Valiutų režimų (arba valiutų kursų režimų) istorija, be abejo, yra viena iš tarptautinės prekybos ir investicijų bei pastangų juos sėkmingai įgyvendinti. Valdžios sektoriaus skolos lygis ir bendrasis vidaus produktas (BVP) taip pat yra svarbūs atsižvelgiant į valiutos nepastovumą. Valiutos kursas yra paprasčiausia vienos valiutos kaina, palyginti su kita. Kai tautų grupės, esančios bendroje erdvėje, vykdo prekybą keliomis valiutomis, jų svyravimai gali arba kliudyti prekybai, arba ją skatinti, priklausomai nuo bet kurios šalies perspektyvos.
Pinigų vertės yra tautos ekonomikos, pinigų ir fiskalinės politikos, politikos ir prekybininkų, kurie juos perka ir parduoda, požiūris, atsižvelgiant į jų nuomonę apie įvykius, galinčius paveikti jų vertę. Esant per dideliam supaprastinimo pavojui, valiutos mechanizmo tikslas yra skatinti prekybos ir investicijų srautus kuo mažiau trinties arba, atsižvelgiant į šalį, pasiekti didesnę fiskalinę ir pinigų discipliną (padidintą pinigų stabilumą, visišką užimtumą ir mažesnį valiutos kursą). nepastovumas), nei būtų kitaip. Tai buvo integruotos Europos Sąjungos (ES) tikslas.
Kai dvi ar daugiau šalių naudoja tą pačią valiutą kontroliuodamos bendrą pinigų instituciją arba įvairiais būdais susieja savo valiutų kursus, jos yra įsivedusios valiutos režimą. Susitarimų spektras daugiau ar mažiau keičiasi nuo fiksuoto į lankstų režimą. Šios dienos valiutų inkarai gali būti JAV doleris, euras arba valiutų krepšelis. Inkaro taip pat gali nebūti.
Fiksuotų valiutų režimų dolerizavimas Viena šalis kitos šalies valiutą naudoja kaip mainų priemonę, paveldėdama tos šalies valiutos patikimumą, bet ne jos kreditingumą. Kai kurie pavyzdžiai yra Panama, Salvadoras ir Timoras Leste. Šis požiūris gali primesti fiskalinę drausmę.
Monetarinė sąjunga (arba valiutų sąjunga) Kelios šalys turi bendrą valiutą. Kaip ir dolerizacijos atveju, toks režimas nenustato kreditingumo, nes kai kurių valstybių finansai yra ištvermingesni nei kitų valstybių. Pavyzdžiai yra euro zona (dabartinė) ir Lotynų bei Skandinavijos pinigų sąjungos (neveikiančios).
Valiutų valdyba Institucinis susitarimas išleisti vietinę valiutą, paremtą užsienio valiuta. Honkongas yra puikus pavyzdys. Honkongo pinigų tarnyba (HKMA) laiko dolerių atsargas, kad padengtų Honkongo banko dolerių atsargas ir apyvartoje esančią valiutą. Tai nustato fiskalinę drausmę, tačiau HKMA, priešingai nei centrinis bankas, gali būti ne paskutinės išeities skolintojas.
Fiksuotas paritetas Valiutos kursas yra susietas su viena valiuta arba valiutų krepšeliu su +/- vieno procento leidžiamais svyravimais. Teisėkūros neprisiima įsipareigojimo dėl pariteto ir yra pasirenkamas užsienio valiutos atsargų tikslas. Pavyzdžiai yra Argentina, Venesuela ir Rusija.
Tikslinė zona „ Akin“ iki fiksuoto pariteto, tačiau su šiek tiek platesnėmis juostomis (+/- du procentai), suteikdama pinigų valdžiai daugiau diskrecijos. Čia galima paminėti Slovakijos Respubliką ir Siriją.
Aktyvus ir pasyvus nuskaitymo taškas Lotynų Amerikoje devintajame dešimtmetyje buvo puikus pavyzdys. Valiutų kursai būtų pakoreguoti siekiant neatsilikti nuo infliacijos ir užkirsti kelią JAV dolerių atsargų paleidimui (pasyvus nuskaitymas). Aktyvus nuskaitymas apėmė iš anksto paskelbtą valiutos kursą ir žingsnių pokyčius, bandant manipuliuoti infliacijos lūkesčiais. Kiti pavyzdžiai yra Kinija ir Iranas.
Fiksuotas paritetas su nuskaitymo juosta Fiksuotas pariteto susitarimas, turintis didesnį lankstumą, kad būtų galima išeiti iš fiksuoto pariteto arba suteikti pinigų institucijai didesnę veiksmų laisvę vykdant politiką. Kosta Rika.
Tvarkomų akcijų skaičius (arba „Dirty Float“) Tauta laikosi laisvo įsikišimo politikos, kad būtų pasiektas visiškas užimtumas ar kainų stabilumas, su netiesioginiu kvietimu į kitas šalis, su kuriomis ji vykdo verslą, atsakyti natūra. To pavyzdžiai yra Kambodža ar Ukraina (įsitvirtinusi prie USD) arba Kolumbija ir Singapūras (pritvirtintos prie valiutų krepšelio arba ne).
Nepriklausomi kintamos (arba kintamos) valiutų kursai priklauso nuo rinkos jėgų. Pinigų valdymo institucija gali įsikišti, kad būtų pasiektas arba išlaikytas kainų stabilumas. Pavyzdžiai yra JAV, Australija, Šveicarija ir Jungtinė Karalystė.
Lankstūs valiutų režimai
Valiutų režimai gali būti ir oficialūs, ir neoficialūs. Pirmasis reiškia sutartį ir narystės jose sąlygas. Dėl to gali būti ribojama šalies kandidatės valstybės skola, išreikšta procentais nuo bendrojo vidaus produkto arba jos biudžeto deficito. Tai buvo 1991 m. Mastrichto sutarties sąlygos per ilgą žygį iki galutinio euro formavimo. Valiutų susiejimo sistema yra kiek mažiau formali. Iš tikrųjų minėti režimai sudaro tęstinumą, o pinigų valdžia priėmė politinius sprendimus, kurie gali patekti į daugiau nei vieną iš šių kategorijų (režimo pakeitimas). Pagalvokite apie devintojo dešimtmečio vidurį „Plaza Accord“, kurio imtasi siekiant sumažinti JAV dolerį, siekiant kovoti su dideliu prekybos deficitu. Tai elgesys, netipiškas laisvai kintančios valiutos režimui.
Valiutų režimai susiformavo siekiant palengvinti prekybą ir investicijas, valdyti hiperinfliaciją ar sudaryti politines sąjungas. Idealiu atveju, naudodamos bendrą valiutą, valstybės narės aukoja nepriklausomą pinigų politiką, siekdamos įsipareigojimo siekti bendro kainų stabilumo. Politinė ir fiskalinė sąjunga paprastai yra būtinos sėkmingos pinigų sąjungos prielaidos, kai, pavyzdžiui, alyvuogių aliejus gaminamas Graikijoje ir vežamas į Airiją, nereikia, kad importuotojai ar eksportuotojai naudotųsi gyvatvorėmis, kad užfiksuotų palankius valiutų kursus, kad galėtų kontroliuoti verslo sąnaudas.
Nors nesibaigiantis Europos pinigų sąjungos vaidmuo vyksta kasdien, valiutų režimų istorija buvo tikra, pažymėta ir sėkme, ir nesėkme. Toliau pateikiama trumpesnė dėmesio vertų, ištirpusių ir išlikusių, istorija.
Lotynų pinigų sąjunga (LMU) Devyniolikto amžiaus vidurio pinigų sąjungos bandymas. Prancūzijos, Belgijos, Šveicarijos ir Italijos pastangos buvo pririštos prie Prancūzijos franko, kuris buvo paverstas į sidabro ir aukso konkursą (bimetalinis standartas), kuris buvo įprastas dalykas. valiutų mainų terpė tarp dalyvaujančių šalių, palaikančių atitinkamas savo valiutas kaip lygiavertes viena kitai.
Sąjunga galiausiai apėmė aštuoniolika šalių. Paaiškėjo, kad vienintelio centrinio banko, kuriame nėra lydimos pinigų politikos, nebuvimas - tai unija. Taip pat įvyko faktas, kad sąjungos narių iždai kaldino tiek auksines, tiek sidabrines monetas, kurių kapitalas buvo ribojamas kiekvienam kapitalui, o metalų kiekis nebuvo vienodas, o tai sukėlė kainų spaudimą dviem tauriesiems metalams ir laisvos specialybės apyvartą.. Tačiau iki Pirmojo pasaulinio karo sąjunga buvo veiksmingai baigta.
Skandinavijos pinigų sąjunga (SMU) Pirma, Švedija ir Danija, o netrukus po to Norvegija, sudarė pinigų sąjungą apie 1875 m., Siekdamos sudaryti politinę ir ekonominę partnerystę. Visos šalys laikėsi sidabro standarto, priimdamos viena kitos valiutas. Siekiant išvengti LMU nesėkmės, visi trys buvo keičiami į fiksuotą aukso kiekį.
Po maždaug trijų dešimtmečių ši sąjunga taip pat atsiskyrė, kai Norvegija paskelbė politinę nepriklausomybę nuo Švedijos, o Danija priėmė griežtesnę kapitalo kontrolę. Prasidėjus Pirmajam pasauliniam karui, visi trys nariai priėmė savo pinigų ir fiskalinę politiką, nes nebuvo privalomo susitarimo suderinti pinigų ir fiskalinę politiką.
CFA frankas Nuo 1945 m. Galiojančios kelios šalys, buvusios Prancūzijos kolonijomis Centrinėje ir Vakarų Afrikoje, yra susietos su Prancūzijos iždu, anksčiau per Prancūzijos franką, dabar eurais.
Belgija ir Liuksemburgas Kiekviena šalis palaiko savo valiutą, tačiau abi valiutos yra teisėta mokėjimo priemonė bet kurioje šalyje. Belgijos centrinis bankas vykdo abiejų šalių pinigų politiką. Ši sąjunga galioja nuo 1921 m.
Padariniai
Nors atskirų valiutos režimo narių ekonomika tam tikra forma yra susijusi su fiksuotu kursu ar bendru piniginiu vienetu, tai yra jų vietos ir ekonominės politikos funkcija. Kai kurios tautos turi mažiau valstybės skolų nei kitos, todėl jos gali būti paragintos paremti silpnesnius narius. Apskritai tokie skirtumai nėra tokie geri valiutos vienetui, kuris atspindi mišrią veido struktūrą, kuri kartais gali pasirodyti dėl valiutos kurso nukrypimo. Bendros monetarinės ir vietinės fiskalinės politikos atsiribojimas galėtų padaryti spaudimą regioniniam valiutų blokui ir taip sumažinti piniginio vieneto vertę. Šis atvejis galėtų būti palankus eksportuotojams, darant prielaidą, kad prekybos aplinka yra tvirta.
Instituciniai ir individualūs investuotojų sprendimai dėl lėšų paskirstymo ir toliau turėtų priklausyti nuo pozicijos, vykdomos atsižvelgiant į jų tikslus ir apribojimus, funkcijos. Atsižvelgiant į galimą bendros valiutos nepastovumą, atsirandantį dėl skirtingos atskirų jos narių ekonomikos sąlygų, arba dėl valiutos režimo ypatumų, investuotojai gali apsvarstyti galimybę apsidrausti nuo savo pozicijos. Fundamentalūs tyrimai („iš apačios į viršų“ / „iš apačios“) apie įmones, jų rinkas - tiek pasaulinę, tiek vidaus - taip pat vaidintų svarbų vaidmenį.
Esmė
Valiutų režimai yra dinamiški ir sudėtingi, atspindintys nuolat kintančią jų tautų pinigų ir fiskalinės politikos aplinką. Išsamesnis jų tyrimas padės investuotojams suprasti jų poveikį rizikos valdymui ir turto paskirstymo sprendimams portfelio valdymo procese.
