„Sohn Investment Conference“, vykstanti jau 23 -ius metus, yra neabejotinai labiausiai gerbiamas ir įtakingiausias rizikos draudimo fondų rinkimas pasaulyje. Taigi, žinoma, yra „Investopedia“, kuri atneš jums siuntimų. Rizikos draudimo fondo titanai dovanoja savo ilgesnius ir šortus, o bet koks jų paminėtas vertybinis popierius didėja ir mažėja realiu laiku, dažnai prieš tai, kai kalbėtojas net nepasitraukė nuo scenos. Sohnas yra tas, kur jūs greičiausiai matote vadinamąjį „Einhorn Effect“ pirmenybę - reiškinį, kurio metu „Greenlight Capital“ Davidas Einhornas viešai paskelbia trumpą akciją, o akcijų kaina krinta.
Milijardierius Billas Ackmanas pasakė liūdnai pagarsėjusią kalbą „Trumpas Herbalife“ per 2012 m. Sohną, kuris yra vienas iš viešiausiai pasityčiojusių nepavykusių šortų istorijoje. Jis pagaliau pasitraukė iš savo 1 milijardo dolerių trumpos pozicijos 2018 m. Vasario mėn. Ackmanas akivaizdžiai nedalyvauja šių metų Sohn. Kitas pastebimas nebuvimas buvo Stanley Druckenmilleris, kuris paskutinį kartą skaitė pranešimą apie Sohną 2016 m., Sakydamas, kad viskas, ko jums reikia, yra auksas, o visos kitos investicijos yra šiukšlės. Jis nedalyvavo 2017 m., Bet trumpam pasirodė pristatęs kitą kalbėtoją ir juokaudamas paaiškino, kad būtent jo aukso rinkinys yra priežastis, kodėl jis nebuvo pristatytas tais metais. Nei žodžio apie tai, kur jis yra šiuo metu, tačiau verta paminėti, kad jis iškrovė ir vėl pridėjo aukso, kad ir kokia ilga 2016 metų rekomendacija.
Johnas Khoury
„Long Pond Captial LP“ įkūrėjas ir vadovaujantis partneris
ILGOSIOS DHI GRUPĖS, INC. (DHX)
Ateinančiais metais namų statybininkų apimtys padidėjo 63%, sako Khoury. „Bendrovė pereina nuo sunkaus turto prie lengvojo turto modelio.“ Jo manymu, tai lems didesnę grąžą, didesnę prekybos daugkartinę vertę, spartesnį pajamų augimą. “Khoury mano, kad DHI taps„ grynųjų žaidimų namų gamintoju “, kas jis nieko nevadina „paradigmos pasikeitimu“.
Iš esmės, Khoury mano, kad namų statyba yra ne vienas, o du atskiri verslai: „Mes matome žemės vystymo ir namų gamybos verslus.“ DHI, mano, kad Khoury, perėjo iš pirmojo į antrąjį. Jis nurodo kitą bendrovę, NVI, kaip puikų pavyzdį, rodantį didesnį daugialypį šio verslo perėjimo potencialą. Jis pabrėžia, kad NVI neturi skolų, tuo tarpu tipinis namų statytojas turi 30% skolos ir kapitalo santykį.
Jeffrey Gundlachas
(Jeffrey Gundlach, violetinės aksominės spenelis)
„DoublieLine CapitalLP“ generalinis direktorius
ILGAI S&P nafta ir dujos (XOP)
TRUMPAS „Facebook, Inc.“ (FB)
Jo ilgas ir trumpas yra viskas, ką mes supratome. Nežinote apie ką kalba Gundlachas; jis yra nykštukas žmogus. Jis turi gerų ir blogų sąrašą, kaip ir Kalėdų senelis. Pavyzdys: Ar infliacija gera ar bloga? Kažkada buvo manoma, kad blogai, bet dabar to norima.
Išmintingo žmogaus, Gundlacho pokalbis yra apipintas savo brangakmeniais: "Mes žinome ilgalaikį investuotoją? Povandeninis prekybininkas".
Gundlachas savo pranešimą grindžia mintimis apie Jesse Livermore'ą, spekuliantą, kuris uždirbo 100 milijonų dolerių statydamas 1929 m. Katastrofą, kuria Gundlachas žavisi.
Aiškindamas savo bylą prieš „Facebook“, Gundlachas cituoja Livermore: „Tai, kas įvyko praeityje, pasikartos“. Gundlachas nėra daugkartinio Zuckerbergo atsiprašymo ciklo gerbėjas. Quips Gundlach, "FB turi 2, 2 milijardo vartotojų. Kai girdžiu, kad girdžiu 2, 2 milijardo pažeidimų."
Chamatas Palihapitiya
„Social Capital LP“ įkūrėjas ir generalinis direktorius
Didelė idėja: dirbtinis intelektas
2018 m. Pasirinkimas: „Long Box Inc.“ (BOX)
Socialinio kapitalo AI krūva: „Long Amazon“, „Google“ ir „Box Inc.“
"Atėjo laikas. Lauke mus pakeis 1000 robotų “, - pradėjo Palihapitiya, kurio socialinio kapitalo misija yra„ skatinti žmoniją, sprendžiant sunkiausias pasaulio problemas “. Nors tai atrodė grėsmingai, kitas didelis jo statymas dėl dirbtinio intelekto ir jo plataus pritaikymo nėra visiškai toks. Iš tikrųjų paprasta logika, kad PG padeda padaryti daiktus pigesnius, geresnius ir greitesnius, sukuriant tai, ką jis vadina teigiamų atsiliepimų kilpa. Norėdamas pasinaudoti AI, jis mano, kad įmonėms reikia panaudoti jų duomenis, ir būtent čia „Box“ pateko į paveikslą. „Jie sėdi ant daugybės mokslinių tyrimų ir plėtros, kuriuos šie didieji interneto milžinai jau vykdo“, - sakė jis. Praėjusiais metais „Amazon“, „Microsoft“ ir „Google“ moksliniams tyrimams ir plėtrai išleido beveik 44 milijardus dolerių.
(„BOX“ kainų aktyvumo diagrama; staigus smaigalys įvyko iškart po Palihapitiya Sohn pokalbio. Laikai rodomi UTC. Pagaminta su „Tradingview“)
Bendrovė turi 82 000 verslo klientų, ir priežastis, dėl kurios „Box“ tampa dar patrauklesnė, yra ta, kad ji pradėjo siūlyti pridėtinės vertės paslaugas kartu su savo įmonės programine įranga, kuri 2017 m. Ketvirtąjį ketvirtį sudarė beveik 75% jos 100 000 USD + plius sandorių. Su 10 milijonų mokamų abonentų ir 547 milijonai dolerių pasikartojančių pajamų, tai visai neatrodo niūriai.
"Tai yra naujas verslo srautas, kuris, kai jie iškrauna klientus, gauna daugiau nei 90% bendrojo pelno, tačiau tai yra verslas, kuris, mūsų manymu, yra neįtikėtinai pigus ir neįvertintas, turint mažą neįtikėtinai mažą kaštoną ir neįtikėtiną saugumo atsargą."
Prognozuojama, kad pajamos per ateinančius 10 metų sudarys 20–25% CAGR. Dabar Palihapitiya jau renkasi „akivaizdžias“ investicijas savo Sohno idėjai, pavyzdžiui, „Amazon“ 2016 m., Tačiau gaudama 54 proc. Didesnę grąžą, nesvarbu, ar tai svarbu?
Johnas Pfefferis
Partneris, „Pfeffer Capital“
„Sohn 2018“ rinkimasis: ILGAS „Bitcoin“
Tai gali būti pirmas kartas, kai kas nors užima šią poziciją Sohno scenoje. Tačiau patyręs investuotojas Pfefferis mano, kad „Bitcoin yra geras statymas, nepaisant reikšmingos rizikos“. Nors auksas, jo teigimu, yra vienintelė mūsų turima „universali, ne suvereni decentralizuota priemonė“, „Bitcoin“ yra „pirmasis perspektyvus kandidatas pakeisti auksą, kurį matė pasaulis“. Jis pridūrė, kad „Bitcoin“ yra „toks pat geras arba geresnis nei auksas. Pati„ Bitcoin “DNR yra paremta nekintomumu, decentralizacija ir atsparumu cenzūrai.“ Ir, pasak Pfeffer, „Bitcoin“ yra mažiausiai tikėtina, kad vertybinis popierius yra vertinamas kaip vertybinis popierius. savo ruožtu tai yra perspektyviausias kandidatas, kuris turi būti traktuojamas kaip valiuta.
„Gali būti, kad ji pakeis bent kažkokią atsarginę valiutą“, - teigia Pfefferis, kuris mano, kad jei viena maža šalis pakeis savo atsargas į „Bitcoin“, tai gali turėti domino efektą.
Taigi didelis klausimas: kiek gali būti verta „Bitcoin“? Konservatyviai kalbant, „Pfeffer“ pateikia savo potencialią vertę ties 90–180 K už bitkoiną, kuris yra 13x – 25x kartotinis. Nepaisant rizikos, - padarė išvadą Pfefferis, - pakanka, kad ilgalaikė pirkimo ir palaikymo strategija būtų prasminga “. Padėjęs pinigus ten, kur yra, burnoje Pfefferis paskelbė paaukojęs 10 BTC Sohno fondui, su sąlyga, kad jie jį laikys penkerius metus.
Larry Robbinsas
„Glenview Capital Management LLC“ įkūrėjas, portfelio valdytojas ir generalinis direktorius
Ne tiek ilgai, tiek trumpai, kaip atsakydamas į šį klausimą: „Alexa, ar„ Amazon “įeina į vaistinių verslą?“ Trumpas atsakymas: Nemanykite ir netikėkite viskuo, ką perskaitėte. „Gundlach FOIA'd“ „Amazon“ programos nėra skirtos farmacijai. "Kodėl? Yra kliūčių patekti net į" Amazon "." Pasak „Robbins“, „Amazon“ tiekimo grandinės logistika būtų košmaras „Amazon“. Pvz., Jums reikia laikyti šaltai opioidams. Atkreipkite dėmesį, kad „Amazon“ nedaro šaunamųjų ginklų, alkoholio ar tabako, nes nenori įsitraukti į pramonę, kuriai taikomi košmariški reguliavimo reikalavimai.
Davidas Einhornas
„Greenlight“ sostinės prezidentas
Sohn 2018 pozicija: SHORT Assurance Guaranty Ltd (AGO)
Einhorno pranešimas buvo nekantriausiai laukiamas konferencijos, ypač atsižvelgiant į minėtas Ackmano ir Druckenmillerio nedalyvavimo vietas.
Einhornas pradėjo savo pristatymą sakydamas, kad Sohne kalba nuo 2002 m.; Šiandien, pasak jo, jis dėvėjo „naują kostiumą, tą patį kaklaraištį“. AGO, pasak Einhorno, „apgavo savo miegančius auditorius ir privilioti investuotojus agresyviai grąžindamas kapitalą, kurio neuždirba“. Jis palygino obligacijų draudiką kaip „tirpstančio ledo kubą“.
Kažkada obligacijų draudimas buvo laikomas tokiu saugiu, kad buvo vadinama „nulinio nuostolio“ investicija, nes „munis“ retai įvykdo įsipareigojimų neįvykdymą. Tačiau AGO sėkmė ėmė mažėti, nes pramonė pritraukė konkurenciją, dėl kurios obligacijų draudikai, tokie kaip AGO, ėmė mokytis struktūrizuotų finansų ir pagreitino rizikos prisiėmimą, pasibaigdami 2008 m. Burbulu ir katastrofa.
Po krizės AGO „svyravo, bet nenukrito“, - sakė Einhornas.
Yra keletas „AGO“ problemų, susijusių su „Einhorn“: Seno verslo amortizacija yra didesnė nei naujo verslo pajamos. Be to, tai yra savęs įvertinimas, kuris, kaip mes prisimename, buvo reikšmingas veiksnys 2008 m. Finansų krizėje.
