Kas yra verpimas?
Sąvoka „verpimas“ reiškia, kad tarpininkavimo įmonė arba platintojas siūlo privilegijuotiems klientams akcijas pirminiame viešame akcijų platinime (IPO), kad galėtų išlaikyti arba įsigyti savo verslą. „Spiningas“ teoriškai naudingas platintojui ar maklerio įmonei, taip pat klientui, kuriam siūlomos akcijos. Verpimo praktika, dar vadinama IPO verpimu, yra ir neteisėta, ir neetiška. Verpimas neturi nieko bendra su verpimu - kai įmonė suskaido vieną iš savo segmentų ar padalinių į atskirą įmonę.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Verpimas yra pirkėjų pageidaujamų akcijų siūlymas, kai tarpininkavimo įmonė ar platintojai teikia pradinį viešą pasiūlymą, kad galėtų išlaikyti ar įgyti savo verslą. Investicijų tarpininkavimo namai gali užtikrinti „quid pro quo“ tipo susitarimą, sukdami verpimą. „Spinning“ suteikia įmonėms ir draudikams galimybė gauti pelną ir išlaikyti verslą palankią, tuo tarpu klientai gali gauti naudos investuodami į karštas IPO akcijas. Spiravimas yra ir neteisėtas, ir neetiškas, o privatiems asmenims ir (arba) įmonėms gali užtraukti dideles baudas.
Supratimas apie verpimą
Verpimas yra pelninga priemonė privilioti didelių įmonių verslą. Slėpdami aukščiausių vadovų sprendimą, investiciniai maklerio namai gali užtikrinti „quid pro quo“ tipo susitarimą. Firmos arba draudėjai siūlo klientams mažesnes IPO akcijas - paprastai tas, kurios išleidžiamos populiariai - siekiant pradėti naują verslą. Tokiu būdu akcijas siūlanti įmonė ugdo lojalumą ir (arba) platesnę klientų bazę. Tuo tarpu pageidaujamas klientas naudojasi tokiomis privilegijomis kaip nuosavybės pelnas, gaunamas investuojant į dinamišką naują valstybinę bendrovę.
Kadangi IPO pelnas dažniausiai įvyksta pirmąją prekybos dieną, labai reikia įsigyti karštų IPO akcijų, kurias pirmąją prekybos dieną galima lengvai parduoti, kad brokeris galėtų gauti nemažą pelną. IPO sukuria tiesioginį pelną, kurį draudikai gali paskirstyti, ypač 1990 m. Pabaigos „dotcom“ bumo metu. Kai kurie draudėjai pasinaudojo proga paskirstyti akcijas savo verslo draugams, tikėdamiesi iš jų pasisavinti būsimą investicinės bankininkystės verslą.
Dabar praktika yra pripažinta neteisėta, nes buvo nuspręsta, kad tai yra vagystė dėl favoritizmo, taip pat laikoma kyšininkavimu. Šiuo metu uždrausta socialinė žala reiškia neteisėtą nuolaidų piniginės vertės pateikimą vertybinių popierių firmų atrinktiems investuotojams. Pradedančioji bendrovė, prekiaujanti IPO, galėjo gauti didesnę kainą, parduodama tiesiogiai paprastiems investuotojams, jei vertybinių popierių įmonė nebūtų jų pardavusi atrinktiems investuotojams su nuolaida. Asmenims ar įmonėms, kurie randami pažeidę, gali būti skirta didelė bauda.
Verpimas yra ir neteisėtas, ir neetiškas.
Ypatingos aplinkybės
Remiantis 2009 m. Floridos universiteto profesorių Xiaodingo Liu ir Jay R. Ritterio atliktu tyrimu, verpimas iš tikrųjų įgyvendina jo tikslus. Liu ir Ritteris nustatė, kad susuktų IPO grąža per dieną buvo 23% didesnė nei panašių IPO. Nustatyta, kad vidutinis pirmosios dienos pelnas, kurį vadovai gavo iš karštų IPO asignavimų, buvo 1, 3 mln. USD. Šių skaičių santykis rodo, kad tik 8% padidėjusios pinigų sumos, tenkančios ant stalo, patenka atgal į susuktus vadovus.
Be to, bendrovės, kurioms buvo siūlomos IPO, keitėsi draudėjais tik 6% laiko, palyginti su 31% laiko įmonėms, kurioms nebuvo siūlomos IPO. Tačiau tyrimo autoriai taip pat pažymėjo, kad "nuo 2001 m. JAV įmonių vadovų susisukimas iš esmės nutrūko. Tai lemia tiek reguliavimo susidorojimas, tiek karštų IPO paskirstymo stoka".
Verpimo pavyzdys
Goldmanas Sachsas ir Meg Whitman, buvę „eBay“ generaliniai direktoriai, buvo įsivėlę į interesų konflikto skandalą, kuris buvo laikomas besisukančiu 2000-ųjų pradžioje. Būdama generaline direktore, Whitman 2001 m. Buvo paskirta „Goldman Sachs“ valdybos nare. Jos paskyrimas tariamai suteikė jai prieigą prie informacijos apie karštų atsargų IPO ir ji buvo paskirta kongreso tyrime dėl verpimo. Zondo metu buvo teigiama, kad „Goldman Sachs“ ir kitos kompanijos naudojo taktiką prekybai karštų akcijų IPO kitam investiciniam verslui. Whitman atsistatydino iš valdybos ir baigė spręsti bylą dėl pinigų, kuriuos ji uždirbo iš IPO pirkimų.
