Kas yra viršijimas?
Viršijimas, dar vadinamas perviršio modeliu, arba valiutų kurso perviršio hipotezė yra būdas apgalvoti ir paaiškinti aukštą valiutų kursų svyravimo lygį.
Supratimas apie viršijimą
Viršūnių pristatymą pristatė vokiečių ekonomistas Rudigeris Dornbuschas, garsus ekonomistas, daugiausia dėmesio skiriantis tarptautinei ekonomikai, įskaitant pinigų politiką, makroekonominę plėtrą, augimą ir tarptautinę prekybą. Šis modelis pirmą kartą buvo pristatytas garsiajame leidinyje „Expectations and Exchange Rate Dynamics“, paskelbtame 1976 m. „Politinės ekonomikos žurnale“. Dabar modelis yra plačiai žinomas kaip „Dornbusch Overshooting Model“. Nors „Dornbusch“ modelis buvo įtikinamas, tuo metu jis taip pat buvo vertinamas kaip šiek tiek radikalus dėl prielaidos, kad kainos yra lipnios. Tačiau šiandien plačiai pripažįstama, kad nekontroliuojamos kainos atitinka empirinius ekonominius pastebėjimus. Šiandien Dornbuscho perviršio modelis yra plačiai laikomas šiuolaikinės tarptautinės ekonomikos pirmtaku. Tiesą sakant, kai kurie teigė, kad tai „žymi šiuolaikinės tarptautinės makroekonomikos pradžią“.
Viršijimo modelis laikomas ypač reikšmingu, nes jis paaiškino valiutų kursų svyravimą tuo metu, kai pasaulis judėjo nuo fiksuotų prie kintamų kursų biržų. Pasak TVF vyriausiojo ekonomisto Kennetto Rogoffo, šis dokumentas privatiems subjektams nustatė „racionalius lūkesčius“ dėl valiutų kursų. „… racionalūs lūkesčiai yra būdas priversti teorinę analizę nuosekliai suderinti“, - rašė jis 25 metų jubiliejaus proga.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Viršijimo modelis nustato ryšį tarp nestabilių kainų ir nepastovių valiutų kursų. Pagrindinė darbo tema yra ta, kad prekių kainos ekonomikoje iškart nereaguoja į užsienio valiutų kursų pokyčius. Vietoj to, domino efektas, apimantis kitus dalyvius - finansų rinkas, pinigų rinkas, išvestinių priemonių rinkas, obligacijų rinkas - padeda perkelti jo poveikį prekių kainoms.
Viršutinis modelis, ką jis sako
Taigi, ką sako viršijimo modelis? Prieš Dornbuschą ekonomistai paprastai manė, kad idealu, jei rinkos turėtų pasiekti pusiausvyrą ir joje likti. Kai kurie ekonomistai tvirtino, kad nepastovumą lėmė tik spekuliantai ir neefektyvumas užsienio valiutų rinkoje, pavyzdžiui, asimetrinė informacija, ar koregavimo kliūtys.
Dornbuschas atmetė šį požiūrį. Vietoj to, jis teigė, kad rinkos nepastovumas yra svarbesnis nei šis, daug labiau panašus į būdingą rinkai, nei tiesiog paprastas ir išskirtinis neefektyvumo rezultatas. Iš esmės Dornbuschas teigė, kad trumpalaikėje pusiausvyra pasiekiama finansų rinkose ir ilgainiui prekių kaina atsiliepia šiems finansų rinkų pokyčiams.
Viršytas modelis teigia, kad užsienio valiutos kursas laikinai reaguos į pinigų politikos pokyčius, kad kompensuotų nekontroliuojamas prekių kainas ekonomikoje. Tai reiškia, kad artimiausiu metu pusiausvyros lygis bus pasiektas keičiantis finansų rinkos kainoms, taigi, užsienio valiutų rinkai, pinigų rinkai, išvestinių finansinių priemonių rinkai, obligacijų rinkai, akcijų rinkai ir pan., Bet ne per pamainas. pačių prekių kainose. Palaipsniui, kai prekių kaina nesikeičia ir prisitaiko prie šių finansų rinkos kainų realybės, finansų rinka, įskaitant finansų mainų rinką, prisitaiko prie šios finansinės realybės.
Taigi iš pradžių užsienio valiutų rinkos reaguoja į pinigų politikos pokyčius, o tai sukuria pusiausvyrą per trumpą laiką. Prekių kainai pamažu reaguojant į šias finansų rinkos kainas, užsienio valiutų rinkos sušvelnina jų reakciją ir sukuria ilgalaikę pusiausvyrą.
Taigi valiutų kurso svyravimas bus didesnis dėl viršijimo ir vėlesnių pataisų, kurių kitu atveju būtų galima tikėtis.
