Ilgus metus žemos palūkanų normos privertė daugelį investuotojų įsitraukti į gynybinius sektorius, tokius kaip vartotojų kabės ir komunalinės paslaugos. Investuotojai rinkosi į tuos sektorius ir susijusius fondus, kurių akcijomis prekiaujama biržoje (ETF), siekdami didesnių dividendų pajamingumo ir kai kuriais atvejais mažesnio beta lygio alternatyvų labiau cikliškiems rinkos segmentams.
Apgaulingi gynybos sektoriai yra tai, kad jie dažnai vertina didesnius akcijų indeksus, o tai rodo, kad kartais investuotojai moka už gynybą. Tačiau kylant palūkanų normoms, kai kurie gynybos sektoriai šiais metais netenkina. Pavyzdžiui, JAV „iShares“ vartojimo prekių ETF (IYK) per metus sumažėjo 8, 7%, o komunalinių paslaugų „iShares“ JAV komunalinių paslaugų fondas (IDU) yra mažesnis beveik 1%.
"Tam tikra prasme silpnumas šiuose dviejuose sektoriuose yra prasmingas. Jie abu yra klasikiniai dividendų lošimai ir atitinkamai jautrūs didesniems įkainiams", - teigė „iShares“ tėvas „BlackRock“. "Kadangi dešimties metų iždo pajamingumas išaugo iki 3% - ketverių metų aukščiausio lygio - jūs tikėtumėte, kad šie sektoriai nenugalės."
IYK ir IDU 12 mėnesių dividendų pajamingumas yra atitinkamai 1, 87% ir 2, 75%. Duomenys rodo, kad investuotojai, turintys omenyje šiuos sektorius, turėtų pripažinti iždo pajamingumo santykį su vartotojų rinkiniais ir komunalinėmis paslaugomis. „Po krizės šie santykiai dar labiau sustiprėjo, o pelninga aplinka“, - teigia „BlackRock, Inc.“ (BLK). "Nuo 2010 m. 10 metų iždo pajamingumas paaiškino maždaug 45% komunalinių paslaugų sektoriaus santykinio įvertinimo, kuris apibūdinamas kaip sektoriaus vertinimas, palyginti su platesne rinka, svyravimo. santykiai paaiškina maždaug 63 proc. “ (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: Gynėjų atsargų santykinės vertės grąžinimas .)
Paprasčiau tariant, vartotojų prekių ir komunalinių paslaugų atsargos gyvena pagal savo reputaciją, atsižvelgiant į tarifus, ir tai iš esmės paaiškina šių metų sektorių atsilikimą. Pastaruoju metu mažėjant, šios gynybinės grupės dabar prekiauja su nuolaidomis „S&P 500“. Komunalinių paslaugų sektoriuje šiuo metu „S&P 500“ prekiaujama 20% nuolaida, kuri maždaug atitinka kylančius aplinkos vidurkius, teigia „BlackRock“. Tai vis dar yra toli nuo nuovokių vertinimų, pastebėtų sektoriuje iškart po pasaulinės finansų krizės.
Panašus scenarijus yra su vartotojų kabių atsargomis. „Didelės apimties vartotojams skirtų kuokštelinių prekių bendrovės prekiauja„ S&P 500 “su 11% nuolaida“, - teigė „BlackRock“. "Tai rodo pigiausią santykinį vertinimą, kurį sektorius turėjo nuo 2010 m. Įdomiau, net pakoregavus naujausią atsargų kainą, kabės atrodo pigiausioje pusėje." (Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite: Vartotojų atsargų išpardavimas yra atgalinis vaizdas į finansinę krizę .)
