaudoti.
Panašios strategijos gali būti naudojamos ir obligacijoms, esančioms skirtingu terminu, skirtinguose ekonomikos sektoriuose ir skirtingose šalyse ar vietose.
