Neigiama sutartis yra obligacijų paktas, užkertantis kelią tam tikrai veiklai, nebent obligacijų turėtojai dėl to sutinka. Neigiami susitarimai yra įrašomi tiesiai į pasitikėjimo indeksą, sukuriantį obligacijų emisiją, yra teisiškai privalomi emitentui ir egzistuoja siekiant apsaugoti geriausius obligacijų savininkų interesus.
Neigiamos sutartys taip pat nurodomos kaip ribojančios sutartys.
Neigiamos pakto sulaužymas
Neigiama sutartis - tai susitarimas, kuris riboja kompanijos įsitraukimą į tam tikrus veiksmus. Galvokite apie neigiamą sandorą kaip pažadą kažko nedaryti. Pavyzdžiui, paktas, sudarytas su akcine bendrove, gali apriboti dividendų sumą, kurią įmonė gali išmokėti akcininkams. Tai taip pat galėtų uždengti vadovų atlyginimų viršutinę ribą. Neigiama sutartis gali būti nustatyta darbo sutartyse ir susijungimų ir įsigijimų (M&A) sutartyse. Tačiau beveik visada šios sutartys yra paskolų ar obligacijų dokumentuose.
Išleidžiant obligaciją, obligacijos ypatybės yra įtrauktos į dokumentą, vadinamą obligacijų aktu arba pasitikėjimo indeksu. Pasitikėjimo ženklas pabrėžia emitento atsakomybę ir jį prižiūri patikėtinis, norėdamas apsaugoti investuotojų interesus. Pasitikėjimo ženklas taip pat numato bet kokias neigiamas sutartis, kurių privalo laikytis emitentas. Pavyzdžiui, neigiamas paktas gali apriboti įmonės galimybes išleisti papildomą skolą. Tiksliau sakant, iš skolininko gali būti reikalaujama išlaikyti ne didesnį kaip 1 skolos ir nuosavo kapitalo santykį. Skolinimosi sutartyje ar įtraukoje, kuriame yra neigiamas paktas, taip pat bus pateiktos išsamios formulės, kurios gali atitikti arba neatitikti Visuotinai priimtus apskaitos principus (GAAP), naudojamas apskaičiuoti neigiamų sąlygų koeficientus ir ribas.
Įprasti apribojimai, taikomi skolininkams taikant neigiamus susitarimus, apima draudimą obligacijų emitentui išleisti daugiau skolų, kol sueis viena ar daugiau obligacijų serijų. Be to, skolinančiai įmonei gali būti apribota mokėti tam tikros sumos dividendus akcininkams, kad nepadidėtų obligacijų turėtojų įsipareigojimų nevykdymo rizika, nes kuo daugiau lėšų bus išmokėta akcininkams, tuo mažiau lėšų bus skiriamos palūkanoms ir pagrindinėms mokėjimo prievolėms skolintojams..
Apskritai, kuo daugiau neigiamų sąlygų yra obligacijų emisijoje, tuo žemesnė bus skolos palūkanų norma, nes dėl ribojančių sąlygų obligacijos tampa saugesnės investuotojų akivaizdoje.
Neigiama paktas kontrastuoja su teigiamu paktas, kuris yra paskolos sutarties sąlyga, reikalaujanti, kad įmonė imtųsi tam tikrų veiksmų. Pvz., Norint sudaryti paktą, gali reikėti, kad emitentas periodiškai atskleistų audito ataskaitas kreditoriams arba tinkamai apdraustų jo turtą. Nors teigiami ar teigiami sandoriai neriboja verslo operacijų, neigiami susitarimai iš esmės riboja verslo operacijas.
