Kas yra išpirkimo pakaba?
Išpirkimo sustabdymas yra laikina priemonė, kuria fondo investuotojai negali išimti ar „išpirkti“ kapitalo, kurį investavo į fondą. Šis terminas dažniausiai siejamas su rizikos draudimo fondais, kurie dažnai pasilieka teisę nustatyti išpirkimo sustabdymą tam tikromis retomis aplinkybėmis.
Paprastai rizikos draudimo fondų valdytojai taiko išpirkimo sustabdymą, kai bijo, kad neįprastai didelis išpirkimo prašymų skaičius gali kelti pavojų fondo likvidumui ar mokumui. Tačiau tai darant gali būti pažeistas investuotojų pasitikėjimas ir paprastai padidinamas išpirkimas, kai panaikinamas išpirkimo sustabdymas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Išpirkimo sustabdymas yra laikinas investuotojų galimybių išimti kapitalą iš investicinio fondo sustabdymas. Paprastai jis nustatomas reaguojant į krizę, pavyzdžiui, didelę kredito krizę.Paprastai, išpirkimo sustabdymas taip pat naudojamas valdyti konkretaus fondo krizes., pavyzdžiui, žvaigždės fondo valdytojo netekimas.
Supratimas apie atpirkimo sustabdymą
Apsispręsti, ar sustabdyti išpirkimą, priima rizikos draudimo fondų valdytojai kartu su savo patikėtiniais. Šis sprendimas neturėtų būti priimamas lengvabūdiškai, nes investuotojai jį dažniausiai nuogąstauja ir vertina kaip prastos valdymo praktikos ženklą.
Tikslus išpirkimo procesas priklausys nuo investicinio fondo nustatytų sąlygų. Tačiau reikalaujama, kad visi fondai informuotų reguliavimo institucijas ir investuotojus, kai buvo nustatytas išpirkimo sustabdymo laikotarpis, ir informuotų tas šalis apie naujus pokyčius sustabdymo laikotarpiu. Be to, rizikos draudimo fondai privalo dėti pagrįstas pastangas, kad kuo anksčiau panaikintų sustabdymą.
Paprastai išpirkimo sustabdymas yra retas įvykis, skirtas tik ypatingoms aplinkybėms. Kad investuotojai ir reguliavimo institucijos jas laikytų patikimomis, šios aplinkybės turėtų paveikti rinkas apskritai, o ne specifines individualiam fondui. Pavyzdžiui, 2007–2008 m. Finansų krizė parodė staigų rizikos draudimo fondų išpirkimo sustabdymą, kuris yra suprantamas tiek, kiek tuo laikotarpiu buvo retas ir didelis kredito krizė, turėjęs įtakos rizikos draudimo fondų ir kitų investavimo priemonių likvidumui.
Kiti įvykiai, dėl kurių rizikos draudimo fondai gali sustabdyti išpirkimą, yra stichinės nelaimės ir įmonių veiksmai, tokie kaip siūlomas fondo sujungimas ar reorganizavimas. Tokie sandoriai gali būti sudėtingi ir dėl to gali padidėti išpirkimo poreikis. Pagrindinio personalo, pavyzdžiui, pagrindinio fondo valdytojo, pasitraukimas taip pat gali paveikti investuotojų nuotaikas ir paskatinti išpirkimą.
Realus atpirkimo suspensijos pavyzdys
2018 m. Rugpjūčio mėn. Šveicarijos investicinė įmonė „GAM Holding“ (GMHLY) nustatė išpirkimo sustabdymą po to, kai jų žvaigždės vadybininkas buvo sustabdytas reguliavimo institucijų. Paveiktas fondas, vykdantis absoliučios grąžos strategiją obligacijų rinkoje, sulaukė didesnių nei tikėtasi išpirkimo prašymų, gavus žinių apie sustabdymą.
Šis sprendimas, kuriam pritarė fondo valdyba, buvo priimtas praėjus tam tikram laikotarpiui, per kurį investuotojai paprašė išpirkti daugiau kaip 10% jo valdomo turto (AUM). Palaikydama jų sprendimą, bendrovė teigė, kad leidimas įvykti tokiam dideliam išpirkimui būtų padaręs neigiamą poveikį likusiems investuotojams, nes viso portfelio likvidumas būtų sumažėjęs žemiau priimtino lygio.
Siekdama sumažinti investuotojų negalavimus, „GAM Holding“ sustabdymo laikotarpiu laikinai sustabdė visus valdymo mokesčius.
