Koks yra „Sum-of-the-Parts“ vertės nustatymas - SOTP?
Dalių sumos vertinimas (SOTP) - tai įmonės vertės nustatymo procesas, nustatant, ko vertingi būtų visi jos padaliniai, jei juos išskaidytų ar įsigytų kita įmonė.
Įvertinimas pateikia įmonės nuosavybės verčių diapazoną, sudedant atskirą kiekvieno verslo vieneto vertę ir gaunant bendrą bendrą įmonės vertę (TEV). Nuosavybės vertė tada nustatoma pakoreguojant įmonės grynąją skolą ir kitą neeksploatuojamą turtą bei išlaidas.
„SOTP Is“ yra dalių suvestinės įvertinimo formulė
Visiem, kas noklusina, tacu SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NA kur: N1 = pirmojo segmento vertėN2 = antrojo segmento vertėND = grynoji skolaNL = neveikiantys įsipareigojimai
Kaip apskaičiuoti dalių vertės nustatymą - SOTP
Kiekvieno verslo vieneto ar segmento vertė yra nustatoma atskirai ir gali būti nustatyta daugybe analizės metodų. Pavyzdžiui, verslo segmento vertei nustatyti naudojami diskontuotų grynųjų pinigų srautų (DCF) vertinimai, turto vertės nustatymai ir daugybiniai vertinimai, naudojant pajamas, veiklos pelną ar pelno maržas.
Ką tau sako SOTP?
Dalių sumos vertinimas, dar žinomas kaip skilimo vertės analizė, padeda įmonei suprasti tikrąją jos vertę. Pavyzdžiui, galite išgirsti, kad jauna technologijų įmonė yra „verta daugiau nei jos dalių suma“, tai reiškia, kad bendrovės padalinių vertė gali būti verta daugiau, jei jie būtų parduoti kitoms įmonėms.
Tokiomis situacijomis, kaip ši, didesnės įmonės turi galimybę pasinaudoti sinergija ir masto ekonomija, neprieinamomis mažesnėms įmonėms, leidžiančios joms maksimaliai padidinti skyriaus pelningumą ir išnaudoti nerealizuotą vertę.
SOTP vertinimas dažniausiai naudojamas vertinant įmonę, susidedančią iš skirtingų pramonės šakų verslo vienetų, nes vertinimo metodai įvairiose pramonės šakose skiriasi atsižvelgiant į pajamų pobūdį. Šį vertinimą galima naudoti norint apsiginti nuo priešiško perėmimo įrodžius, kad įmonė yra verta daugiau nei jos dalių suma. Šį vertinimą taip pat galima naudoti tais atvejais, kai po restruktūrizavimo įmonė yra perkainojama.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- SOTP yra įmonės vertės nustatymo procesas, nustatant, ko vertingi būtų visi jos padaliniai, jei juos išskaidytų ar įsigytų kita įmonė. Jis taip pat žinomas kaip skilimo vertės analizė. SOTP naudojamas įvertinti įmonę, kurią sudaro verslo padaliniai skirtingose pramonės šakose.
Kaip naudoti dalių sumos įvertinimą - SOTP, pavyzdys
Apsvarstykite „United Technologies“ (NYSE: UTX), kuri pareiškė, kad 2018 m. Pabaigoje ji padalys įmonę į tris padalinius - kosmoso, liftų ir pastatų sistemų bendrovę. Naudojant 10 metų vidutinę įmonės vertės pokytį pagal EBIT (EV / EBIT) daugiklį ir 2019 m. Veiklos pelno prognozes, aviacijos ir kosmoso verslas vertinamas 107 milijardų dolerių, liftų verslas - 36 milijardus dolerių, o statybų sistemų verslas - 52 milijardus dolerių. Taigi bendra vertė yra 194 milijardai JAV dolerių. Neįskaitant grynosios skolos ir kitų 39 milijardų dolerių vertės, visos dalys įvertinamos 155 milijardais dolerių.
SOTP ir diskontuotų pinigų srautų skirtumas
Nors abu yra vertinimo įrankiai, į SOTP vertinimą gali būti įtrauktas diskontuotų pinigų srautų (DCF) vertinimas. T. y., Įmonės segmento vertinimas gali būti atliekamas atliekant DCF analizę. Tuo tarpu DCF naudoja diskontuotus ateities pinigų srautus, kad įvertintų verslą, projektą ar segmentą. Dabartinė tikėtinų būsimų pinigų srautų vertė yra diskontuojama naudojant diskonto normą.
Ribinės vertės, susijusios su dalių įvertinimu - SOTP
„Sum-of-the-parts“ (SOTP) vertinimas apima įvairių verslo segmentų vertinimą, o daugiau vertinimų turi daugiau sąnaudų. SOTP vertinimuose taip pat neatsižvelgiama į poveikį mokesčių srityje, ypač į pasekmes, atsirandančias dėl atskyrimo.
Sužinokite daugiau apie SOTP vertinimą
Norėdami gauti pagalbos dėl tinkamo vertinimo įrankio pasirinkimo, skaitykite šį vadovą, kaip pasirinkti tinkamą vertinimo metodą.
