Ryškus rinkų pokytis vyksta, nes Federalinis rezervų bankas šią savaitę vėl imasi mažinti palūkanų normas, kad sustiprintų ekonomiką ir rinkas, kurios prekiauja netoli istorinių aukštumų. „Atotrūkis tarp JAV akcijų fondų srautų, palyginti su obligacijų ir grynųjų pinigų fondais, per pastaruosius 12 mėnesių yra didžiausias nuo 2008 m.“, - sakoma Goldmano Sachso naujausioje JAV savaitinėje „Kickstart“ ataskaitoje.
Dar labiau nuramindamas, Goldmanas sako, kad rinka eina 2019 m., Kad užfiksuotų antrą pagal dydį grynąjį JAV akcijų srautą per 15 metų.
„Lėtėjantis JAV ekonomikos augimas, prekyba ir geopolitinis netikrumas bei beveik rekordiškai dideli pradiniai akcijų paskirstymai greičiausiai prisidėjo prie šių metų akcijų pasikeitimo obligacijomis ir grynaisiais“, - sakoma pranešime. "Nors S&P 500 jau beveik pasiekė savo rekordinį lygį, investuotojų apetitas dabar atrodo mažesnis nei prieš metus."
Reikšmė investuotojams
JAV įkurtų akcijų investicinių fondų ir ETF per metus nuo 2019 m. Spalio 24 d. Buvo išleista apie 100 milijardų JAV dolerių, sako Goldmanas. Labiausiai nukentėjo aktyviai valdomi JAV akcijų investiciniai fondai, kurių grynieji nutekėjimai sudarė 217 milijardų JAV dolerių. Iš dalies kompensuoti tai sudarė 117 mlrd. USD grynųjų įplaukų į pasyvius fondus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Investuotojai vengia obligacijų ir grynųjų pinigų iš JAV akcijų fondų. Akcijų paskirstymas vis dar yra aukščiausias. Aktyviai valdomų akcijų fondų srautai yra didžiausi. Vis dėlto pasyvaus kapitalo fondai naudojasi įplaukomis.
Tuo tarpu obligacijų fondai uždirbo 353 milijardų JAV dolerių papildomą turtą, o grynųjų pinigų fondai gavo 436 milijardus dolerių grynųjų naujų investicijų. Remiantis istoriniais asignavimais, akcijų pakeitimas grynaisiais gali būti toli gražu nesibaigiantis, pažymi Goldmanas.
Fondų srautų pokytis istoriniu požiūriu atrodo ne toks ekstremalus. Nors bendra akcijų dalis investuotojų portfeliuose sumažėjo nuo 46% prieš metus iki 44% šiandien, tai vis dar yra 81 procentas nuo 1990 m. Bendras paskirstymas obligacijoms padidėjo nuo 24% prieš metus iki 26% šiandien., tačiau vis dar užima tik 50-ąjį procentilį nuo 1990 m. Bendras grynųjų pinigų paskirstymas dabar yra 12%, tačiau tai taip pat vis dar yra palyginti mažas, istoriškai tik 5-ame procentilyje.
Goldmanas pastebi, kad visos pagrindinės investuotojų grupės per pastaruosius 12 mėnesių padidino asignavimus grynaisiais, įskaitant namų ūkius (mažmeninius investuotojus), investicinius fondus, pensijų fondus ir užsienio investuotojus. Bendrai šios kategorijos sudaro 84% akcijų rinkos.
Nepaisant to, Goldmanas daro išvadą, kad „nuosavybės vertybinių popierių pozicijos nėra kraštutinės“, ir tikisi, kad akcijų paskirstymas išliks „santykinai stabilus“ 2020 m. Jie prognozuoja, kad korporacijos, namų ūkiai, užsienio investuotojai ir ETF 2020 m. Bus grynieji akcijų pirkėjai, tačiau investiciniai fondai ir pensijų fondai, kad būtų grynieji pardavėjai.
Pagrindinis bulių rinkos variklis buvo įmonių akcijų supirkimas, didžiausias atsargų paklausos šaltinis per dešimtmetį. „Goldman“ projektai, kurių grynasis akcijų supirkimas 2020 m. Sumažės 2% iki 470 milijardų JAV dolerių, mažėjant įmonių grynųjų pinigų likučiams, lėtėjant EPS augimui ir didėjant politinei kontrolei.
Žvilgsnis į priekį
Norėdami būti tikras, „S&P 500“ iki šiol padidėjo 21% 2019 m., Tačiau tas pelnas daugiausia buvo per pirmuosius keturis metų mėnesius, o indeksas nuo 2018 m. Pradžios išliko siaurame prekybos diapazone, pastebi „The Wall Street Journal“.. Iš tiesų, spalio 25 d. Uždarymas buvo tik 5, 2% didesnis už dienos prekybos aukščiausią tašką 2018 m. Sausio 26 d. Be to, per penktadienį indeksas praėjo 64 prekybos dienas, nenustatęs naujo rekordo, kuris yra penktas pagal ilgumą tokios sausros. per pastaruosius penkerius metus.
„Pirmu bėdos ženklu mes galime nuleisti žemyn, nes tai, ką turime, yra labai įtemptas prekybos paktas“, - žurnalui sakė „Wilmington Trust“ vyriausioji investicijų strategė Meghan Shue. Tam pritaria ir „EP Wealth Advisors“ portfelio strategijos direktorius Adamas Phillipsas. "Mums tikrai reikia pažangos prekybos srityje. Būtent tai atstatys verslo nuotaiką ir atkurs kapitalo išlaidas", - jis pažymėjo "Journal".
